中国金融(róng)行业加速对外(wài)开(kāi)放，外(wài)资券商(shāng)们(men)的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日(rì)，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二(èr)八(bā)分化”的激(jī)烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿(yì)元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持(chí)而成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言(yán)，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且(qiě)新公(gōng)司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务(wù)影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利(lì)润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东(dōng)持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运作取得进(jìn)一(yī)步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也(yě)取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在(zài)国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家(jiā)内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预(yù)计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合(hé)并(bìng)对两家外(wài)资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也(yě)将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年(安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上述协议(yì)和合(hé)并计划(huà)的完成日尚不明(míng)确。瑞安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可(kě)能导致(zhì)对(duì)公司(sī)持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数量不(bù)得超(chāo)过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自(zì)资(zī)源(yuán)禀赋(fù)深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富(fù)管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗(zōng)交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础(chǔ)上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上(shàng)市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度(dù)、一站式的(de)综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群(qún)安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团(tuán)跨境(jìng)合(hé)作四个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务(wù)核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底(dǐ)与北(běi)京(jīng)高(gāo)华(huá)签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸客户(hù)提(tí)供财(cái)富(fù)管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高(gāo)华(huá)将持续推(tuī)进私(sī)募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持(chí)续代销(xiāo)第三方金(jīn)融(róng)产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备(bèi)外(wài)资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富(fù)管理部(bù)，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户(hù)及其(qí)家族(zú)提供(gōng)专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客(kè)户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出(chū)家(jiā)族信(xìn)托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置和满足客(kè)户全(quán)生(shēng)命周期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资解决方(fāng)案(àn)和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各外资(zī)金融机构加速(sù)了在(zài)境内(nèi)设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的(de)外商独(dú)资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多家外资券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请仍处(chù)于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展前(qián)景。近(jìn)年来中国(guó)资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机(jī)构和(hé)全(quán)球投资(zī)者带(dài)来了实实在在的(de)机遇。各金融机构高度重视(shì)中国(guó)市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在(zài)华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求(qiú)实(shí)现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本(běn)土(tǔ)证券公司既带来了(le)国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技对行业(yè)发(fā)展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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