美国(guó)银行业危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分(fēn)业(yè)务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银(yín)行传出考虑可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出(chū)正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继(jì)续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于(yú)该(gāi)行磋商(shāng)出售资产等(děng)战略(lüè)选项的(de)媒体报道“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行危机火上浇(jiāo)油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌(diē)30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银(yín)行有非常独特的(de)商业(yè)模式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型的科技以及(jí)生(shēng)物医学(xué)初创(chuàng)企业(yè)；第一共(gòng)和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大(dà)量的数字资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专家们明确(què)将最(zuì)近银行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行(xíng)政管理(lǐ)不(bù)善，同时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员(yuán)们也(yě)表吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗示(shì)，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大幅波(bō)动(dòng)背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控“健康银(yín)行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅(fú)下(xià)跌(diē)，西太平(píng)洋合众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四(sì)就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活(huó)动增加和股市波(bō)动已引起官员及监(jiān)管机构(gòu)越来(lái)越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美(měi)国(guó)人担(dān)心(xīn)他们在银行或其他金融机(jī)构(gòu)账户上(shàng)的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据(jù)相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们(men)非常或中度担(dān)心自己资金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的时(shí)期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人(rén)们(men)对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当(dāng)地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一(yī)处位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没(méi)有造成人(rén)员伤(shāng)亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开(kāi)货币政策会(huì)议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利(lì)率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续(xù)7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不(bù)过专(zhuān)家(jiā)预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已累(lèi)计加(jiā)息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对(duì)连(lián)续加息对经济(jì)造成影响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近期(qī)美(měi)国再(zài)度出现破产银行，造(zào)成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗(zōng)商(shāng)品代表(biǎo)受到(dào)一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分析(xī)师高健告诉期(qī)货(huò)日(rì)报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观(guān)集中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美(měi)国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估(gū)文件(jiàn)警(jǐng)告称，如(rú)果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国经济将面临严(yán)重后(hòu)果，在(zài)三种(zhǒng)预期(qī)情形(xíng)下(xià)，美国经(jīng)济都将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股(gǔ)市和(hé)商品(pǐn)等(děng)风险资(zī)产带来(lái)短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前美国银行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务(wù)上限临(lín)期(qī)风险，宏观层面的不确(què)定(dìng)性(xìng)较(jiào)大(dà)，主要风险在于当(dāng)前(qián)的宏观避险情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会(huì)出现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一(yī)步动向，侧重留(liú)意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能(néng)化(huà)分析(xī)师(shī)郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，美(měi)国制造(zào)业(yè)、服务业以及(jí)综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市(shì)场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此次美联储议(yì)息会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否停止加息(xī)取决(jué)于数(shù)据。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索货币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高(gāo)利率带(dài)来的风险事件进(jìn)一(yī)步扩大，美(měi)联储或将终止当前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储(chǔ)是(shì)否会在接下来的(de)议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是，近期(qī)原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观(guān)避险还有一部(bù)分(fēn)债务上限的加成；二(èr)是(shì)当前原油基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮原油大跌有较(jiào)高(gāo)的(de)参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶(dǐng)后(hòu)回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本(běn)面看，短期(qī)原油尚(shàng)不(bù)具备持续(xù)大幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观(guān)察，但(dàn)整体上(shàng)市(shì)场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随(suí)着超卖(mài)情(qíng)绪的(de)逐(zhú)步释放，原油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油(yóu)破位向下，主要(yào)看避险情绪的(de)持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线(xiàn)级别的(de)行情。除此之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预(yù)期(qī)，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美联储连(lián)续大(dà)幅加息后对(duì)市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本(běn)面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有明确的(de)定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即将到(dào)来(lái)，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合(hé)来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原(yuán)油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对(duì)比往年同期数据，供(gōng)应(yīng)提前发(fā)力，叠加终端(duān)需求未有明(míng)显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样(yàng)本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，一(yī)季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管(guǎn)近(jìn)期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加(jiā)，但当前(qián)沥青(qīng)供应(yīng)仍处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货能(néng)化(huà)分析师汤剑林(lín)称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积(jī)极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预期，后续(xù)关注国(guó)内(nèi)炼厂排(pái)产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚需(xū)仍(réng)处于季节(jié)性淡(dàn)季，南方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一(yī)般。5月份基(jī)建乐(lè)观预(yù)期仍在(zài)，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成(chéng)本端原油，短期供(gōng)需(xū)端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原(yuán)油仍(réng)维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也(yě)难有较(jiào)强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青综合(hé)加工(gōng)利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另(lìng)外(wài)，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流(liú)明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)进入(rù)压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差(chà)开始回落(luò)，芳(fāng)烃(tīng)调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向下(xià)压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度(dù)有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水平(píng)，有助于带(dài)动部分装置(zhì)开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束(shù)，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于(yú)宽松。同时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下(xià)价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关(guān)注原油价格(gé)企稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑(jí)在汽油需求旺季是(shì)否(fǒu)实(shí)质(zhì)发生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的(de)压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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