周一的股市震荡翻(fān)红，上周(zhōu)股市下跌(diē)期间净买(mǎi)入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易日(rì)市场总(zǒng)体下跌期间，资(zī)金更是净(jìng)买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越(yuè)买(mǎi)”的理性操作模式，在股市大幅(fú)下(xià)挫的时刻(kè)再(zài)度显现(xiàn)。

　　从资金(jīn)流向结(jié)构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受(shòu)到资金(jīn)净(jìng)流入，“中特(tè)估”长期投资价(jià)值(zhí)被资金看好，而(ér)高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金追逐；净流出方(fāng)面，创业(yè)板、中(zhōng)证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等(děng)短(duǎn)期净流出，资(zī)金出(chū)现(xiàn)短(duǎn)期避(bì)险，但鉴于多(duō)数标的估值仍在(zài)低位，多家机构(gòu)仍看好(hǎo)长期配置价(jià)值。

　　净流入资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证50净流(liú)入资金居前(qián)

　　上周五股市(shì)大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以区间成交均(jūn)价(jià)测算(suàn)，当日(rì)净流入(rù)资金39.5亿元；拉长时间到上(shàng)周5个交易日，5天股市调整期间，资金更(gèng)是净买入(rù)220亿元，展现(xiàn)了资金逆(nì)市(shì)布局的特点。

　　从资金净(jìng)买入排行看，截至上(shàng)周五(wǔ)，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入(rù)资金居前，都超过(guò)11亿元。宽基指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易(yì)方(fāng)达和(hé)嘉实(shí)基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产品，净流入资金(jīn)也(yě)位居(jū)前列。

　　而从(cóng)5月15日(rì)收(shōu)盘(pán)股市(shì)表(biǎo)现看，科创50、上(shàng)证50、沪深300全部收红(hóng)，上证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅还超过(guò)1.7％，上周大(dà)跌期间(jiān)的“抄底资金(jīn)”，皆(jiē)斩获了(le)不错发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系的(de)回(huí)报(bào)。

　　行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF中，近期(qī)震荡下行的半导体ETF成(chéng)为(wèi)资(zī)金净买入的榜首，单日净(jìng)买入(rù)金(jīn)额(é)接近5亿元，目前(qián)仍处于估值(zhí)低位(wèi)的医疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品也位居净流入资金前(qián)列(liè)，而在近日(rì)遭遇(yù)高位回调(diào)的(de)游戏ETF，也受到资金(jīn)的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的(de)投资逻(luó)辑，在游(yóu)戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金(jīn)逆(nì)市净买(mǎi)入(rù)。

　　谈及资金的上述(shù)流向(xiàng)情(qíng)况，一位(wèi)公(gōng)募股(gǔ)票权益基金经理(lǐ)表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出(chū)口(kǒu)下行(xíng)及地产销售恢(huī)复疲软(ruǎn)将驱动市(shì)场展现出(chū)更多(duō)结(jié)构性机(jī)会。不(bù)过，在(zài)短期市场炒作热度回落，波动率偏(piān)高的情(qíng)况(kuàng)下，资金可能更青睐用大(dà)盘宽基指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获(huò)取整个(gè)市(shì)场的平均(jūn)回报(bào)。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一家(jiā)公募机(jī)构分(fēn)析，由于近日(rì)以游戏为代表的(de)TMT板块有所调整，主因是前期炒作有(yǒu)逐步退潮趋势，中期在市场炒作(zuò)热度有所回(huí)落。但从长期(qī)看，资金(jīn)还会长期关注数(shù)字化对生产力的提升(shēng)，因此(cǐ)，包(bāo)括计算机、互联网和传媒(méi)等(děng)调整下来的行业，可能会继续受到了资(zī)金的关注。

　　也(yě)有行业机构(gòu)认为，近期(qī)上证(zhèng)50、沪深300等权(quán)重指(zhǐ)数ETF受到发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系资金(jīn)青睐(lài)，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投资价值有关(guān)。

