美(měi)国历史(shǐ)上首次(cì)债(zhài)务(wù)违约风险正在逼近。

　　当地时间5月1日(rì)，美国(guó)财长耶伦就(jiù)美国债务违约发出警告(gào)，如果国会无法解(jiě)决(jué)债务(wù)上限问题，美国可(kě)能最(zuì)早在6月1日发生债务违约(yuē)。

　　美国(guó)最(zuì)早将于6月1日出现债务违(wéi)约

　　美(měi)国财政部长耶(yé)伦(lún)5月(yuè)1日警告称，如果国会无法解决(jué)债务上限问题(tí)，美(měi)国可能最早(zǎo)于6月1日出现债务(wù)违约，这将是美(měi)国历史上(shàng)的首(shǒu)次债(zhài)务违约。耶伦敦促国会(huì)“尽快采取行动(dòng)”，以解决31.4万亿美元(yuán)的(de)法定借款(kuǎn)上限问题。

　　当天，耶伦致信民主、共和两党的国会参众(zhòng)两院领导(dǎo)人，告知联邦政府(fǔ)举债额(é)度比(bǐ)预(yù)期消耗更快(kuài)，国会(huì)应(yīng)尽(jǐn)早采取(qǔ)行动，维(wéi)护(hù)美(měi)国(guó)“信(xìn)用(yòng)”和各(gè)方对美国的“信心”。

　　她(tā)再次(cì)提醒国会议员处理债务上限的(de)重(zhòng)要性。“我们从过去(qù)的债务上限僵局中了解(jiě)到，等到(dào)最后一(yī)刻(kè)才(cái)暂停或(huò)提高债务上限可能会对企业和消(xiāo)费者信心造(zào)成严重(zhòng)损害(hài)，加重(zhòng)纳税人的短(duǎn)期借贷成(chéng)本，并对美国的信用评级产(chǎn)生负面(miàn)影响，”耶(yé)伦在信中说。

　　耶伦在信中表示，之所以在一个月之后财(cái)政部(bù)就可能(néng)耗尽现金，其(qí)中重要的一个原因是最近税收收入放(fàng)缓。她表示，财政部正在暂停发(fā)行州和地方政(zhèng)府系列证券，以避免突破债务上限。

　　此前，国(guó)会(huì)预算办(bàn)公室预(yù)测，非(fēi)常措(cuò)施(shī)可能会(huì)在7月(yuè)至9月间用(yòng)尽，尽管它(tā)也承认其预(yù)期存在不确(què)定性。

　　5月1日，美国会(huì)预算办公室(shì)发布的最新报(bào)告(gào)显示，美国(guó)在6月初耗尽(jǐn)资金的风险较之前(qián)更高。该(gāi)机构主任菲利普·斯(sī)瓦(wǎ)格尔说(shuō)：“由于截(jié)至(zhì)4月底的税收收入低于国(guó)会预(yù)算办公室2月份的预期，我们现在(zài)估计，财政部(bù)在(zài)6月初用尽资金的(de)风险要大得(dé)多。”

　　报(bào)道称，在早些时候的一份报告中，国会(huì)预算办(bàn)公(gōng)室预(yù)测，非常措施可能(néng)会在7月至9月1ma等于多少a，1ua等于多少a间用尽，尽(jǐn)管(guǎn)它也承认(rèn)其预期存在不确定性。

　　据美国(guó)有线电视新(xīn)闻网（CNN）报道，耶(yé)伦发出警告(gào)后(hòu)，美国总统拜登已邀(yāo)请美国国会(huì)的(de)四位领导人于5月9日在(zài)白(bái)宫就债务上(shàng)限问题举行会议，商讨解决(jué)方案。

　　耶伦警告(gào)：将引发“经(jīng)济灾难”

　　据路透社(shè)报(bào)道(dào)，美国财政部长耶伦日前曾(céng)警告称，如果(guǒ)美国国(guó)会未能提高政府的债(zhài)务上限，由(yóu)此产生违(wéi)约，将引发一场“经(jīng)济灾难”，并在未(wèi)来几(jǐ)年推高利率。

　　据(jù)报道(dào)，耶(yé)伦(lún)在(zài)一场企业高管活动中发(fā)表(biǎo)讲话说，美(měi)国债务违(wéi)约将导(dǎo)致失业，同时使(shǐ)得家庭在抵(dǐ)押贷(dài)款(kuǎn)、汽车贷款(kuǎn)和(hé)信用(yòng)卡(kǎ)上的支出增加。

　　耶(yé)伦表示，，债务违约将导致失(shī)业(yè)率上升，同时(shí)使美国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽(qì)车(chē)贷款(kuǎn)和(hé)信用卡上(shàng)的支出增加。增加或(huò)暂停(tíng)31.4万亿美元的借款(kuǎn)上限(xiàn)是国会的“基本责任”。她警告(1ma等于多少a，1ua等于多少agào)说(shuō)，如(rú)果债务(wù)违约(yuē)将引发(fā)一场经(jīng)济和金融灾(zāi)难，“违约将提高永续借款的成本。极大增加未来(lái)的(de)投(tóu)资成(chéng)本(běn)。”

　　耶(yé)伦(lún)还称，如果不提高债务上限，美国(guó)企业将面临不断恶化的信贷(dài)市场，政(zhèng)府可能无法向依(yī)赖社(shè)会保障的相关(guān)家庭和老(lǎo)年人发放款项(xiàng)。

