AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投资(zī)者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论是(shì)成(chéng)长派(pài)、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看好其(qí)中长期投资价(jià)值，但是对于短期(qī)人(rén)工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用等领域。文(wén)中表示(shì)，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影响我们(men)的生活方(fāng)式和社(shè)会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要(yào)建立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私(sī)、确保数据(jù)安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵(guì)重在季报(bào)中也明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定(dìng)的(de)看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一(yī)季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是(shì)提高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高(gāo)质量发展的核心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传(chuán)播的(de)效(xiào)率，这是(shì)一个长期(qī)向上的类消费行业，在(zài)美国(guó)是(shì)一个(gè)和(hé)互(hù)联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于(yú)产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大(dà)家越来越(yuè)意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也(yě)会(huì)给中国(guó)公司带来发(fā)展的机会(huì)。目前(qián)整个(gè)板块的估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理(lǐ)首次利用人(rén)工智能完(wán)成季(jì)报(bào)，也显示出人工智能(néng)确实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大(dà)浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投教(jiào)基地也将(jiāng)通过(guò)百度(dù)智能云(yún)接(jiē)入(rù)文心一(yī)言(yán)能力，致力(lì)于创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户投资体处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点(diǎn)，不(bù)少基(jī)金(jīn)经理选择了积极参(cān)与布(bù)局(jú)，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐(lè)一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大需求(qiú)就(jiù)是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股的机会，特别(bié)是(shì)软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明确(què)看(kàn)好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时(shí)基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为(wèi)数(shù)不多(duō)处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技创新周期(qī)的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计(jì)算机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内(nèi)会持(chí)续有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材(cái)料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智(zhì)能和可再生能(néng)源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派(pài)。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了(le)较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直(zhí)接买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫(mò)海波的(de)万家品(pǐn)质(zhì)生(shēng)活(huó)在一季度也进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法全合(hé)润一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字(zì)经济的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素(sù)，高(gāo)质量发展的(de)核心在于全要(yào)素生(shēng)产率的(de)提(tí)升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人(rén)工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和(hé)服务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等(děng)，这(zhè)是一个系(xì)统性工程(chéng)，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续(xù)时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部(bù)总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活(huó)在(zài)一季度继(jì)续调整了行(xíng)业(yè)配置(zhì)，降低了(le)制造业、大金(jīn)融地产行业(yè)的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别是重点布局了人(rén)工智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能(néng)极(jí)致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型(xíng)路线的(de)成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几次(cì)的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次(cì)的人(rén)工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这(zhè)属于科技史上的一次重大(dà)创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技术(shù)的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这(zhè)一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回(huí)报一(yī)季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板块的布(bù)局。他表示(shì)，除复合国(guó)家安全(quán)自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新(xīn)一(yī)轮(lún)的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业(yè)的(de)部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关(guān)注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年(nián)三季(jì)度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会(huì)。“我们(men)这时(shí)反而应该加大(dà)对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网级别的(de)技术(shù)要素(sù)革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮带来的全(quán)球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时(shí)表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局(jú)了不少人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了(le)40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一(yī)样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情的确立(lì)，但我们还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年(nián)初(chū)是想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不(bù)同环(huán)节之间将如(rú)何分(fēn)配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到(dào)了什(shén)么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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