AI板块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣(xuān)布试(shì)水人工(gōng)智能(néng)、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金(jīn)经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季(jì)度报中，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影(yǐng)响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报(bào)中部分(fēn)内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人(rén)工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发(fā)和利用等领域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域的快速(sù)发展为全球带(dài)来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的(de)生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善(shàn)的(de)法(fǎ)律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应(yīng)抓住人(rén)工智能带来的机(jī)遇，共(gòng)同(tóng)推(tuī)动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在(zài)季报中也明(míng)确表示(shì)，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、互联网平(píng)台等提出(chū)自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质(zhì)是(shì)利用(yòng)技术(shù)的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美(měi)国是一(yī)个和互(hù)联(lián)网行业(yè)一样大(dà)规模的产业(yè)。在中国(guó)，依然处(chù)于(yú)产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国(guó)公司(sī)带来发展的机会。目(mù)前整个板块(kuài)的估(gū)值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报(bào)，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作(zuò)等，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基(jī)地也将通(tōng)过(guò)百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能(néng)成为一(yī)季度(dù)市(shì)场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该(中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高gāi)基金(jīn)一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的(de)计算机(jī)和传媒(méi)互(hù)联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高吉比特(tè)等(děng)8只个股均(jūn)为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个(gè)细(xì)分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互(hù)联(lián)网(wǎng)领(lǐng)域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看(kàn)好人工(gōng)智能带(dài)来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时基(jī)本处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历(lì)史(shǐ)底部的(de)位置(zhì)。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算机(jī)为代表的科(kē)技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料(liào)基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布(bù)局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买到了(le)十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持地(dì)产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来(lái)2年数字(zì)经(jīng)济的看(kàn)好(hǎo)。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在(zài)于全要素生(shēng)产率的(de)提升，充(chōng)分利用好云计算、大数(shù)据(jù)、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层(céng)的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样(yàng)化(huà)的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来(lái)具(jù)有成(chéng)长性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投资(zī)部总经理陶灿(càn)管理的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制(zhì)造业、大金融(róng)地(dì)产(chǎn)行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创(chuàng)新(xīn)带(dài)来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金经(jīng)理(lǐ)秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中表达(dá)了对人工智能的重视(shì)，但(dàn)一季度并(bìng)未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因为本次的人(rén)工智能(néng)的(de)应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模(mó)型具备(bèi)了强大的通用(yòng)性(xìng)。这属于科技史上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来我(wǒ)们应(yīng)该(gāi)更(gèng)加重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块(kuài)的布局(jú)。他表示，除复合(hé)国(guó)家安全(quán)自主可控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮(lún)的科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的(de)部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的(de)非理性行为，就如同(tóng)去年三季度(dù)半导体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们(men)这时反而(ér)应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革命，或(huò)许(xǔ)我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣(róng)的(de)开端(duān)。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年(nián)能(néng)看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在(zài)火热(rè)的行情(qíng)面前保(bǎo)留(liú)一(yī)份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑(duì)现长期业绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他(tā)在(zài)去年三(sān)四(sì)季(jì)度(dù)布局了(le)不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季(jì)度(dù)对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配置大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心(xīn)怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今年初(chū)是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为(wèi)的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了(le)什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的(de)发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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