金融界4月(yuè)26日消息 国(guó)内(nèi)期货市(shì)场早(zǎo)盘收盘，商品期货跌(diē)多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃(rán)油跌(diē)近2％，焦(jiāo)炭、沪锌(xīn)、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货(huò)：纯碱(jiǎn)向下看胆量(liàng) 向上无驱动 玻璃行(xíng)情波动较(jiào)大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有限的(de)阶段。前(qián)期我(wǒ)们做(zuò)空(kōng)纯(chún)碱的原因在(zài)于4月偏宽松的预(yù)期下，存在累库(kù)和(hé)订单下滑导致的(de)现货价格(gé)下降，近几周现货也基本兑现(xiàn)，期(qī)货重心下移。从(cóng)09可(kě)能的向上驱(qū)动来看，检修、可(kě)流(liú)通现货(huò)、投产延迟这三点可能会构成反弹的驱(qū)动(dòng)。而目前来看(kàn)，投(tóu)产的变(biàn)数(shù)预计不大；中(zhōng)游库存偏低，但是现货反馈并不(bù)存(cún)在缺货迹象(xiàng)，基差(chà)表(biǎo)现同(tóng)样偏弱；因此09反弹的(de)驱(qū)动依旧(jiù)是(shì)等待检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确(què)难见得(dé)。策略(lüè)上，SA现(xiàn)货(huò)存在企(qǐ)稳的(de)迹象，但是驱动依旧是(shì)等待检修(xiū)兑现，可选择9-1正套(tào)的方式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需(xū)求来(lái)看，玻璃的表现环比和(hé)同比上(shàng)都(dōu)是相(xiāng)当出类拔(bá)萃，日(rì)均水平持(chí)平去年8月份(fèn)和(hé)2021年旺季(jì)的水(shuǐ)平，而这一(yī)点(diǎn)和(hé)下游(yóu)反馈和实际地产(chǎn)的表现并不匹(pǐ)配(pèi)。同时(shí)，我(wǒ)们观察到下游原片库(kù)存基本补至2022年(nián)年(nián)初水平(píng)；进入五月，我(wǒ)们还是得考虑梅雨季的因素，往年下游存(cún)在(zài)压缩原片(piàn)库存的(de)可能性(xìng)。但是从近(jìn)期(qī)的现货反馈来看，各家玻璃(lí)厂继续上调现货价(jià)格，产销维持在较高水平，因此(cǐ)近月确实难以出现回(huí)撤，总(zǒng)体还是正套思路。

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