随(suí)着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披(pī)露(lù)拉(lā)开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓换股(gǔ)以及对后(hòu)市(shì)看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示(shì)，看好(hǎo)半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金(jīn)冯(féng)明(míng)远一季(jì)报(bào)中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应。会继续在(zài)新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均(jūn)谈到了自己(jǐ)对AI领域的密(mì)切(qiè)关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为(wèi)第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度(dù)大(dà)幅调(diào)入AI相(xiāng)关概(gài)念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，从(cóng)银华(huá)基金李晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维(wéi)持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年(nián)持(chí)有、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心选一年(nián)持(chí)有A，较去(qù)年(nián)底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在(zài)一季(jì)度(dù)小幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港股仓位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年持(chí)有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代(dài)表作(zuò)银华中小盘为(wèi)例，前十(shí)大重仓(cāng)股变动(dòng)较大(dà)。今年一季度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用友网络、中科(kē)创达(dá)、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一(yī)大重仓股，截(jié)至一季(jì)报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿(yì)元。一季度，该基(jī)金还增(zēng)持了(le)精测(cè)电子，较去(qù)年底增加了16倍，目(mù)前(qián)持(chí)有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股(gǔ)份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度(dù)，该基金(jīn)减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元(yuán)，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星再次用“千(qiān)字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了(le)自己对市场的看法，基(jī)金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对(duì)于今年国(guó)内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升(shēng)级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的(de)利益共同(tóng)点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国(guó)际贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智(zhì)能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性(xìng)的技术(shù)，现象级应用(yòng)推出(chū)后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们(men)的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下行(xíng)周期接近尾(wěi)声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存(cún)，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取决(jué)于下游需求(qiú)恢复(fù)的(de)力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一季度(dù)被(bèi)市(shì)场抛(pāo)弃较多的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处于(yú)历史偏低(dī)的位置。只(zhǐ)是(shì)市场对于上涨的标的(de)更多地关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为现在市场对于(yú)新能(néng)源板块(kuài)的(de)担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经(jīng)提(tí)到(dào)了新能源板块的(de)一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大(dà)半年的消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，具有较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓(cāng)新能源相关个(gè)股

　　一季报数据(jù)显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯(féng)明(míng)远的代表(biǎo)作信澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增(zēng)持(chí)幅度最大的(de)是中伟(wěi)股份(fèn)，今年一季度(dù)较(jiào)去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十(shí)大之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持(chí)，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较(jiào)去年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持(chí)有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调整修(xiū)复，经济(jì)先(xiān)是在大家“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋(qū)于明显的回暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的(de)净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们(men)会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工(gōng)智能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布了(le)一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资(zī)部总监王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目(mù)前(qián)处在一(yī)个温(wēn)和复(fù)苏的通道，在海外加息进入(rù)尾(wěi)声后，社会流动(dòng)性(xìng)将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货(huò)币环境有利于权益市场行情(qíng)的开展，二(èr)季度指数仍有可能会(huì)是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并根据收益率预(yù)期(qī)的(de)变(biàn)化调整了一部(bù)分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一(yī)季度增持(chí)了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电(diàn)等(děng)个股，人福(fú)医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在(zài)一(yī)季(jì)报中表示(shì)，对于人工智(zhì)能这一非(fēi)常(cháng)宏(hóng)大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这是一项(xiàng)会对目(mù)前的生产(chǎn)和生活方式(shì)带来重大变化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的(de)精力去跟踪(zōng)和(hé)研究。但另一方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们目前还无法相(xiāng)对准确的(de)评估这项技术革(gé)命给具体(tǐ)公(gōng)司和行业格(gé)局带来的影响，也不能给出大部(bù)分公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一(yī)季度暂(zàn)时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的(de)电动车和(hé)光(guāng)伏表现不(bù)佳(jiā)，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因素的(de)干扰，投(tóu)资者的(de)信心出现了波动。投资者预期变化导致部分(fēn)个股出现了(le)较(jiào)大回调(diào)，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两(liǎng)个(gè)行业未来(lái)的发(fā)展方(fāng)向还是(shì)相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布(bù)了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环节(jié)之(zhī)间将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它的(de)“智能”水平(píng)达到(dào)了(le)什么程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理(lǐ)告诉我们，价(jià)值(zhí)会随着(zhe)时间增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱(yòu)人(rén)分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们(men)会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰(tài)星元(yuán)价(jià)值优选A代表作(zuò)为例(lì)，该基金(jīn)在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集(jí)团，增持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发(fā)股份(fèn)、招商吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没有大的变化，是因(yīn)为(wèi)长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当前市(shì)场提供的(de)较低估值水平，让我们可(kě)以在(zài)热点不断(duàn)切换的市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的(de)观点，需(xū)要保持学习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天。

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