大家好，简单(dān)看(kàn)一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个周末(mò)，市(shì)场都在讨论一个(gè)基金(jīn)经理，海(hǎi)富(fù)通的吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的(de)海富通股票混(hùn)合(hé)来看(kàn)，截至去年年底，持仓(cāng)基(jī)本为新(xīn)能源板块股票。

　　结果(guǒ)到(dào)了今年一季度末，已经基本清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通股票混合(hé)外，其他三(sān)只产品也(yě)基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一季报称(chēng)，在一季度的操作中，本基金(jīn)总(zǒng)体把握(wò)住了市场的节(jié)奏变(biàn)化和(hé)结构转(zhuǎn)换(huàn)，降低了新能 源板(bǎn)块的配置权重，较好地把握了(le) TMT 板块(kuài)的投资机会(huì)，组合调整取得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表的传(chuán)统实体行业正在被市场一部分“聪明钱(qián)”定价，后续(xù)可(kě)能(néng)成为在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm市(shì)场最有持续性(xìng)的一条(tiáo)结构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票混合今(jīn)年以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今(jīn)年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块(kuài)后市(shì)怎(zěn)么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短期高度依赖(lài)交易，阶段性失去靠配(pèi)置获取超额回报的特征。TMT板块成(chéng)交占全(quán)市场比(bǐ)重超40％的天数已累(lèi)计达(dá)到22天(tiān)，上一次出现持续成(chéng)交(jiāo)占(zhàn)比超过40％的板(bǎn)块(kuài)是2021年7月底的电力设备及新能(néng)源，持续(xù)约28个(gè)交易日，在此(cǐ)期间(jiān)新能源ETF累(lèi)计收益率仅(jǐn)有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也呈现出类(lèi)似特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱(qián)。过去两(liǎng)周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超(chāo)过(guò)2％的行(xíng)情，最大单(dān)日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其(qí)他AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交了5.41万(wàn)亿元，但总(zǒng)市(shì)值反而减少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年(nián)通常分为“春季躁(zào)动(dòng)”“获利回(huí)吐”“盛夏(xià)攻势”“获利(lì)了(le)结”四波行(xíng)情，春季躁动后(hòu)往(wǎng)往会有一波(bō)明显的调整(zhěng)，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整(zhěng)，逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。如(rú)果(guǒ)今年在业绩披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大(dà)产业趋势以政府(fǔ)支(zhī)持力度进一步加大、资本(běn)开支增加、订单(dān)增加和产品销量业绩(jì)的改善逐渐被(bèi)市场所(suǒ)确(què)定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块(kuài)或阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本(běn)形成本轮(lún)调整(zhěng)标志着AI等高位板块或阶段(duàn)性(xìng)见(jiàn)顶，指数(shù)上(shàng)半年(nián)阶段性顶部亦或基(jī)本形成(chéng)。本次大(dà)幅调整主要还(hái)是因为在AI相关(guān)板块市场(chǎng)情绪处于极值的情况下，叠加(jiā)上(shàng)述基本面风险(xiǎn)因(yīn)素逐步(bù)发酵，市场内生调(diào)整需(xū)求出现(xiàn)集(jí)中(zhōng)释放。就(jiù)资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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