财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多位(wèi)知名基(jī)金经理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的(de)动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的(de)基金经理(lǐ)仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的(de)公(gōng)募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是(shì)人(rén)工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应池子为什么被封杀(yīng)该与其共舞，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选择(zé)了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一(yī)把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一季度(dù)大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山(shān)办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰的(de)人工(gōng)智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片、到算力以及(jí)终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调(diào)仓动(dòng)向可(kě)以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场关注(zhù)，并(bìng)很快(kuài)扩散到(dào)国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业受到各方资(zī)金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这(zhè)点(diǎn)看(kàn)，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部分(fēn)试(shì)图低(dī)位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新(xīn)能源概(gài)念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对(duì)新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成(chéng)长价(jià)值混合前十(shí)大重仓股分别(bié)为中国移(yí)动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基金增持了宁德时代(dài)、通(tōng)威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年(nián)的消化后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会(huì)在全市场(chǎng)做行(xíng)业(yè)轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对(duì)不是(shì)去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控制(zhì)持(chí)有比(bǐ)例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂(zàn)时无法预(yù)测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的(de)受益标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认(rèn)为(wèi)这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块(kuài)等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎(yíng)来基池子为什么被封杀本面(miàn)的确(què)认(rèn)，中微(wēi)观(guān)层面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出，年(nián)初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情(qíng)催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模型(xíng)的池子为什么被封杀(de)突破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快(kuài)，我们预(yù)计5月(yuè)之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建(jiàn)议(yì)投资(zī)者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士(shì)也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会(huì)上提到(dào)“今年大概(gài)率还(hái)是一(yī)个(gè)偏成长风格占优(yōu)，尤其(qí)是很(hěn)多(duō)科技股在(zài)过去几年其实没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时(shí)间(jiān)没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导(dǎo)体周(zhōu)期要(yào)见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不(bù)适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年(nián)“移动互(hù)联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本(běn)轮(lún)后续(xù)调(diào)整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩兑现的环(huán)节(jié)，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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