财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅(fú)调仓换股的(de)动向(xiàng)和投(tóu)资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金(jīn)经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经的(de)公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人(rén)工智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续(xù)坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合(hé)一(yī)季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明(míng)睿(ruì)新起(qǐ)点混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚(wèi割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思)文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人(rén)工(gōng)智能的产(chǎn)业趋(qū)势受到市场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内产业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游算力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到(dào)各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股(gǔ)；中(zhōng)欧(ōu)明睿新(xīn)常(cháng)态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重仓股。

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　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子板块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类行(xíng)业配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实(shí)了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠(guān)军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳(ào)科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对(duì)新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合(hé)前(qián)十(shí)大重仓股分(fēn)别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底该基金增(zēng)持了宁(níng)德时(shí)代、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的(de)是光伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸(xī)引力(lì)。在一(yī)季(jì)度我(wǒ)们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不(bù)喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时(shí)期的(de)“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的(de)。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王崇一季(jì)报表示暂时(shí)无(wú)法预测其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找到(dào)明(míng)显的受益标的，就没(méi)有参(cān)与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股票的估值体系(xì)还在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等细(xì)分(fēn)赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚(shàng)有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮(lún)行情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各(gè)个(gè)领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我们(men)预计5月之(zhī)后(hòu)将进入(rù)AI应(yīng)用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时(shí)代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季(jì)度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还(hái)是(shì)一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过(guò)去(qù)几年其(qí)实(shí)没有太多(duō)的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今(jīn)年半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周期要(yào)见底，本(běn)身今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走(zǒu)完，但(dàn)二(èr)季度可(kě)能会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投资(zī)阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报(bào)中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布(bù)局有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周(zhōu)期(qī)向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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