AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关系(xì)管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无论是成长派、还是价(jià)值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人(rén)工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季(jì)报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保(bǎo)护和(hé)可持续(xù)发展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和(hé)利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建(jiàn)立(lì)完善的法律法规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑(tiāo)战的(de)同时(shí)，也应抓住人(rén)工智(zhì)能带(dài)来(lái)的机遇，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域的(de)创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季(jì)报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的(de)看好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自己想法。说(shuō)到(dào)数字(zì)化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的(de)类消费行(xíng)业，在美国(guó)是一个和(hé)互联网(wǎng)行业(yè)一样(yàng)大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到(dào)数字化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深(shēn)度(dù)融合，也会给中国公司带来发展的(de)机会。目前整个板块的估(gū)值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智能(néng)完成(chéng)季报，也显示出(chū)人工(gōng)智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成为百度文心一(yī)言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智(zhì)能云接(jiē)入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系(xì)管理新(xīn)模(mó)式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经理选择了(le)积极(jí)参(cān)与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能(néng)的计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的(de)5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平(píng)台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞(jìng)争力(lì)会重新(xīn)成(chéng)为最重要的(de一本书多重，一本书多重有一斤吗)增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不(bù)少基(jī)金经理明确看好人(rén)工智能带(dài)来的投(tóu)资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始(shǐ)增(zēng)持软件，当时(shí)基本(běn)处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的(de)景(jǐng)气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期(qī)、对(duì)标国际也还有巨大成长空(kōng)间(jiān)的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技(jì)创新(xīn)周期(qī)的序幕(mù)，带来以十年为维度(dù)的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内(nèi)会持续有个股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成(chéng)未来社会的基石。在当(dāng)下(xià)，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来新的产业(yè)机(jī)会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)新入(rù)兴(xīng)全合(hé)润前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了(le)十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一(yī)季度也(yě)进行了(le)调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓(cāng)TMT、农(nóng)林(lín)牧渔(yú)、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列，招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)、保利发(fā)展退(tuì)出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数(shù)字(zì)经济的看好。随(suí)着人(rén)口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大数(shù)据(jù)、人工(gōng)智能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方(fāng)位赋能传统行(xíng)业(yè)，从生(shēng)产和(hé)服务端全面(miàn)提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的(de)行(xíng)业应用等(děng)，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资(zī)部总经(jīng)理陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活(huó)在(zài)一季度(dù)继续调(diào)整了行业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业(yè)的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的(de)重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能(néng)成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于科技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未(wèi)来多(duō)个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加重(zhòng)视(shì)这一领(lǐng)域的研究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报(bào)一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安全自(zì)主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的(de)科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如同去(qù)年三季度(dù)半导体及(jí)医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别的(de)技术(shù)要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成(chéng)长投资(zī)者，会积(jī)极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不(bù)少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在(zài)的配(pèi)置大概率(lǜ)少于(yú)市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少声音说(shuō)这次不(bù)一样，交易(yì)占比创(chuàng)新高代(dài)表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心一本书多重，一本书多重有一斤吗怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块(kuà一本书多重，一本书多重有一斤吗i)，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不到(dào)俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的(de)受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能(néng)好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。

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