“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年(nián)“一(yī)带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么(me)在增量(liàng)上(shàng)就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的(de)数据再次验(yàn)证，当前观察的中国(guó)的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南(nán)出(chū)口通胀作为(wèi)传统观察中国(guó)出口增(zēng)速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随(suí)着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出(chū)口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于多数“一(yī)带一路”国(guó)家偏(piān)向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输(shū)占比和增速(sù)快速上升，导(dǎo)致(zhì)港口数(shù)据与实际出口增速持(chí)续(xù)偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于(yú)产(chǎn)品(pǐn)结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化(huà)背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的(de)噪音(yīn)和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝图的(de)突(tū)破口仍(réng)在于“一(yī)带一路”国家。除低基(jī)数(shù)影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落(luò)，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗(jiàng)”的趋(qū)势加速，日韩份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续(xù)延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金(jīn)额维持强势，增(zēng)速较3月(yuè)进一步加快(kuài)部分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加“温(wēn)和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带(dài)一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重(zhòng)要的(de)作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存(cún)量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的(de)背(bèi)景下(xià)，我(wǒ)国(guó)出(chū)口的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日(rì)韩(hán)在这些国家(jiā)的(de)进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带(dài)一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守估计(jì)拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿(yán)线65国(guó)中，中(zhōng)国(guó)出(chū)口规模(mó)最大的10个(gè)国家（约(yuē)占中国对(duì)“一带一路(lù)”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)三(sān)种情(qíng)形下的进(jìn)口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中(zhōng)性(xìng)条(tiáo)件下，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年(nián)出(chū)口增(zēng)速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口(kǒu)增速预测，思(sī)路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰(shuāi)退或是经济增速(sù)大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三(sān)年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作为参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下半(bàn)年陷入温(wēn)和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据(jù)预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品(pǐn)贸易数(shù)量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来自(zì)于两个方面：数据口径差(chà)异和欧(ōu)美经济体的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国自中(zhōng)国进口的数据(jù)和中国向各国(guó)出口的数据(jù)存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有(yǒu)时(shí)这一差异还较(jiào)大，一般(bān)而言(yán)中国出口端(duān)的(de)增速会更高，这意(yì)味着我们基于(yú)“一带一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时(shí)点存在(zài)较(jiào)大的不确定性，可能在(zài)今(jīn)年(nián)下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出(chū)现，那么(me)2023年发达经济体对(duì)于中国(guó)出(chū)口的拖累(l丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗èi)可能(néng)没有那么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄(é)罗斯(sī)及其他新兴经济体经济增长不及预期(qī)，对(duì)外需(xū)拉动不足。疫(yì)情二次冲(chōng)击风险对出口造(zào)成拖累(lèi)。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖(tuō)累不(bù)足。

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