5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交了(le)截至2023年(nián)3月31日的(de)第一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管(guǎn)理超(chāo)千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场(chǎng)广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持(chí)仓(cāng)规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年一季度(dù)末(mò)，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面(miàn)，景林资产一季度前(qián)五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资(zī)产美股持仓前(qián)十大重仓股分(fēn)别(bié)为(wèi)：拼多(duō)多(duō)、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季(jì)度(dù)对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季(jì)度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度(dù)增持拼多压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗(duō)多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了(le)，景林资产在此前(qián)“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大(dà)重仓股(gǔ)第七位，一口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度(dù)末持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以来英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在(zài)美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持(chí)有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林(lín)资产的(de)第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年(nián)龄(líng)层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多(duō)公司退出离开，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格局(jú)趋缓，对(duì)于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的口碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学(xué)科之外(wài)的教育领域业(yè)务基础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新业(yè)务(wù)成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流(liú)稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够(gòu)的安全边(biān)际。在过去几(jǐ)个(gè)季度的财报中(zhōng)，我们看到了(le)相(xiāng)关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅资(zī)产(chǎn)对于教育领域(yù)也颇(pǒ)为(wèi)看(kàn)好，但是(shì)标的选择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)，高毅(yì)资产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于(yú)去(qù)年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏板块成(chéng)为资(zī)金(jīn)炒作(zuò)AI的(de)重点方(fāng)向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随(suí)后便开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客观数(shù)据信(xìn)息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易(yì)日成(chéng)交额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然(rán)跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连(lián)续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入(rù)缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场(chǎng)观点认(rèn)为，主要原因是(shì)5月11日晚间发(fā)布的金(jīn)融数据大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛(shèng)证(zhèng)券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然(rán)同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到(dào)去(qù)年(nián)4月基数(shù)的(de)异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款回(huí)落(luò)再度成(chéng)为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多(duō)增，4月同比多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带动社融增速(sù)回(huí)落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券(quàn)的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率(lǜ)先下(xià)后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收(shōu)压力很大(dà)，一直(zhí)在压降票据等(děng)低效资产，对分行收(shōu)票额度控(kòng)制很(hěn)严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经收(shōu)了很(hěn)多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负增长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要(yào)让大家看到(dào)宽信(xìn)用的信号出现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资金博(bó)弈的背景不改，而两大(dà)主(zhǔ)线人工(gōng)智能和(hé)中特(tè)估，今年已(yǐ)然累计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边(biān)，在(zài)未有增量资金进(jìn)场的(de)情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信(xìn)仰之(zhī)间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但(dàn)很(hěn)多投资(zī)者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大热(rè)的人工智(zhì)能，游资炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根本就是(shì)绕着公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦难言.......

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