金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期(qī)货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一(yī)个交易(yì)日，在郑州商品交易(yì)所交(jiāo)易的(de)白糖主力期货合(hé)约收盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成(chéng)这(zhè)种(zhǒng)周期(qī)的原因与(yǔ)白糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年(nián)一(yī)个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%均码一般是什么码，均码一般是什么码数;'>均码一般是什么码，均码一般是什么码数。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方面(miàn)，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖(táng)产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外，其(qí)他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季(jì)逐步进入(rù)尾声，除云南地区外(wài)，广西(xī)等主产(chǎn)区(qū)陆续(xù)收(shōu)榨。由于广西前期受(shòu)不(bù)利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产量(liàng)约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现(xiàn)实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作物(wù)产量也(yě)增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内(nèi)食糖消费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织）发布的报告显示(shì)，4月(yuè)国(guó)际(jì)食品价格指数出现1年以来(lái)的(de)首次回升，食糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖(táng)价格(gé)指数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主要生(shēng)产国(guó)和地区包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等(děng)，其中前十位食(shí)糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业(yè)、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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