近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来(lái)进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备受(shòu)资(zī)本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众(zhòng)多资本(běn)8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可(kě)谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化(huà)也成为中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑果文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族网(张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗wǎng)络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的(de)战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出(chū)，南(nán)山资本和游族网络对(duì)笑果文(wén)化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑(xiào)果文化的(de)天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继(jì)上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此(cǐ)外(wài)，近年来(lái)对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文化(huà)传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港(gǎng)注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的(de)前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处(chù)于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该(gāi)领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出(chū)，其(qí)《吐槽大会(huì)》在(zài)年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒(mào)犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果可能需要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山(shān)保税(shuì)港区泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为第三大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文化(huà)打造了(le)《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视(shì)频(pín)首(shǒu)播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百(bǎi)分之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的(de)发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺(yì)频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社创投(tóu)通数(shù)据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现(xiàn)出“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与高速增长的(de)市场似(shì)乎(hū)并不(bù)匹(pǐ)配。据(jù)《中(zhōng)国(guó)脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的(de)高速(sù)度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场(chǎng)并不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的不(bù)确定性和不可(kě)复制性。演员的张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的(de)不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的(de)底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行业的(de)上线，这才是这(zhè)个行业可(kě)持续、良性(xìng)发展的(de)可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的(de)一(yī)员，和这个行业(yè)中的(de)其余行业一样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视剧(jù)作、游(yóu)戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠(kào)故事(shì)起家的(de)，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因。

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