随(suí)着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)等人(rén)也发布了一季(jì)报，均(jūn)谈到了(le)自己对(duì)AI领(lǐng)域(yù)的密切关(guān)注，但观点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看，整体(tǐ)基(jī)金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银华(huá)丰享一年持有(yǒu)、银华(huá)心选一(yī)年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)是银华心选(xuǎn)一(yī)年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银(yín)华(huá)心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银(yín)华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期、银(yín)华心享一年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产品大幅提高(gāo)了(le)港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大重仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今(jīn)年(nián)一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)持有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精测电(diàn)子，较去(qù)年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目前(qián)持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述(shù)“进新”个(gè)股(gǔ)大多数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源(yuán)、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十(shí)大(dà)。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微(wēi)、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基(jī)金分(fēn)别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对(duì)市场的看法，基(jī)金君(jūn)为大家做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国内(nèi)的宏观判(pàn)断依(yī)然是经济(jì)整体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业结构调整继续(xù)升(shēng)级，居民消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断由于(yú)国家自身(shēn)实(shí)力(lì)的不(bù)断增(zēng)强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益(yì)共(gòng)同点变多，国际形势相(xiāng)对(duì)之前(qián)会趋(qū)暖，国(guó)际(jì)贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火热的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智(zhì)能板块城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一革命性的技术(shù)，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头(tóu)加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体方面(miàn)，我们(men)维持看好国产替代方向，集(jí)中在(zài)半导体设备、材料(liào)、零(líng)部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设(shè)将再度提(tí)速。在景气(qì)复(fù)苏(sū)方向，我们的看 法边际(jì)转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过去几个(gè)季度(dù)的去库(kù)存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一季度被(bèi)市场抛弃较多的(de)板块，交易占(zhàn)比和估值(zhí)已经处于(yú)历史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于(yú)下跌(diē)的板(bǎn)块(kuài)更(gèng)多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的(de)中报中，我们(men)曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目(mù)前(qián)这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车(chē)、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基(jī)金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字中，信澳研(yán)究优选A的股票仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳新能(néng)源产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，该基金一季(jì)度增持(chí)璞(pú)泰来(lái)，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持(chí)了科达(dá)利、中伟股(gǔ)份、宁德时(shí)代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其(qí)中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚(yà)迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程(chéng)度(dù)减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫情复(fù)苏(sū)后的调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期(qī)，弱现实(shí)”的担忧，随(suí)后又出现了(le)显著的回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人(rén)工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信保诚基(jī)金(jīn)旗(qí)下多(duō)位基(jī)金经理也(yě)发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基(jī)金(jīn)权益(yì)投资部总(zǒng)监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济目(mù)前处(chù)在一个温和(hé)复苏的通(tōng)道，在海外加息(xī)进入(rù)尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观(guān)及(jí)货币环境有利于权益(yì)市场行情的开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是(shì)震(zhèn)荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目标价(jià)的相关品种，并根据收益率预(yù)期的变(biàn)化调(diào)整了(le)一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航光电(diàn)等个股(gǔ)，人(rén)福医(yī)药(yào)“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的(de)命题，他目(mù)前持(chí)谨慎乐(lè)观的态(tài)度。首先(xiān)我们相信这是一(yī)项会对目前的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们(men)投入非常(cháng)多(duō)的(de)精力去跟踪和研究。但(dàn)另一(yī)方面，我们目(mù)前还无法相对(duì)准确的评估(gū)这项技术(shù)革命给具体公(gōng)司和行(xíng)业(yè)格(gé)局(jú)带来(lái)的影响，也不能给出大部分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因(yīn)此我(wǒ)们(men)一季度暂时还(hái)没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续(xù)我们(men)会紧密跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们持仓较多的电(diàn)动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者(zhě)的信心出(chū)现(xiàn)了(le)波动。投资(zī)者预期变化(huà)导(dǎo)致部(bù)分(fēn)个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回调，目前行业(yè)整体估(gū)值水平处(chù)于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来的(de)发展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报(bào)在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要(yào)搞清(qīng)楚(chǔ)它对投(tóu)资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何(hé)分配？ 市场当前认为(wèi)的(de)受(shòu)益环节(jié)是(shì)否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什(shén)么程度(dù)以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基本原理(lǐ)告诉我们(men)，价(jià)值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润(rùn)波(bō)动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长期(qī)因素(sù)，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱(yòu)人(rén)分红。所以(yǐ)，我们(men)会一如既(jì)往，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为例，该(gāi)基金在(zài)一季(jì)度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美(měi)的集团(tuán)，增持了工商银(yín)行(xíng)、建发股份、招商银(yín)行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没有大的(de)变化。对中国经济的长期(qī)乐(lè)观，结合当前市场(chǎng)提供(gōng)的较低估(gū)值水平(píng)，让我们可(kě)以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持平(píng)和。但(dàn)投资是一(yī)项苦(kǔ)差事(shì)，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的(de)一(yī)天。

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