在股市高(gāo)点成立的(de)主动(dòng)权益类定(dìng)开基金密集迎来开放日，近三个月即将开(kāi)放的产品超(chāo)3成跌(diē)破(pò)面值，破(pò)净(jìng)率达(dá)33％，亏(kuī)损最(zuì)大产(chǎn)品成(chéng)立(lì)满两年亏损43％，部分产品甚至面临清(qīng)盘(pán)危(wēi)险。

　　多位行业内人士表示，主(zhǔ)动(dòng)权益定开基金的整体破净(jìng)率与基金成(chéng)立(lì)时间(jiān)、基金投(tóu)资(zī)策略，以及(jí)统(tǒng)计样本(běn)数量等众(zhòng)多因素(sù)有(yǒu)关。其(qí)中，高点(diǎn)成(chéng)立(lì)是基金破净(jìng)的重要原(yuán)因(yīn)。同(tóng)时，他们也建(jiàn)议基金公司要更加前瞻(zhān)性布局(jú)产(chǎn)品，克服短期盲目规模(mó)扩张冲动，从(cóng)客户(hù)利益和导(dǎo)向(xiàng)开(kāi)展产品的布局(jú)和发行。

　　近三月60只定开权益基(jī)金开放<中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗/p>

　　破(pò)净率超30％

　　近日，华南一家基金公司发布公(gōng)告称，根(gēn)据(jù)基金法、基金运作管理办法、基金合(hé)同的有(yǒu)关(guān)规定，公司旗下主动权(quán)益一(yī)年(nián)定(dìng)期开放基金(jīn)最近一个开(kāi)放期为2023年4月20日(rì)至2023年5月22日，若该开放期最后(hòu)一个开放(fàng)日（即2023年5月22日）日终，基金出现触发基金合同终止(zhǐ)的(de)情(qíng)形，基(jī)金管理(lǐ)人将终(zhōng)止《基金合同》，并按照(zhào)《基金合同》约定履(lǚ)行基金(jīn)财产清算程(chéng)序，无须召开(kāi)基金份额持有人大会(huì)。

　　根据公告，该只基金的基金合同生(shēng)效(xiào)后，若登(dēng)记机构(gòu)完成每个开放期最后一个开放日(rì)的申购(gòu)、赎回或转(zhuǎn)换业务申请确认时，基金的基金份(fèn)额持有人(rén)数量不满200人或者基(jī)金资产净值(zhí)低于五千万(wàn)元，基金管理人在履行相关(guān)监管报(bào)告和信息(xī)披露程序(xù)后终止基金合同，无需召开基金份额持有人大会(huì)。

　　截至2023年一季报(bào)，该(gāi)只(zhǐ)偏(piān)债混合(hé)型基金(jīn)管理规模0.79亿元(yuán)，2021年4月成立以来两年多收益率-4.3％，最新(xīn)净值为0.957元(yuán)，为“固(gù)收+”基金中(zhōng)的破净产品。

　　据(jù)记者统(tǒng)计，截至5月20日(rì)，5-7月份(fèn)即将到期(qī)的主动权(quán)益类定期(qī)开放基金(jīn)有(yǒu)60只（份额合并计(jì)算(suàn)）即将迎来开(kāi)放日(rì)，目前破净产品（统(tǒng)计复权(quán)净值(zhí)）为20只(zhǐ)，占(zhàn)比达到33.33％。破(pò)净(jìng)率最高的(de)产(chǎn)品成立(lì)两年来(lái)亏损超43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分月度来看，主动权益类定开基金(jīn)5-7月份(fèn)破净率(lǜ)分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率(lǜ)更是达到(dào)35.71％、80％。整体(tǐ)来看，破净率呈现(xiàn)逐(zhú)月震荡(dàng)上升态势。

　　上海证券基金评(píng)价研究中心高(gāo)级分析师孙桂平对(duì)此表示，一般而言(yán)，随着基(jī)金开(kāi)放日临近(jìn)，为了(le)应对基金集中申赎影响(xiǎng)，基(jī)金(jīn)的(de)投(tóu)资策略可能倾向(xiàng)于保守，权益(yì)仓位可能会有所(suǒ)降低。因此，在权益市(shì)场表现(xiàn)不(bù)好时，距(jù)离开(kāi)放(fàng)日越远，整体上破(pò)净率(lǜ)可能有增(zēng)加趋势。当然(rán)，整体破(pò)净(jìng)率情况也与基(jī)金成立时(shí)间(jiān)、基金投资(zī)策略(lüè)，以及统计样本数量等众多因素有关。

　　一位基金销(xiāo)售机构(gòu)负责人也分(fēn)析，今年8、9月份到期的定开基金(jīn)大多(duō)成立(lì)于2020年下(xià)半年，高(gāo)点成立是基金破净的重要原因；另一方(fāng)面，8、9月(yuè)份到期的定开基金(jīn)数量明显少于(yú)5、6月份，虽然8、9月份破净基(jī)金中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗的数(shù)量较6、7月(yuè)份(fèn)并没有明(míng)显上涨，破净率(lǜ)仍较高，可能也与(yǔ)基金的(de)发行节奏存在关系。