　　民生加(jiā)银(yín)基金表示，伴(bàn)随大金(jīn)融、大基建等权重股高位调整，上(shàng)周沪(hù)指下跌。前期部分板块短期(qī)上冲较(jiào)快(kuài)，导致博弈资(zī)金(jīn)出现分歧(qí)，随着建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复(fù)，权重板块内(nèi)部出(chū)现分化(huà)，获(huò)利兑现需求叠加经济数据不及预期，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为，从(cóng)长远看，“中特(tè)估”或有望引领低估值央企的价值重估，有基(jī)本面支撑的(de)低估值央(yāng)企或(huò)有望(wàng)受益。

　　博时基(jī)金权益投资一部基(jī)金经理(lǐ)吴鹏也认(rèn)为，“中特(tè)估”投资的部分底层逻辑仍旧是过去(qù)的A股市场对部分(fēn)传统行业国央(yāng)企(qǐ)的严重低配和低(dī)估(gū)。而在这(zhè)种(zhǒng)大幅低(dī)估和(hé)低配背景下，部分企业因为自身经营改(gǎi)善、高股息(xī)水平等特征，使得其(qí)估值修复成为了可能(néng)。虽然(rán)经过前(qián)期(qī)反弹(dàn)，大金融整体估值仍旧处于低位，由(yóu)于情绪和(hé)资金仍(réng)旧(jiù)是主导，短期(qī)表现存在剧烈波动可能(néng)；从(cóng)中(zhōng)期看(kàn)，整体(tǐ)大金融当(dāng)前(qián)估值仍旧处于中低水平，部分个(gè)股尤其(qí)是基本面(miàn)明显改善的个股，仍旧有估值修复的(de)空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)仍具吸引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股(gǔ)市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入(rù)资(zī)金超(chāo)出(chū)净流出资金。但(dàn)也有部分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期(qī)行情(qíng)板块(kuài)，以及部(bù)分海(hǎi)外(wài)指数(shù)遭(zāo)遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金(jīn)净流出榜单看，今年(nián)涨幅超(chāo)20％的基(jī)建50ETF单(dān)日净流(liú)出4.76亿元，为(wèi)单日之(zhī)最(zuì)。另(lìng)外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净(jìng)流出资金也超(chāo)过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业(yè)板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出(chū)现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净流出(chū)，而今年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了(le)结”资(zī)金，单日净(jìng)流出(chū)1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评价，基建板(bǎn)块受益于(yú)“一(yī)带一路(lù)”板块(kuài)前期涨幅较大，有调(diào)整要求，可能会受到(dào)获利盘(pán)的短期卖出。不(bù)过(guò)，从长(zhǎng)期看，经济(jì)复苏趋势(shì)确立后，“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生(shēng)加(jiā)银基金评价净流出的证券保险板块称，一季(jì)报陆(lù)续披露，非银(yín)金融(róng)业绩(jì)超(chāo)预(yù)期，证券板块市场交投活跃度较一季度显著改善(shàn)，差异化最低结算(suàn)备(bèi)付金缴纳比例机(jī)制引(yǐn)入，证券公司(sī)保证金比(bǐ)例下调，经济温和复苏(sū)下行业景气(qì)度有望持续(xù)修复。保(bǎo)险(xiǎn)板(bǎn)块一季报净(jìng)利润超预期(qī)，部分险企凭借储蓄(xù)险的产品力(lì)实现了(le)一(yī)定(dìng)的增长，负债端V型反转趋势较明(míng)显，资产端(duān)或有望(wàng)维持较高(gāo)增速。

　　而针对电力板块，民(mín)生加银基金认为，2023年宏观经济运行总体回升(shēng)有(yǒu)望将促(cù)进电力消费需求增长。受上年同期低基数等因(yīn)素影响，预计今年二季度电力消费(fèi)增速(sù)将有望(wàng)回升(shēng)。在电力市场化改革的持续推(tuī)进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电(diàn)力现(xiàn)货市场和(hé)辅助(zhù)服务(wù)市场机制(zhì)有望持(chí)续推广，容(róng)量补偿电价(jià)等机制或有望出台。

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