随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓换股以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域(yù)投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋(fù)能的(de)垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金(jīn)冯(féng)明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密(mì)切(qiè)关注，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅(fú)调入(rù)AI相关概念股

　　一季(jì)报数(shù)据显(xiǎn)示，从银华(huá)基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精(jīng)选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银(yín)华心(xīn)选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是(shì)银(yín)华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而(旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释ér)银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最大的是银华心兴(xīng)三年持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产品大幅提(tí)高(gāo)了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去(qù)年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表作银华(huá)中小盘为例，前(qián)十大重仓股变(biàn)动较大(dà)。今年一季度(dù)，立讯(xùn)精密(mì)、金山办公(gōng)、用友网(wǎng)络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为第一大重仓股，截至(zhì)一(yī)季(jì)报，该基(jī)金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个(gè)股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技(jì)则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国(guó)微(wēi)、华海清科，分别较去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基金(jīn)分(fēn)别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释万(wàn)，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场的(de)看(kàn)法(fǎ)，基金君为大(dà)家(jiā)做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，对于今年国(guó)内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实力的(de)不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益(yì)共同点(diǎn)变(biàn)多，国际(jì)形(xíng)势相(xiāng)对之前会趋暖，国(guó)际贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场(chǎng)最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一(yī)革命性的技(jì)术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入(rù)局(jú)。需要(yào)关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　半导体(tǐ)方面，我(wǒ)们维(wéi)持看(kàn)好国产(chǎn)替代方(fāng)向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入，国(guó)内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设(shè)将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个季度的去库存，有(yǒu)望在(zài)今(jīn)年下 半年(nián)重启上行周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取决于下游需求(qiú)恢(huī)复的力度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市(shì)场抛(pāo)弃(qì)较多的板块，交易占(zhàn)比和估(gū)值(zhí)已经(jīng)处于历史偏低的位(wèi)置。只是(shì)市场对于上涨的标的(de)更多(duō)地关注(zhù)利好，对于下(xià)跌的板块更多地关注利(lì)空。我们总体认为现(xiàn)在市场(chǎng)对(duì)于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下(xià)跌板块的应激式反应。在去年(nián)的中(zhōng)报中(zhōng)，我(wǒ)们(men)曾(céng)经提到了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领(lǐng)域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续加(jiā)仓新能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季(jì)报(bào)数据(jù)显示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明(míng)远在(zài)管的6只基金平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信(xìn)澳(ào)科技创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳星奕(yì)A则不同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产业为(wèi)例(lì)，该基(jī)金一季(jì)度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第(dì)一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季(jì)度(dù)较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华(huá)阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年(nián)一(yī)季度(dù)较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明显的回(huí)暖，但基于(yú)“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现出震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金的(de)投资主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日(rì)，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金旗(qí)下多(duō)位基金经理也发(fā)布了一(yī)季报。其(qí)中，中信保诚基金权(quán)益投(tóu)资部总监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经(jīng)济目前(qián)处在一(yī)个(gè)温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声后(hòu)，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度(dù)指数仍有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持了部(bù)分短期达到目标价的相关品种，并(bìng)根(gēn)据收益率预期(qī)的变化(huà)调整了一部分(fēn)科技(jì)持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金在一季度增(zēng)持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股(gǔ)，人(rén)福(fú)医(yī)药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，对(duì)于人工智能这一(yī)非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信(xìn)这是一(yī)项会对目前(qián)的(de)生产(chǎn)和生活方式带来(lái)重大变化的(de)技术变(biàn)革(gé)，值得(dé)我们(men)投(tóu)入非常多的精(jīng)力(lì)去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目前(qián)还无法相对(duì)准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技术(shù)革命给具(jù)体(tǐ)公司和行业格局(jú)带来(lái)的影响，也不能给出大部分公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时(shí)还没(méi)有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的(de)电动车和光伏(fú)表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了(le)波动。投资者预期变化(huà)导致部分(fēn)个股出现了(le)较大回调(diào)，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置(zhì)，而这两个(gè)行业未来的(de)发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了(le)一季(jì)报在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一季度的(de)市场走势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当(dāng)前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程度以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本原理告诉我们，价(jià)值会随(suí)着时间(jiān)增长，而非随着利(lì)润波动(dòng)。所(suǒ)以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化(huà)短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽可能(néng)好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我们会一如既(jì)往，不(bù)去猜测(cè)和追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季(jì)度(dù)减持(chí)了(le)中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合(hé)没有大的(de)变化，是因为长期观点没有(yǒu)大的变(biàn)化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结(jié)合当前市(shì)场提供(gōng)的较低(dī)估(gū)值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要(yào)随(suí)时准备证(zhèng)伪自己的观点，需(xū)要保持学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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