今(jīn)年A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期(qī)已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的首(shǒu)发(fā)募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们(men)看来，首先，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，预计(jì)发(fā)行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近(jìn)期对于基(jī)金的发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数有助于资本市场从科(kē)技领域、能源(yuán)产业等(děng)多(duō)维度服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本(běn)市场做强(qiáng)做(zuò)优做大(dà)，提升(shēng)市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实(shí)促(cù)进(jìn)央企(qǐ)上(shàng)市公司实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣在职教育是什么意思，补充在职是什么意思”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发布(bù)基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿(yì)元的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份(fèn)之间的(de)，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是(shì)认购份额(é)大于100万份(fèn)的(de)，认(rèn)购费用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托(tuō)管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发(fā)现央企(qǐ)投资(zī)价值促进央企估值回归”业(yè)务(wù)交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建立中(zhōng)国特色估值体系(xì)，引导央企投资价值发(fā)现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看好央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前(qián)市场上也存在不(bù)少央企主题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不(bù)会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上(shàng)，同时降低基(jī)金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基金公司上报(bào)的中证国(guó)新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市(shì)场，而不是(shì)九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过(guò)度(dù)拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发行情况也(yě)会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来(lái)资(zī)本市场的(de)热门，基(jī)金公司(sī)也(yě)积(jī)极在职教育是什么意思，补充在职是什么意思布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市(shì)场已有(yǒu)18家基金公司陆续(xù)申报(bào)了21只央国(guó)企(qǐ)主题基金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华(huá)安(ān)、银华基金等多(duō)家(jiā)机构，还各(gè)申(shēn)报了主、被(bèi)动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积(jī)极(jí)填(tián)补这一(yī)产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续(xù)进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品(pǐn)的(de)发行，意味着，个(gè)人和机(jī)构投(tóu)资者拥有配置央企(qǐ)特(tè)色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会满提出(chū)“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，促(cù)进市场资源(yuán)配置功(gōng)能更(gèng)好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来发展(zhǎn)和(hé)改革指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完善的估值(zhí)体(tǐ)系对于资(zī)本市场的价值发(fā)现以及资源(yuán)配(pèi)置功能的(de)发(fā)挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持实体经(jīng)济发展的(de)重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的(de)机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就(jiù)是看(kàn)准这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体系，有助于(yú)提升(shēng)市场对国有上(shàng)市企业的(de)关注度，对企业估值层面的各类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家(jiā)战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央企作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要作用；三是(shì)央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼(wā)地。未来在(zài)不(bù)断完善(shàn)中国特色(sè)现代(dài)资本市场下(xià)，预计(jì)国资(zī)央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的(de)估值重塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来(lái)看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已(yǐ)超过其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国(guó)企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三(sān)季(jì)度国资委(wěi)旗(qí)下(xià)上(shàng)市央(yāng)企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展(zhǎn)韧(rèn)劲(jìn)。展(zhǎn)望未来(lái)，央国(guó)企上市(shì)公司(sī)质量(liàng)的(de)提(tí)升或将成为央国企估值重(zhòng)塑(sù)的核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央(yāng)、国企(qǐ)的(de)盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更(gèng)符(fú)合机构(gòu)投资者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的(de)推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股(gǔ)东回报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上市公司(sī)证券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权重合计(jì)约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本(běn)是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网下股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募(mù)集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募集规模(mó)超过(guò)20亿(yì)元，将(jiāng)采取(qǔ)比(bǐ)例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看，在(zài)认购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将安(ān)排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金(jīn)公司(sī)都(dōu)由“实力派”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数历(lì)史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估(gū)值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一(yī)轮了(le)，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数(shù)估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水平(píng)与其经济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券(quàn)商(shāng)机(jī)构的对(duì)外观(guān)点来(lái)看(kàn)，多家券商明(míng)确(què)表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部(bù)分(fēn)券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国企价值(zhí)重估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济(jì)+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革(gé)和中国(guó)特(tè)色估值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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