自4月下旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌(diē)越买”的操(cāo)作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之(zhī)外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置(zhì)的工具(jù)性产品，ETF市场一直有(yǒu)着(zhe)逆(nì)势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科(kē)创(chuàng)板的回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月时间，主要跟踪科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合(hé)计(jì)“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿元，位居全(quán)市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科(kē)创ETF两只基金(jīn)资(zī)金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金(jīn)持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年(nián)初(chū)仅500亿(yì)元出(chū)头(tóu)涨至(zhì)目(mù)前(qián)的(de)606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居股票(piào)ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看(kàn)来(lái)，电子、计算机(jī)等科(kē)创(chuàng)板的核(hé)心(xīn)权重行业持续获(huò)得资金青睐，一(yī)方(fāng)面源(yuán)于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为(wèi)市场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另一方面随着半导(dǎo)体下(xià)行周期拐(guǎi)点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利和收入预(yù)期(qī)增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新(xīn)能源(yuán)板块的(de)增速依然稳健，凸(tū)显出科(kē)创(chuàng)板整(zhěng)体较高的盈(yíng)利(lì)质量(liàng)。

　　易方达基金进一(yī)步(bù)分析(xī)指出(chū)，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一(yī)季(jì)度的利(lì)润增速相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸(xī)引力显现。从(cóng)未来的一(yī)致预期净(jìng)利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配(pèi)置性价比较(jiào)高，反(fǎn)映出(chū)较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈利估(gū)值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理姜英也看好(hǎo)今(jīn)年以来科(kē)创板走势(shì)。“从板块(kuài)整体(tǐ)估值性(xìng)价比以及对未(wèi)来产业(yè)的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很(hěn)多公司(sī)的(de)估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配，买入(rù)并(bìng)持有可以享受行业和公司的长期成长。”华(huá)南(nán)一位基(jī)金经理更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时(shí)间(jiān)，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布(bù)外(wài)汇法(fǎ)法(fǎ)令修(xiū)正案(àn)，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的镇关西是谁，镇关西是谁打死的公告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于(yú)国(guó)产替代加(jiā)速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆(nì)势飘红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，镇关西是谁，镇关西是谁打死的随着前段时间半(bàn)导体板块(kuài)回调(diào)，资金也(yě)在(zài)加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入(rù)也(yě)分别达到(dào)46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一(yī)个月行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名(míng)。

　　展望(wàng)未来(lái)半导体行(xíng)业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持续(xù)下探之(zhī)后(hòu)，当(dāng)前(qián)阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于(yú)其他半导体产业链环节，具(jù)备(bèi)较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在(zài)下游(yóu)新(xīn)兴需(xū)求(qiú)诞(dàn)生时，提升(shēng)自身产(chǎn)能。而当扩(kuò)产(chǎn)落地时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂商(shāng)则会通过降价(jià)进行库存去(qù)化(huà)。供给与需(xū)求的错配使得(dé)存(cún)储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯片(piàn)的(de)周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头(tóu)营收(shōu)数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传(chuán)导到上(shàng)游(yóu)，促进上游芯片厂(chǎng)商(shāng)提升自身产(chǎn)量。叠(dié)加近两个季度量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块(kuài)有望(wàng)在(zài)今年下(xià)半年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际(jì)局势以(yǐ)及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资(zī)机(jī)会需要看(kàn)到真正的业(yè)绩触(chù)底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率在二季度及二季度(dù)以后触底，当行业(yè)周期触底(dǐ)，科技(jì)创新(xīn)蓄(xù)能才能(néng)真正地(dì)释(shì)放出来，下半年硬科(kē)技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国(gu镇关西是谁，镇关西是谁打死的ó)证半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期(qī)，价格下行(xíng)压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库存加速(sù)出清，营收和利润(rùn)迎来(lái)拐点。

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