中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年业(yè)绩突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题(tí)如(rú)何(hé)解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行(xíng)业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资(zī)股东增持而成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过(guò)高，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展业的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业(yè)务(wù)团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资源(yuán)，持续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了(le)较好的(de)业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业(yè)收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一(yī)批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行(xíng)受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷被竞(jì子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思ng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞士国(guó)家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市(shì)场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示(shì)，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层(céng)面的合(hé)并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展业情况，也(yě)将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段(duàn)的无(wú)保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达(dá)成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述协议和合(hé)并计划的(de)完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运(yùn)营和(hé)财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确(què)，该(gāi)事项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对公(gōng)司(sī)持(chí)续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参(cān)股证券公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及(jí)股东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证券公司的(de)数量不得(dé)超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持(chí)续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了(le)特色(sè)投资咨询(xún)服(fú)务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务(wù)联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的(de)综(zōng)合(hé)性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中(zhōng)心(xīn)的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及(jí)代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产(chǎn)配(pèi)置为核心(xīn)进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富客户(hù)产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进(jìn)一(yī)步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销(xiāo)第三(sān)方金(jīn)融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资新(xīn)产品的(de)研发，为客(kè)户提供(gōng)直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私(sī)人财富管理业务，这在(zài)具(jù)备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富管理部(bù)，负责(zé)公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财(cái)富管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富(fù)管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高净值客(kè)户及其家(jiā)族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头(tóu)部(bù)信(xìn)托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依(yī)托国家(jiā)对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客(kè)户(hù)全生命(mìng)周期财(cái)富管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案和财(cái)富规划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩(kuò)充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一(yī)策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外(wài)开放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立(lì)控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册(cè)资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的(de)外(wài)商独(dú)资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外(wài)资券商的设立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证券已获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先后(hòu)在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大(dà)利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负(fù)责人(rén)普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前(qián)景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融(róng)机构(gòu)和(hé)全球投资者带来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业(yè)务和投资，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如(rú)，华西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际(jì)金融机构全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国(guó)际金融机(jī)构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)初(chū)步形(xíng)成，金(jīn)融科(kē)技(jì)对(duì)行业(yè)发展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外(wài)资券商市(shì)场冲击(jī)将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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