周一的股市震荡翻红，上周(zhōu)股市(shì)下跌期间(jiān)净(jìng)买(mǎi)入的“抄底(dǐ)资金”笑了(le)。

　　上周五，资金(jīn)借道股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日(rì)净(jìng)买入(rù)39.5亿元；而上周5个(gè)交易(yì)日市场总体下(xià)跌期(qī)间，资金(jīn)更是净买(mǎi)入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买”的(de)理性(xìng)操作模式，在股(gǔ)市大幅下挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流向结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流入(rù)，“中特估(gū)”长期(qī)投(tóu)资价值被(bèi)资金看(kàn)好，而(ér)高位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以(yǐ)及(jí)基建、非银、电(diàn)力(lì)ETF等(děng)短期净流出，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴于多数标的估(gū)值仍在(zài)低位，多(duō)家机(jī)构仍看好长期配置价值(zhí)。

　　净流入(rù)资(zī)金近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入资金居(jū)前(qián)

　　上周五(wǔ)股市大跌，当日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份(fèn)，以(yǐ)区间成交均价(jià)测算(suàn)，当日净流入(rù)资金39.5亿元；拉长时(shí)间到上周5个(gè)交易日(rì)，5天股(gǔ)市调(diào)整期间，资金(jīn)更(gèng)是(shì)净买入220亿元，展现了资金(jīn)逆市布局的特点。

　　从资(zī)金(jīn)净买入排行看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入(rù)资(zī)金居前，都(dōu)超过(guò)11亿(yì)元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实(shí)基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产品(pǐn)，净流入资金也位居前(qián)列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表现看，科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300全部收红(hóng)，上证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期(qī)间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业(yè)或主题(tí)ETF中，近期震(zhèn)荡下行的半导(dǎo)体ETF成为资金净买入(rù)的(de)榜首，单日净买入金额(é)接近5亿(yì)元，目前仍处于估值低位的(de)医疗ETF、中概(gài)互(hù)联(lián)ETF等产品也(yě)位居净流入(rù)资金前列，而(ér)在近日(rì)遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市(shì)买入，不过目前游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游戏板块行情冲顶、收益翻倍(bèi)后(hòu)，仍(réng)然(rán)有(yǒu)资金逆市(shì)净(jìng)买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位(wèi)公募股票权益(yì)基(jī)金经理表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下(xià)行(xíng)及地产销(xiāo)售恢(huī)复(fù)疲软将驱动市场展现出更(gèng)多结(jié)构性机会。不过(guò)，在短期(qī)市场炒作热度回(huí)落，波动率偏高(gāo)的(de)情(qíng)况下，资金可能(néng)更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的平(píng)均回报。

　　而(ér)在行业方(fāng)面(miàn)，沪(hù)上一(yī)家公募机构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有(yǒu)所调整，主因(yīn)是前期炒作有逐步退潮趋势(shì)，中期在市场(chǎng)炒秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗作热度(dù)有(yǒu)所回(huí)落(luò)。但从长期看(kàn)，资金(jīn)还会长期关注数字化对生产力(lì)的提升，因此，包括(kuò)计算机(jī)、互联网(wǎng)和(hé)传媒等调(diào)整下来(lái)的(de)行业，可能会继(jì)续受到了资(zī)金的关(guān)注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近(jìn)期(qī)上证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加(jiā)银基金表(biǎo)示，伴随大金(jīn)融(róng)、大基建等权重股高位调整，上周沪指下跌(diē)。前期(qī)部(bù)分板块短(duǎn)期(qī)上(shàng)冲较(jiào)快，导致(zhì)博弈(yì)资金(jīn)出现分歧，随着建筑、银行、石化(huà)等PB逐(zhú)步修复(fù)，权重板块内(nèi)部出(chū)现分化，获(huò)利兑现需(xū)求(qiú)叠加经济数据(jù)不及预期，权重板块回(huí)调带(dài)动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过(guò)，民(mín)生加银基金认为，从(cóng)长(zhǎng)远(yuǎn)看(kàn)，“中特估”或有望引(yǐn)领(lǐng)低(dī)估值央企的(de)价值(zhí)重估，有基本面支撑的低(dī)估值央企(qǐ)或有望受益。