　　耶(yé)伦指出，众议院共(gòng)和党人和白宫(gōng)之间围绕债务(wù)上限(xiàn)的对峙“有(yǒu)可能威(wēi)胁(xié)我们在(zài)过(guò)去两(liǎng)年所取得的所有进(jìn)展”。

　　美(měi)国众议院通过债务(wù)上限法案

　　白宫：拜登将否决

　　美国民主共(gòng)和两党围绕(rào)债务上限的党争不断加剧，引发全球对于(yú)美债违(wéi)约可能(néng)引发(fā)金融(róng)动(dòng)荡的(de)担忧。

　　当地(dì)时间(jiān)4月26日，美国(guó)国会众议院投票(piào)通过债务上限法案(àn)。这项法案提(tí)议提(tí)高美国31.4万亿美元的债(zhài)务上限，以换取大幅(fú)削减政府支(zhī)出(chū)。该(gāi)法案规定，联(lián)邦政府债(zhài)务(wù)上限将提高1.5万亿美元；联(lián)邦政府预算(suàn)年均增长需(xū)控制在1％。

　　所谓债务上(shàng)限是(shì)美(měi)国国会(huì)为联邦政(zhèng)府设定的为履行(xíng)已产生的(de)支付(fù)义务(wù)而举债的最高额度，触及这条“红(hóng)线(xiàn)”意味着美国财政(zhèng)部借款授(shòu)权用尽。

　　不(bù)过随后白宫发布声(shēng)明称，美(měi)国总统拜登将否决众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖(xiù)麦(mài)卡(kǎ)锡提(tí)出的债务上限方案。白宫称众(zhòng)议院(yuàn)共和(hé)党人必须在没有任何要求和条件的(de)情况下打消违约的(de)可能性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　据美国《国会(huì)山报》报道，美国参议院多数党领袖舒默驳斥了(le)共(gòng)和党的债务上(shàng)限法案，称其为“美国(guó)违约法案”。白宫称该法案(àn)是“为(wèi)获取极端(duān)让步而进行的鲁莽(mǎng)尝试”，并表(biǎo)示如果该法案到达拜登(dēng)的办公桌，他将(jiāng)予以(yǐ)否(fǒu)决。

　　美国国债(zhài)违约(yuē)风险逼近

　　由(yóu)于美(měi)国债务上限的法案谈判(pàn)陷入僵(jiāng)局，再次提(tí)升市场担(dān)忧。美银的(de)美(měi)国利率策(cè)略(lüè)师认为，自上周以来，美国利率反弹(dàn)，美债收(shōu)益率曲线(xiàn)牛市趋陡，造成这样(yàng)状况的催化剂是对美国银行体系(xì)的担忧再(zài)度抬头。市场定价美(měi)联储下周最后(hòu)一次加息，这与我行的(de)美国经(jīng)济(jì)团(tuán)队的(de)预期一(yī)致。进(jìn)一步加息是有可(kě)能的，但(dàn)考虑到银行体系的漏洞，加息面临(lín)着更(gèng)大的(de)障碍(ài)。预计美国债(zhài)务上限“Xday”在(zài)8月(yuè)1日，美(měi)债(zhài)“Xday”在6月第二周(zhōu)。

　　摩根大通(tōng)预(yù)计，美国债务(wù)上限问题最早将在下个(gè)月显现出来(lái)。该(gāi)行认为，美国(guó)国债出现(xiàn)技术性(xìng)违约的风险(xiǎn)“不小”。摩(mó)根大通在报告中表示，预计有关美国债务上限和联邦拨款法(fǎ)案的辩论都将“危险地逼(bī)近”最后期限。该(gāi)行(xíng)的美国利率策(cè)略团队预计，美(měi)国(guó)财政部可(kě)能在8月中旬之前耗尽可用资源(yuán)。

　　4月25日，惠(huì)誉(yù)表示(shì)，短期内提(tí)高美国债(zhài)务上限对未来的(de)僵局没有帮助；在(zài)共和党和(hé)民主(zhǔ)党领导(dǎo)人提出(chū)最(zuì)新财(cái)政提案后，解决(jué)美国债(zhài)务上限僵局的方(fāng)法仍未明晰(xī)。

　　此前(qián)高盛也警告称(chēng)，美国触及关键(jiàn)的债务上限最后期限的(de)时(shí)间可(kě)能会早于市(shì)场普遍预期。高盛首席(xí)经济(jì)学家兼全(quán)球投(tóu)资研究主(zhǔ)管Jan Hatzius表示，虽然(rán)初步统(tǒng)计(jì)数据透露的信息(xī)有限，但(dàn)是4月(yuè)份迄今为止(zhǐ)的“疲弱”税收表明，在6月上(shàng)半月达到美国债务上限的可能(néng)性大幅增加了。

　　中信证券研究表(biǎo)示(shì)，美国(guó)已在(zài)今年1月触及债务上限，财政部可通过特(tè)别措施和TGA余额两大途径缓解(jiě)燃(rán)眉(méi)之急。近日市场(chǎng)对美国债务上限问题的担(dān)忧情绪再次升(shēng)温，这主要是由税收(shōu)同比减(jiǎn)少与国(guó)会两(liǎng)党僵持这两(liǎng)个因素(sù)催(cuī)化。尽管如此(cǐ)，从立法(fǎ)流程(chéng)、党派意向(xiàng)、后备方案等三个角度(dù)看，我们认为美债在今年6月违约的风险仍然较小。债务上限问题可能导致货币市场与债券市(shì)场加大波动，但总体而言预计其直(zhí)接影(yǐng)响有限。

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