在投资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大(dà)公募(mù)巨头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公告(gào)，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢(yì)价率(lǜ)分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者关注二级市410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗场交易价格溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看(kàn)，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的(de)指数都是(shì)日经(jīng)225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表(biǎo)现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘不(bù)够大(dà)，短期内受到资(zī)金的(de)净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二(èr)级市(shì)场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回归的过程(chéng)，就会(huì)产生二级市场价格的(de)下跌，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现看，今(jīn)年年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券认为，近期日本(běn)股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着(zhe)美(měi)联储加息(xī)预(yù)期(qī)下降和日央行(xíng)紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国际(jì)资本(běn)回(huí)流日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动复(fù)苏和去(qù)年(nián)日元持续(xù)贬值，东京交易所上市公司(sī)多(duō)表现良好(hǎo)；三是今年(nián)东京交易所提(tí)出将改革(gé)公司治理监督机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计部分低(dī)估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察并表示大(dà)举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提(tí)示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外(wài)投资(zī)可能(néng)会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市(shì)场(chǎng)熟悉程(chéng)度不(bù)高(gāo)等问题，建议投资者在自己能(néng)力(lì)圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲(máng)目(mù)追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再(zài)来(lái)看(kàn)下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半(bàn)导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资金居前(qián)，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关注，净流入资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以来(lái)净流入资(zī)金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区(qū)间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明(míng)显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政治410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗局会议提出“要夯(hāng)实科技(jì)自立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施(shī)建设和配套电网改造(zào)。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态(tài)，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣示着国(guó)内经济(jì)发展动能要加快转变(biàn)，新能源及(jí)人工智能(néng)将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益(yì)于政(zhèng)策(cè)红利，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看(kàn)，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当(dāng)日基金份额流失(shī)4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分(fēn)别有超过1个(gè)亿的资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期出现(xiàn)阶(jiē)段性行情的(de)板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净(jìng)流出资(zī)金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前(qián)市(shì)场对(duì)题(tí)材的(de)追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅居(jū)前，主因(yīn)前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续关注资金(jīn)合力最强的人(rén)工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期(qī)来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注(zhù)数字化对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点关(guān)注计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等行业。

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