美国银行业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出(chū)售所(suǒ)有业务或部分业务(wù)。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区(qū)银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息(xī)。本周三(sān)美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑(lǜ)包括(kuò)出售(shòu)在(zài)内的(de)战略选(xuǎn)择(zé)，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还(hái)表示，其(qí)核心存(cún)款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长(zhǎng)，在(zài)第一共(gòng)和(hé)银行被(bèi)出售后，该行(xíng)并未经历(lì)超出正常(cháng)水(shuǐ)平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油(yóu)的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国(guó)参(cān)议(yì)院银行委(wěi)员会就(jiù)近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会(huì)上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是(shì)导致(zhì)破产的主要原因。美国商(shāng)会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银(yín)行有(yǒu)非常(cháng)独特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒(dào)闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士(shì)周四(sì)报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行(xíng)股大(dà)幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美(měi)股地(dì)区银行(xíng)股(gǔ)本周大(dà)幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美(měi)元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地(dì)区银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活(huó)动(dòng)增加(jiā)和股市波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体(tǐ)系(xì)动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心(xīn)他们在(zài)银行或(huò)其他(tā)金融机构账户上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年(nián)人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些(xiē)最(zuì)新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示(shì)，他(tā)们非常或中度担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银行业较为(wèi)平静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明(míng)对(duì)存款(kuǎn)安全的(de)高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一架无人(rén)机袭(xí)击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也(yě)遭无人机(jī)袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成(chéng)人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召(zhào)开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均(jūn)上(shàng)调25个(gè)基点。主要(yào)再融资(zī)利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从本(běn)月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大(dà)幅(fú)下跌。受外盘原(yuán)油大(dà)幅走低带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加(jiā)息(xī)，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这(zhè)一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近(jìn)期(qī)原(yuán)油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪(xù)的(de)影响，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势(shì)更多体现的(de)是(shì)金融(róng)属性。一方面(miàn)，美联储如(rú)期(qī)加息25个(gè)基点，市场对(duì)连续加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一(yī)方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出现破产银行(xíng)，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还(hái)是(shì)与美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文(wén)件警告(gào)称，如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国经(jīng)济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期(qī)情形下(xià)，美国经(jīng)济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风(fēng)险资(zī)产带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题(tí)再次(cì)出现，叠(dié)加债务上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)的不确定(dìng)性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度(dù)级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出(chū)现(xiàn)，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的关(guān)注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分(fēn)析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服(fú)务业以及综合PMI均低于预(yù)期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀居(jū)高不下的情况下(xià)，美国(guó)经济难以获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力于(yú)实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前(qián)高利率带(dài)来(lái)的风险事件(jiàn)进(jìn)一步(bù)扩大，美联储或(huò)将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场的(de)关注点在于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下(xià)来(lái)的议息会议中暂(zàn)停加(jiā)息(xī)，以(yǐ)及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期原油盘面连(lián)续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的(de)相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有一部分(fēn)债务上限的(de)加成；二是当前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的走势，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月(yuè)下(xià)旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续(xù)收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也要重点留意(yì)是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特(tè)为首的(de)中东产油国为稳(wěn)定(dìng)油价(jià)进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支撑(chēng)力度。未来(lái)能(néng)否驱(qū)动原油破位向下(xià)，主要看避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加(jiā)息基本全(quán)部落(luò)地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储连(lián)续大幅加息后对(duì)市(shì)场的(de)影响仍需(xū)一段时间观察，情绪(xù)的底部(bù)可能已经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底(dǐ)部仍(réng)需要(yào)观察(chá)。基本面上，市(shì)场对经济(jì)衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期后首个交易(yì)日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉(lā)石(shí)油有关的交(jiāo)易(yì)许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在(zài)，沥(lì)青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端(duān)原油(yóu)价(jià)格下跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供应提前(qián)发(fā)力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能(néng)化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供应(yīng)造(zào)成(chéng)阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持(chí)续回(huí)升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需(xū)仍处于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求(qiú)回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没(méi)有较好的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍(shāo)好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求(qiú)会(huì)继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及(jí)衰(shuāi)退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青(qīng)估值处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利润或(huò)将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青总体库(kù)存(cún)持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游(yóu)终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂解(jiě)价差，中长期(qī)需关注沥青(qīng)原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需(xū)求负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解(jiě)价差(chà)开始回落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划(huà)，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度(dù)有待观察(chá)。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预(yù)期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万(wàn)吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来看(kàn)调油驱(qū)动稍显不(bù)足，美国(guó)汽油库存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将进入尾声(shēng)，预计(jì)5月底负(fù)荷或(huò)升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升(shēng)状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价(jià)格或(huò)有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关(guān)注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若(ruò)原油(yóu)价(jià)格企稳(wěn)、调油(yóu)需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢(màn)发(fā)生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现了(le)周度回(huí)升的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的(de)压(yā)缩(suō)，目前两者(zhě)价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从(cóng)价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减(jiǎn)缓的走(zǒu)势(shì)。

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