在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌(diē)这么(me)大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢(yì)价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继(jì)续(xù)受(shòu)到资金的(de)青(qīng)睐，今年(nián)以来创(chuàng)业(yè)板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但(dàn)部(bù)分(fēn)机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资(zī)者关注二级市场交易价(jià)格溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘(pán)，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提(tí)示(shì)后有所(suǒ)降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看，由(yóu)于两只产(chǎn)品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应(y开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查īng)。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资(zī)金的净买(mǎi)入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高二级市(shì)场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这(zhè)个(gè)情(qíng)况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来(lái)会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢(yì)价品种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本(běn)股(gǔ)市(shì)表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来(lái)的(de)最高点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认(rèn)为，近(jìn)期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下(xià)降和(hé)日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司(sī)多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今年东京交易所(suǒ)提出(chū)将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部分低估(gū)值企业可能采取股票回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投(tóu)资日本股市等(děng)，推动(dòng)市场(chǎng)对日本(běn)股(gǔ)市(shì)的整(zhěng)体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短期(qī)过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问(wèn)题，建议投资(zī)者在自(zì)己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查>创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿(yì)

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都(dōu)是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流(liú)入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流(liú)入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年(nián)景气(qì)度(dù)回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与(yǔ)量化投(tóu)资部表(biǎo)示，随(suí)着前(qián)期创业(yè)板50指数(shù)的回调，当前(qián)估(gū)值(zhí)已(yǐ)来到30倍(bèi)的(de)历史低位区(qū)间，且一季报显示(shì)成(chéng)分股(gǔ)净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策(cè)层面(miàn)，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能(néng)。要巩固和(hé)扩大新(xīn)能源汽车(chē)发展优(yōu)势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济(jì)发(fā)展动能要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人工智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴产业(yè)的创(chuàng)业板(bǎn)持续受益于政策红利，该(gāi)机(jī)构(gòu)建议关(guān)注创业板(bǎn)50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流(liú开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金(jīn)净流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分热门主(zhǔ)题(tí)行业(yè)的(de)资金出(chū)现流(liú)出，但部分机构仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势(shì)，但(dàn)市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可以积极关注(zhù)数(shù)字化(huà)对生(shēng)产力的提(tí)升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行业。

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