　　建议前(qián)瞻性布局产品

　　市(shì)场高点(diǎn)避免盲目规(guī)模(mó)扩张

　　据记者观察，从近三月即(jí)将迎来开(kāi)放的(de)定期开放(fàng)式(shì)基金来看，多(duō)数成立于(yú)2020年(nián)下半年-2021年1季度，高点成立可(kě)能是(shì)部分基金破净的重要原因。

　　针对(duì)上述现象，孙桂平表示，从基金(jīn)发(fā)行角度而言，权益市场高点时基金发行相对(duì)容易(yì)，而且规(guī)模也容易(yì)做大，基金公(gōng)司有动(dòng)力去做(zuò)；但从投资者而言，高(gāo)点(diǎn)入市就容易出现一段时间内基金业绩表现不佳，甚至(zhì)出(chū)现大幅下跌的情形。

　　因此，孙桂平认为，对基金(jīn)公司而言，在市(shì)场高点时要保持冷静，相对谨慎(shèn)发行产品，不盲目追逐市场热(rè)点，克服短期盲(máng)目规(guī)模扩张冲动，从客(kè)户利益导向进行(xíng)产品布局和(hé)发行。此举既可(kě)以(yǐ)保(bǎo)护投资者利(lì)益，也可以(yǐ)树立基(jī)金公司良好口(kǒu)碑(bēi)，有利于基金(jīn)公司长期管(guǎn)理规模提升(shēng)。

　　上述基金销售机构(gòu)负(fù)责人也表示，在市(shì)场高位、情(qíng)绪火热时(shí)发(fā)行基金往往伴随着较(jiào)高的风(fēng)险。一方面，近两(liǎng)年(nián)权(quán)益市场(chǎng)的整体波动(dòng)增大，风格(gé)轮(lún)动现象加剧。所以，近(jìn)两(liǎng)年不同的投资(zī)策略(lüè)、不同投资范围的基金收益率差距较大。另(lìng)一方面，市场情绪火(huǒ)热(rè)时容易(yì)出(chū)现爆款基金，较大(dà)规模给(gěi)基金(jīn)经理带(dài)来的灵活性限(xiàn)制(zhì)很可(kě)能会影响(xiǎng)产(chǎn)品未来的超额收益。同(tóng)时，优质资产(chǎn)的资(zī)金容量通常有限，且(qiě)短(duǎn)期快(kuài)速上涨很可能估值虚高。过高的(de)管理(lǐ)规模要求基(jī)金经理不得不跨出舒适圈，覆盖更(gèng)多投资机(jī)会(huì)，调整(zhěng)投资分布(bù)，也可能会增(zēng)加错判的风险，对获取超额(é)收(shōu)益影响很大。

　　同(tóng)时，该基金销售部门机构负责人也建议基金公(gōng)司前瞻(zhān)性布局产品，并将规模控制在基(jī)金经理能力范围内，高点(diǎn)成(chéng)立(lì)的产(chǎn)品，如果(guǒ)通过均衡和多(duō)元化(huà)的(de)布局，避免单(dān)押一个赛道，并(bìng)通过(guò)抓取阶段性投资机(jī)会、控制(zhì)回(huí)撤等方法，也能在中长期斩(zhǎn)获(huò)一定的(de)超额收益。

　　事(shì)实上，随着定期开(kāi)放(fàng)式权益类基金表现不及预期，近一年新成立(lì)的定开权益类基(jī)金仅(jǐn)有7只，同比(bǐ)减少24只；平(píng)均发行(xíng)规模2.71亿(yì)元，同比也下滑42％，该(gāi)类基(jī)金的发行陷入低迷。

　　“定开基金表现不及预期时(shí)，投(tóu)资者的心态(tài)会受到(dào)一(yī)定程度(dù)的影响(xiǎng)，甚至(zhì)可能打(dǎ)击(jī)投资者的投资(zī)信心(xīn)。如果破净率持续上升的(de)话，投(tóu)资者对于后续新发基金(jīn)的购(gòu)买意(yì)愿可能会(huì)下降。” 上(shàng)述基金销售机(jī)构负责人称。

　　孙桂平(píng)也(yě)认为，定(dìng)开基(jī)金在基金经理更(gèng)好施(shī)展投(tóu)资决策，有效阻止投资者频繁交易等方面具有明显优势，有利于为投资(zī)者(zhě)创造(zào)更(gèng)好收益。但是定开(kāi)基(jī)金也受市(shì)场波动影(yǐng)响，跌(diē)破净(jìng)值(zhí)也是正常现象。

　　“因此，未(wèi)来定开(kāi)基金发(fā)行时，一是(shì)要避免高(gāo)位发行，二(èr)是要做(zuò)好投资者教育。”孙桂平称。

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