5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块(kuài)看法分(fēn)歧较(jiào)大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关(guān)注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计(jì)推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械设备行业(yè)板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者(zhě)一(yī)定程度(dù)与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注度提升最为(wèi)明(míng)显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板(bǎn)块率(lǜ)先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关(guān)注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的(de)集(jí)中度(dù)来(lái)看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被(bèi)2家及以上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七(qī)互(hù)娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以(yǐ)word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测电子(zi)贡(gòng)献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策(cè)略(lüè)盈利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不(bù)如(rú)近几期，主要(yào)与大(dà)盘行情的撕word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅(sī)裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行(xíng)情(qíng)的演绎(yì)体现(xiàn)在(zài)热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅宁德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则(zé)出(chū)现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方向做(zuò)了(le)预判，综合多家(jiā)观(guān)点，券(quàn)商们(men)对五月(yuè)的(de)大盘word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多的行业是(shì)电气设(shè)备、消费、医药、军工，对(duì)地产股(gǔ)的走势机(jī)构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股(gǔ)期(qī)权则(zé)因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代投资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现(xiàn)，则四(sì)年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际化是趋势(shì)，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以做一(yī)把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判(pàn)断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经(jīng)济(jì)收缩(suō)压力，增(zēng)资本会带来(lái)股票(piào)供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利(lì)率的回落(luò)是衰退性的(de)，不意味着流动(dòng)性出现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维持二(èr)季度投资(zī)策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一(yī)线白(bái)马等业绩增长确(què)定性高(gāo)、估值(zhí)不高(gāo)，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词(cí)：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市场带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从管理(lǐ)层的政策(cè)取向来看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下(xià)跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备(bèi)战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速(sù)下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激下，市场对(duì)短期(qī)经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带(dài)来(lái)的经济(jì)下行(xíng)动能，基(jī)本(běn)面预期很(hěn)有可(kě)能(néng)下修(xiū);再次，改革和结构(gòu)调整依然(rán)是政策主要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策(cè)不全面放(fàng)松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌格局。

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