北交所开市至(zhì)今一年半，公(gōng)募基金(jīn)投(tóu)资北(běi)交所步伐不断(duàn)推(tuī)进，除了(le)推出北(běi)证(zhèng)50指数基金、北(běi)交所主题基(jī)金(jīn)、“专精特新(xīn)”主题基金外，存量产品也加大北交所(suǒ)布局力度，今(jīn)年更有新(xīn)基(jī)金密集公告可(kě)投(tóu)北交所股票。

　　多家公募机构及(jí)人士表示，随(suí)着(zhe)北证50指数推出，北交(jiāo)所(suǒ)活跃度抬升，部(bù)分公司表现良好(hǎo)，叠加较(jiào)低的估值水平，公募基金等(děng)专业投(tóu)资者积极(jí)挖掘北(běi)交所投资机遇，投向(xiàng)北交所的(de)意(yì)愿也在(zài)增(zēng)加。从长期投资的角度看，北交所股票处于投(tóu)资相对早期阶段，更(gèng)具(jù)成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)，符合“专精特新”属性的隐形冠军(jūn)和科技、制造(zào)等(děng)行业，长期(qī)投资价值受到(dào)公募资金(jīn)的青(qīng)睐。

　　新基金公告可(kě)投北交(jiāo)所

　　专业机构(gòu)挖掘北交所投(tóu)资机会

　　据记(jì)者(zhě)统计，截至5月13日，今年(nián)以来累计有申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银(yín)华心质混(hùn)合、中庚港股通价值18个(gè)月等十(shí)多只次新基(jī)金公告(gào)可投资于北京(jīng)证券(quàn)交易(yì)所上市股(gǔ)票(piào)，并揭示了(le)相关风险。

　　除(chú)了基金产品外(wài)，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家(jiā)基金公(gōng)司也发布公告称，北交所上市股票(piào)是国(guó)内依(yī)法发(fā)行上市的股(gǔ)票，属于基金法规(guī)定的“上市交易的股票”。在遵守(shǒu)基金(jīn)合同所(suǒ)规定的投资目标、投(tóu)资(zī)策(cè)略(lüè)、投(tóu)资范围、资产配置(zhì)比例、风(fēng)险收(shōu)益特征和相关(guān)风(fēng)险(xiǎn)控制指(zhǐ)标等前提下(xià)，公司(sī)旗下基(jī)金可参与北交所股票的投资。旗下(xià)新增(zēng)基金如果符合基金合同(tóng)的有(yǒu)关(guān)规定(dìng)，亦可投资(zī)北交所上市股票。

　　谈及(jí)上述现(xiàn)象，中(zhōng)信建投(tóu)基金相关(guān)投研人士表示，公募新基金之所(suǒ)以密(mì)集公(gōng)告可投北(běi)交(jiāo)所，一方面表明专业投(tóu)资(zī)机构敏锐(ruì)地(dì)发现了北交所相(xiāng)关股票潜在的投资机会，开(kāi)始加(jiā)大布局力度(dù)；另一方面，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司是(shì)除沪(hù)深两市以(yǐ)外(wài)国(guó)内最优(yōu)质公司的代表，许多标的当前估值(zhí)水平偏低，具备投资价值。

　　景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城基金也(yě)认为，一方(fāng)面从(cóng)持(chí)仓(cāng)数量和持股(gǔ)总量的角度来看(kàn)，公募参与北交所意愿在持续增(zēng)加。另一方面(miàn)，相(xiāng)较于上证、深(shēn)证，北交所上市公司(sī)数量、总(zǒng)体(tǐ)规模(mó)较(jiào)小(xiǎo)，流动性较弱，去年11月北交所推出北证50指数以来，被(bèi)动资金的加(jiā)入使得整个板块的成(chéng)交变得更加活跃，同时，部分公司的良好表现也使(shǐ)得越来越多投资者关注到(dào)北交所，自(zì)然也引来更多资金(jīn)的关注。

