财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)和(hé)永兴材料(liào)最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预(yù)期(qī)的(de)提振。乘联会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提(tí初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间)升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车(chē)的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期(qī)5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格(gé)已经逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策(cè)略(lüè)上以企稳(wěn)为(wèi)主，不(bù)太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因素(sù)影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或(huò)到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查(chá)的(de)情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示(shì)，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢(huī)复生产，排(pái)产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是(shì)底(dǐ)部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要看(kàn)终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财(cái)联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四(sì)季度开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一(yī)举(jǔ)初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间措在一(yī)季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有业内人士直言，相关(初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间guān)库存基(jī)本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德(dé)时代(dài)的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的(de)关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动(dòng)力电池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工(gōng)业协会(huì)常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动(dòng)力电(diàn)池(chí)行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的(de)合理分配，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业(yè)内人士和分(fēn)析师(shī)近(jìn)期(qī)对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为信(xìn)号，一(yī)系列(liè)的(de)数据(jù)验证锂电产(chǎn)业(yè)拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在(zài)需求(qiú)表现上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关(guān)键指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库(kù)存也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停的(de)生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企已(yǐ)陆(lù)续重启订单，带动产业(yè)需(xū)求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来看，其月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且回(huí)暖速度(dù)超过往年。随着二三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空(kōng)间，但幅(fú)度不可(kě)能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上(shàng)会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一(yī)体(tǐ)化(huà)带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续(xù)推进电(diàn)池(chí)回(huí)收(shōu)布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电(diàn)池的(de)总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端的布局(jú)，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进(jìn)一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平(píng)滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变化也将变(biàn)得更加平衡(héng)且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下(xià)游获(huò)利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的(de)价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季(jì)度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入(rù)7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降中发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高入(rù)局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示(shì)，这一(yī)轮价格下降长期(qī)利好中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的两个(gè)锂盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比(bǐ)亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能的(de)未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公(gōng)司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优(yōu)的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这两家(jiā)公(gōng)司能以低于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时(shí)保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获利(lì)，上游承压的简单故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的(de)超预(yù)期(qī)下跌，使宁德(dé)时(shí)代(dài)今年(nián)2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三(sān)年长单。另(lìng)一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今(jīn)年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏损。

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