狂热的外资买需

　　根据(jù)东京证券交易(yì)所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数据显示(shì)，外国投(tóu)资者目前已经(jīng)连续第六周(zhōu)成为了日(rì)本股票的(de)净买家。在(zài)此期(qī)间，外国投资者大举涌(yǒng)入了日股股(gǔ)票和期货市场，净流(liú)入逾300亿(yì)美(měi)元，是过去10年(nián)最大(dà)规模(mó)的资金流入之(zhī)一(yī)。

　　根据(jù)交易所的数据，在截至5月12日的最近一(yī)周内，海外(wài)交易者又(yòu)净买(mǎi)入了价值7810亿日元（约合57亿美元）的股票(piào)和期货(huò)。

　　杰富(fù)瑞日本股票(piào)策(cè)略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍(bèi)经济学”时(shí)代初(chū)期以(yǐ)来，他就从未见(jiàn)过外国投资者对日本如此感兴趣。

　　在欧美银行(xíng)系(xì)统不稳定和(hé)信(xìn)用紧(jǐn)缩风险的笼罩下，越来越多的(de)海外投资者似乎看到了日本股市作为避险(xiǎn)地的“稳定性”。日本股票给人的长期低迷印(yìn)象正在减弱，持(chí)续稳定在1美(měi)元(yuán)兑换130日元(yuán)的日元(yuán)汇率、以及(jí)股(gǔ)神巴菲特(tè)对日本五大商社的增持，也令(lìng)不少海外投资者(zhě)对(duì)投(tóu)资(zī)日本产生了更多(duō)的兴趣。

　　高盛日本公司就表示，近(jìn)来已(yǐ)受到(dào)了越(yuè)来越多平(píng)时不太关注日本市场的海外投资者的咨询。不少海外投资者(zhě)在看到日本股市的涨幅(fú)超过美股后，开(kāi)始调(diào)查其中的原因(yīn)，他们的建仓(cāng)买(mǎi)入又进(jìn)一步促使(shǐ)股市上涨(zhǎng)，形成了(le)目前的(de)良性循(xún)环(huán)。

　　一(yī)个值得(dé)留意的(de)现象是，在巴菲特上月公开(kāi)表(biǎo)态(tài)力(lì)挺日股后，包括对冲(chōng)基(jī)金Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在(zài)内华(huá)尔街资本(běn)也已相继造访(fǎng)日本。这些海外资金(jīn)有意(yì)复(fù)制巴菲特(tè)的策(cè)略，通过低成本日元融资押注高股息日元(yuán)资产。

　　其(qí)实(shí)，巴菲特在日(rì)本五大(dà)商社上的加(jiā)大投资，也存(cún)在着(zhe)在国际市场上分散投资对象的想法(fǎ)。虽然巴菲特相信美国的增长潜力，但过度集中会产(chǎn)生风险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市(shì)的回报率(lǜ)是在波动性(xìng)远低于美国(guó)科技股的情况下实现的(de)。这意味着日本(běn)股市(shì)对美(měi)国投资者来说应该颇有吸引力。对美国(guó)债务(wù)上限的担(dān)忧可能也刺激了一些(xiē)“末(mò)日准(zhǔn)备者(zhě)”涌入日本股市(shì)，以此作(zuò)为避险(xiǎn)手段。

　　法国兴业(yè)银(yín)行分析师(shī)Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等(děng)人在(zài)周二(èr)的一(yī)份报告中也表示(shì)，“外资(zī)的(de)回归是日(rì)本股市(shì)复(fù)苏的重要(yào)标(biāo)志。（我(wǒ)们）将继(jì)续对日(rì)本股票维持超配，并偏向银(yín)行、金融和价(jià)值股的投资。”

　　深层(céng)次(cì)的企业治理变革

　　当然(rán)，在海外投资者今年对日(rì)本产生兴趣之前，他(tā)们此前在(zài)这片“失落地带”曾经(jīng)历过长达(dá)数十年虚(xū)假的曙(shǔ)光和令人失望的低回报。那么这一次，即便(biàn)有着避险和多(duō)元化分散(sàn)投(tóu)资的需求，他们又为何铁(tiě)了心(xīn)一定(dìng)要来日本(běn)市(shì)场？日本市场(chǎng)的吸引力就一定远超全球(qiú)其他地区吗？

　　这便不得不提日本(běn)市场眼下正经历(lì)的一场(chǎng)“蜕变”了！

　　金(jīn)融服务(wù)提供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的主(zhǔ)要原因还源于治理标准的提高，以及(jí)企业部门推动向(xiàng)股东(dōng)返还现金。日本多年的公(gōng)司治理(lǐ)改革已开始见(jiàn)效，这项改革最(zuì)初由已(yǐ)故前首相安倍(bèi)晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日本(běn)企业的派息已大(dà)幅(fú)增加，在截(jié)至(zhì)今年3月(yuè)的(de)财年中(zhōng)，日(rì)本企(qǐ)业(yè)宣布的回购(gòu)规模已飙升至(zhì)9.7万亿(yì)日(rì)元（合(hé)714亿美元）的历史(shǐ)最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的(de)日(rì)本(běn)公司资产(chǎn)负债表上(shàng)有净现金，而美国的(de)这一比例只有20％多一点(diǎn)；东证指数成分股公司中约有54％的公司(sī)股价低于每股账面价(jià)值，而标普500指数成分股中这一比例仅(jǐn)为7％。单(dān)从市净率等(děng)估值指(zhǐ)标来(lái)看，这(zhè)就为日本股市(shì)提(tí)供了(le)更坚实的底部和更(gèng)高的上限。

