金融(róng)界4月26日消(xiāo)息 国内期货市场早盘收盘(pán)，商(shāng)品期货跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤(méi)跌(diē)超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜(cài)粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无(wú)驱动 玻(bō)璃行情波(bō)动较大(dà)

　　短期SA属于估值合(hé)适做多但(dàn)是驱动有(yǒu)限的阶段。前期我们做空纯碱的原(yuán)因在(zài)于4月偏宽松(sōng)的预期下(xià)，存在(zài)累库和订(dìng)单下滑导致的现货价格下(xià)降，近几周现货也基(jī)本(běn)兑(duì)现，期货重(zhòng)心下移(yí)。从(cóng)09可(kě)能的(de)向上(shàng)驱动来看，检修(xiū)、可流通现货、投产延迟这(zhè)三(sān)点可能会构(gòu)成反弹的(de)驱动(dòng)。而目前来看，投产(chǎn)的变数预计不大；中游库存偏低，但是(shì)现货反馈并不存在缺(quē)货迹象，基(jī)差(chà)表现同样(yàng)偏弱；因此09反弹的(de)驱(qū)动依旧(jiù)是等待检(jiǎn)修的(de)兑(duì)现造(zào)成现货的趋紧反馈(kuì)，短期确难(nán)见得。策(cè)略上，SA现货存在企稳的迹象，但(dàn)是驱动(dòng)依旧是(shì)等待检修兑现，可选择9-1正套的方式入场，等(děng)待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需(xū)求(qiú)来看，玻璃的表现环比和同比(bǐ)上都是相当出类拔萃(cuì)，日均水(shuǐ)平(píng)持平去(qù)年8月份和2021年(nián)旺季的水平，而这一点(diǎn)和下(xià)游反馈和实际地产的表现并不匹配。同时，我们观察到(dào)下游原片(piàn)库存基本(běn)补(bǔ)至(zhì)2022年年初水平；进入五月，我(wǒ)们还是得(dé)考虑梅(méi)雨季的因素，往年下游我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀(yóu)存(cún)在压缩原(yuán)片库存的可能性。但是从近(jìn)期的现(xiàn)货(huò)反馈(kuì)来(lái)看，各(gè)家玻璃厂继续上(shàng)调现货(huò)价格(gé)，产销(xiāo)维持在较(jiào)高水平，因(yīn)此(cǐ)近月确实难以(yǐ)出现回(huí)撤，总体(tǐ)还是正套思路。

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