分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全(quán)市场货(huò)币(bì)市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币(bì)市场基金的基金管理人(rén)提出(chū)了更为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。此外，预计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金是(shì)指因基(jī)金资产规(guī)模较大(dà)或(huò)者投资者(zhě)人(rén)数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发(fā)生重大风险，可(kě)能对资本(běn)市场和(hé)金融体系产(chǎn)生重大不利影响的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市(shì)场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当在10个工作日内主动(dòng)向中国(guó)证监会多思善妒是什么意思，多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思古代善妒是什么意思(huì)报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有(yǒu)人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会(huì)认(rèn)定的符(fú)合重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余额宝货(huò)币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持(chí)有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于(yú)规(guī)模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于(yú)5000万个的(de)货(huò)币市(shì)场基金，监(jiān)管要求更加严(yán)格，基(jī)金管理人需(xū)要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确(què)风险防控(kòng)与处置机(jī)制。这将促使基金公司(sī)更加注重风险管理和产品(pǐn)合(hé)规性(xìng)，提高产品的透明(míng)度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的(de)风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金(jīn)融(róng)安(ān)全产生不利(lì)影响。在提(tí)升风控水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产品收益率回落(luò)至与其风(fēng)险相匹配的(de)合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步(bù)落(luò)地，回归本源的主(zhǔ)动类(lèi)资管产品迎来(lái)发(fā)展良机，财(cái)富管理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)附加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的经营和投资(zī)理念，确保自身投(tóu)资研(yán)究、人(rén)员配(pèi)备、系统运(yùn)营、客户(hù)服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能(néng)力水平与重要货(huò)币市场基(jī)金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规(guī)模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场(chǎng)基金的(de)基金(jīn)经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的高级管理人(rén)员(yuán)、基金经理等(děng)相(xiāng)关(guān)人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要(yào)货币市场基金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资(zī)运作(zuò)指标(biāo)方(fāng)面，也需要满足多(duō)项要求。例如(rú)，持(chí)有一家(jiā)公司发行的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资(zī)于具有(yǒu)基(jī)金托(tuō)管人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融(róng)工具(jù)占基金资产净值的比例不(bù)得(dé)超过15％；主动投(tóu)资于流(liú)动性受限资(zī)产的规(guī)模合计不得(dé)超(chāo)过基(jī)金(jīn)资产净值的(de) 5％；投(tóu)资(zī)组合的平(píng)均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合(hé)的(de)杠杆比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避(bì)免出现接受(shòu)单(dān)一投资者申(shēn)购申请后导致(zhì)其持有份额(é)超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重要货币市场基金(jīn)的管(guǎn)理费、托管费中计提的(de)风险准备金比(bǐ)例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防(fáng)风(fēng)险(xiǎn)的重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场(chǎng)基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)时(shí)，可能会对金融市(shì)场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论(lùn)是(shì)从考(kǎo)核机(jī)制，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性(xìng)风险的能(néng)力将进一(yī)步(bù)提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的风(fēng)险防控和(hé)监督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂行规(guī)定》也(yě)做(zuò)出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基(jī)金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市场主体共同制(zhì)定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险(xiǎn)应对预案(àn)应当报中(zhōng)国(guó)证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应(yīng)对预(yù)案(àn)的有效性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的(de)，由中国证监(jiān)会(huì)牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依据风险应对预案等对重要(yào)货币市(shì)场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分投资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例(lì)如可(kě)能会对(duì)一(yī)些追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产品退(tuì)出市(shì)场，投资者需要注意(yì)选(xuǎn)择(zé)合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货(huò)币(bì)市(shì)场基金具有着投(tóu)资(zī)者(zhě)数量庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部分规模较大的货币规模基(jī)金如(rú)出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提(tí)升了重要(yào)货(huò)币市场基金的资产安全要(yào)求，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分(fēn)散(sàn)化、安(ān)全化(huà)程度将有提升(shēng)，未来(lái)是否在公(gōng)布的(de)重(zhòng)点货(huò)币基金(jīn)名录(lù)内(nèi)，可能是(shì)投资者选择考量(liàng)的潜在背(bèi)书因素之一。预(yù)计(jì)全(quán)市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了(le)要求(qiú)。

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