　　博时基金权益投资一部基(jī)金(jīn)经(jīng)理吴鹏(péng)也认(rèn)为(wèi)，“中特估”投资的部(bù)分(fēn)底层逻(luó)辑仍旧是过(guò)去的A股(gǔ)市场对部分传统行业国央企(qǐ)的(de)严重低配和低估。而在这种大幅低估和低(dī)配(pèi)背景下，部分企业因为(wèi)自身经营改善、高股(gǔ)息水平等特征，使得其估值修(xiū)复成为(wèi)了(le)可能(néng)。虽然(rán)经过(guò)前期反弹，大金融整体估值仍旧处于低位(wèi)，由于情绪(xù)和(hé)资金仍旧是主导，短期表(biǎo)现(xiàn)存在剧烈(liè)波动可能；从中期看，整体大金融当前估(gū)值仍旧处于(yú)中低水平，部分个股尤其是基(jī)本面明(míng)显改善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净(jì秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗ng)流出

　　估值(zhí)水平(píng)仍(réng)具吸引力

　　在上周(zhōu)下跌的(de)A股市场中，股票ETF整体呈(chéng)现“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”趋势，净流入资金超出净流出资金。但也有(yǒu)部分短期涨(zhǎng)幅(fú)偏高、短期行情板块，以及部分海外指(zhǐ)数遭遇(yù)资金的净卖出(chū)。

　　从资(zī)金净(jìng)流出榜单看，今年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿(yì)元，为(wèi)单日之(zhī)最。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品，单日(rì)净(jìng)流出资金也超(chāo)过2个亿(yì)。

　　宽基指(zhǐ)数中(zhōng)，今年来“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短暂净流出现(xiàn)象，华夏、南(nán)方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整中迎来“获利了(le)结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪上一(yī)家公募机构评价，基建(jiàn)板块(kuài)受益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整(zhěng)要求，可能会受到获利盘的短期(qī)卖出。不过，从长期看，经济复苏(sū)趋势确立后，“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机会值得关注。

　　民生加银基金评价净(jìng)流出的证(zhèng)券保险板(bǎn)块称(chēng)，一季报陆续(xù)披露，非银(yín)金融业绩超预期，证券板块市场交投活(huó)跃(yuè)度较一季度(dù)显著改善，差(chà)异化最低(dī)结算备付金缴纳比例机制引(yǐn)入，证(zhèng)券(quàn)公司保(bǎo)证金比例下(xià)调，经济温和复苏下行业景(jǐng)气度(dù)有望持(chí)续修(xiū)复。保(bǎo)险板块一(yī)季报净(jìng)利润(rùn)超(chāo)预期，部分险企凭(píng)借储蓄险(xiǎn)的产品力实现(xiàn)了一定的增(zēng)长，负(fù)债端V型反转趋势较明(míng)显，资(zī)产端或有望维(wéi)持较高增(zēng)速。

　　而针对(duì)电力板块(kuài)，民(mín)生加银基金认为，2023年宏观经济运行总体(tǐ)回(huí)升有望将促进电力消费(fèi)需求(qiú)增长。受上年同期低(dī)基数等因素影响，预(yù)计今(jīn)年(nián)二季度电(diàn)力(lì)消费增速将有望回升。在电(diàn)力市场化改革(gé)的持续推进(jìn)下，电价(jià)趋势有望稳(wěn)中小幅上涨，电(diàn)力现货市场(chǎng)和辅助服务市(shì)场机制有望持续推广，容(róng)量补偿电(diàn)价等机制(zhì)或有望出(chū)台。

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