　　今年3月底(dǐ)，东京证券(quàn)交易所(suǒ)为了改变股价跌破(pò)每(měi)股(gǔ)净资产——市净率低于(yú)1倍(bèi)的情况，还请求上市企业在(zài)意识到资本成本的前提下推进经(jīng)营并公(gōng)布改善方案等。

　　与此(cǐ)相呼应的行动(dòng)已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社(shè)推出(chū)了力争(zhēng)“早日实现市净率超过(guò)1倍”的中期(qī)经(jīng)营(yíng)计划和股(gǔ)票回购，股价随后大涨近(jìn)4成。清水建设(shè)株(zhū)式会社(shè)4月下旬也(yě)宣布了上(shàng)限200亿日元的股(gǔ)票回(huí)购和积极压缩政策性持(chí)股的(de)方针，该(gāi)公司(sī)股价随后上(shàng)涨了10％。

　　包括软银、丰田(tián)汽车、三菱商(shāng)事在内的日(rì)本(běn)龙(lóng)头企业在(zài)近期公布(bù)财报时，也(yě)均宣布(bù)了新的股票(piào)回购计划(huà)。不少分析师预计，到今(jīn)年5月底，各日(rì)本上市公(gōng)司的(de)回购(gòu)规模(mó)将进一步创下新纪录。

　　高(gāo)盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证交(jiāo)所）主题(tí)正引(yǐn)起许多海外投资者(zhě)的共鸣(míng)，他们(men)开始看到这方面(miàn)的(de)有(yǒu)利证据。在交易所(suǒ)这些变(biàn)化的(de)推动下(xià)，许多公司正在回购(gòu)股份，厘清经常(cháng)令人困惑的交叉持股，并在定期公开会(huì)议之前与股(gǔ)东进行更密切(qiè)的接触。”

　　对冲基(jī)金(jīn)集团Man GLG日(rì)本股票(piào)主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证交所的(de)鼓(gǔ)励意味着“过去两(liǎng)年在这方(fāng)面发生的事情比过去30年还要多”，这是股市充满活力(lì)表现的(de)最大单一原因。他(tā)们对提高股本回报(bào)率有着坚定的态度，希望市(shì)值上升。

　　宽货币、稳(wěn)经济

　　最后，日本央行目前依然(rán)宽松的货币政策和日本相对稳健的经济(jì)基本面，显然也对日股的表现(xiàn)构成(chéng)了(le)提振。

　　尽管新行长植田(tián)和男上(shàng)月已走马上任(rèn)，但(dàn)日本央行暂时仍未改(gǎi)变(biàn)其(qí)大(dà)规(guī)模的货币(bì)宽松(sōng)路线。即便日本通货膨(péng)胀率超过(guò)了央(yāng)行2％的目标(biāo)，但植(zhí)田(tián)和(hé)男依然强(qiáng)调，“还不能放心(xīn)地说通胀（达到了央(yāng)行目(mù)标）”。

清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王　　相比之(zhī)下，欧美央(yāng)行(xíng)今(jīn)年上半年还在持续加息，并(bìng)已被迫在物价与经济稳(wěn)定(dìng)之间作(zuò)出艰难抉择。继续宽松的日本央行眼下依然(rán)处于能(néng)让海外投资者放心购(gòu)买的(de)状(zhuàng)态(tài)。

　　日本宏观经济(jì)的表现目前也相对更为稳健。日本内阁府17日公(gōng)布的数据显示(shì)，今年前三个月日本国内生产总值(zhí)（GDP）折合(hé)成年率增长1.6％，创下了(le)近三个(gè)季度以来(lái)新高。

　　日本国家旅游局表(biǎo)示(shì)，受益于中国放宽旅行限制，4月(yuè)商务和休闲外国游(yóu)客(kè)人数从此前(qián)的(de)182万攀(pān)升至195万。高盛策(cè)略(lüè)师在报告(gào)中指出，考虑到入境旅(lǚ)游(yóu)业(yè)复(fù)苏、强(qiáng)劲清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王资本支出(chū)计划和日本央行持续宽松等积极因素，日本这个世界第三大经济体的前景(jǐng)十分(fēn)强劲(jìn)。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，从(cóng)经济合作与发(fā)展组织的经济前景指数来看，日本目前是七国集团(tuán)中唯一一个超过(guò)临(lín)界(jiè)线100的。

　　日(rì)本第三大在(zài)线(xiàn)经纪商Monex的首席策(cè)略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎(hū)相当不错，重要的汽车(chē)行业预计利润将增长。以内需为导向(xiàng)的企业正受益于入境游增长的前景，而(ér)大(dà)型银行(xíng)也获得了丰厚的(de)收益。预(yù)计(jì)日本股市(shì)到今年年底将进一步上涨10％或更多。

　　里昂证券(quàn)也认为，日本股市今年的涨势(shì)或将延续下去，因盈(yíng)利(lì)增(zēng)长、股票回购和估值仍(réng)处于低位吸引了(le)买家，巴菲特的认可、公(gōng)司(sī)治理的(de)改善均(jūn)提(tí)振了市场，而企业财(cái)报的(de)不俗表现或有望成为最新的(de)上行(xíng)催化剂(jì)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王