　　鑫元(yuán)基金也表(biǎo)示(shì)，公募基(jī)金的(de)配置(zhì)意愿，主(zhǔ)要取决于北交所市场的赚钱效应、可投标的稀(xī)缺性以(yǐ)及专精特(tè)新领域的(de)景气度。而(ér)近期北交所(suǒ)市场出现积极信号：2022年(nián)年报中(zhōng)，多只(zhǐ)公募基金产品出(chū)现在北交所公司(sī)前十大(dà)股东名单中；北交所(suǒ)较大规(guī)模公司去(qù)年业绩涨势良好，今年一季度盈(yíng)利表现继(jì)续向(xiàng)好；次新基金在(zài)北(běi)交所的持股(gǔ)集中度(dù)高。“预计(jì)随着后(hòu)续(xù)市场流动性的改(gǎi)善(shàn)和创新型中小企业的(de)高(gāo)速成长，北交(jiāo)所投资有(yǒu)望(wàng)实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流(liú)动性等制约，初步“试水”北交所市场(chǎng)的公募基金，在(zài)投资(zī)比例、策略上也(yě)存(cún)在差异，但未(wèi)来会加(jiā)大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合(hé)北交所的(de)战略定位(wèi)和(hé)上(shàng)市(shì)公司“小而美”的特(tè)征，预(yù)计次新(xīn)基金投资将深入(rù)细(xì)分产(chǎn)业链的(de)研(yán)究，挖掘市场前(qián)景大(dà)、竞争(zhēng)壁(bì)垒高、业绩确定性强的个股机会。同时(shí)，也可根据主板上一些(xiē)成(chéng)长(zhǎng)赛道的公司估值水(shuǐ)平，在北(běi)交所(suǒ)中进行映射，选择估值水平显著(zhù)偏低的公司进行(xíng)投资(zī)。在(zài)组合(hé)配置上，力求均衡和(hé)风险分散，降低中小(xiǎo)企业(yè)经营(yíng)波(bō)动大(dà)的(de)风险。此外，北(běi)交所相关基金(jīn)也会积极参与转板(bǎn)、新股(gǔ)发行(xíng)等投资机会(huì)。

　　中信建投基金上述投研人士也称(chēng)，我们高度重视北交所投(tóu)资机会，目前有一只北交所主题基金，未来一方面会(huì)根(gēn)据市(shì)场情况，择机发(fā)行更多(duō)以北交所股(gǔ)票为主(zhǔ)要投(tóu)资范围的基金产品，另一方面，不排除将存量基(jī)金产品的投资(zī)范围扩(kuò)大至北(běi)交(jiāo)吴亦凡资产多少亿所股(gǔ)票，同时会增加研究团队(duì)拓(tuò)展对北交所股票(piào)的研究深(shēn)度和广度。

　　持(chí)仓总市(shì)值(zhí)达(dá)43.2亿(yì)元

　　持有数(shù)量达历史最高(gāo)

　　从公募(mù)持(chí)仓北交(jiāo)所股(gǔ)票总(zǒng)市值情况看，截至2022年底，全市场公(gōng)募基金持(chí)有北交所个股(gǔ)数量82只，达到历史最高水平；持(chí)股总量(liàng)2.44亿股，半年增长24％；但持仓总(zǒng)市(shì)值(zhí)43.2亿元(yuán)，半年(nián)下降(jiàng)了(le)36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日(rì)开市以来，公(gōng)募投资(zī)北交所总市值总体呈现震(zhèn)荡攀(pān)升的态势。

　　“北交所开板初(chū)期上市公司中，与新能源行(xíng)业相关的个股市值占比较高，而(ér)去年下半年新能源(yuán)行(xíng)业整体回(huí)调幅度较大(dà)，带动投资(zī)北交所市值有所回(huí)落(luò)。”景顺长城基(jī)金相(xiāng)关(guān)负责人称。

　　而(ér)从今年(nián)年初看，北证50指数一(yī)度出现快速上(shàng)涨势头，2月份以来震荡下行，目前(qián)年内(nèi)收(shōu)跌-0.23％。不(bù)过(guò)，从长期投(tóu)资的角度(dù)看，北交所的投资(zī)价值仍(réng)然(rán)受(shòu)到公募资金(jīn)的(de)青睐。

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　　景(jǐng)顺长城(chéng)基(jī)金表(biǎo)示，北(běi)交所当下呈现的特征(zhēng)类似于(yú)一级半的市场，即投资阶段相(xiāng)比(bǐ)一级(jí)市场（股权投资）更(gèng)加(jiā)成(chéng)熟，但对比(bǐ)上(shàng)证、深证的大多数公司而言又相对早期，可投资标的(de)规(guī)模也相对更(gèng)小；但(dàn)从长(zhǎng)期(qī)投资的角度来说，这也(yě)意(yì)味着更大的成长(zhǎng)空间和收益率预期，故(gù)我们(men)认为北交所具备良好的长期投(tóu)资价值(zhí)。

　　具体落(luò)实在投资层面，景顺长城基金表示，我们对于具(jù)体行业(yè)没有明(míng)确的偏好，但是整体还是比较(jiào)看好细分(fēn)行业的、符合“专精特新”属性的隐形冠(guān)军：这些(xiē)公司虽然普遍规模较小、受到的(de)关注(zhù)度可(kě)能不(bù)高，但(dàn)在(zài)其所属行业中拥有较强的竞争力，在研发投入的强度上(shàng)、成(chéng)长性指标上，也不弱于创业(yè)板、科(kē)创板(bǎn)的上市公司，而且由于市值较(jiào)小，可能反(fǎn)而(ér)拥有更大的(de)成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角看，随着北交所交易制度的不断完(wán)善(shàn)、已上市企业的投资价值不(bù)断明确，以(yǐ)及场内流动(dòng)性不(bù)断提(tí)升，势必会吸引更多优(yōu)秀的企业(yè)、活跃的(de)资金流入(rù)。北证(zhèng)50指数(shù)估值有向上修复(fù)的空(kōng)间，当前配置的(de)性价比较高(gāo)，胜率和(hé)赔率都非常具备吸(xī)引力。

　　结合当(dāng)前的北交(jiāo)所(suǒ)整(zhěng)体估(gū)值水平，叠加(jiā)2023年下(xià)半年打开的降息(xī)窗口，鑫元(yuán)基金将重(zhòng)点关(guān)注成长赛道，尤其(qí)是具(jù)有专精(jīng)特新特(tè)性(xìng)的成长股。在行业的稀缺性方面，投资(zī)者可重(zhòng)点关注具有高(gāo)成长性、国(guó)产化逻辑强的优质产(chǎn)业链。更(gèng)多的阿(ā)尔(ěr)法收益(yì)可(kě)能聚焦在(zài)科(kē)技和制(zhì)造两大赛道，包括(kuò)汽车、半导体、碳中(zhōng)和(hé)、军工蕴藏(cáng)较多左侧投资机会。

　　中信(xìn)建投(tóu)基(jī)金相关投研人士(shì)也称(chēng)，北交所(suǒ)有一(yī)大批优秀的创(chuàng)新型中小企业，借国家政策(cè)支持(chí)的东风和企(qǐ)业自身的努力(lì)，我(wǒ)们相信会有(yǒu)相(xiāng)当体量的企(qǐ)业成(chéng)长成(chéng)为大型企业，这个(gè)成长的过程会给投资者带来(lái)丰厚回报，因此我们认为北(běi)交(jiāo)所具(jù)备长期投资价值。“具体细分而言，我们(men)更加看好电力设备(bèi)、机(jī)械设备、医药(yào)生物等三个(gè)领域。”

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