AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的(de)是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关(guān)系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的是，此次公募基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派(pài)、还(hái)是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领域的(de)快速发展为全(quán)球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生活(huó)方式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数据(jù)安(ān)全(quán)并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也应抓住(zhù)人(rén)工智能(néng)带来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一(yī)领域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看(kàn)好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季度进行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质量发展的核(hé)心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自(zì)己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时(shí)，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个(gè)长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国(guó)是(shì)一个和(hé)互联网行业(yè)一样(yàng)大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越(yuè)意识到数(shù)字化(huà)的(de)重要性。而此(cǐ)轮数字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国(guó)公司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都到了(le)历(lì)史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完成季报(bào)，也显示出(chū)人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基地(dì)宣(xuān)布成为(wèi)百度文心(xīn)一言首批生态(tài)合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度(dù)智能(néng)云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投(tóu)资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理新(xīn)模式，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了(le)海(hǎi)康威视(shì)、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳(yuè)、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方(fāng)向上，坚定看好人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药(yào)。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的(de)看好(hǎo)港股的机会(huì)，特别是软件和(hé)互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估(gū)值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能(néng)化等长期需求(qiú)刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不(bù)多(duō)处于(yú)成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮(lún)科技创新周期的(de)序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人(rén)工智能和(hé)可再生能源(yuán)将构(gòu)成未来社会的基石。在(zài)当下(xià)，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的(de)产业(yè)机会将(jiāng)进(jìn)入新(xīn)一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也(yě)进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于(yú)对(duì)未来2年数(shù)字(zì)经济的看好。随着人(rén)口老龄(líng)化与经济(jì)发(fā)展模式转变，数(shù)据成为新的(de)生产要(yào)素，高质量发展的(de)核心(xīn)在于全要(yào)素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分(fēn)利(lì)用好云(yún)计算、大(dà)数据(jù)、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑(jí)，通过信息(xī)技术(shù)全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的(de)行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基(jī)金也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大金融(róng)地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局(jú)了人(rén)工智能技(jì)术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季报中表(biǎo)达了(le)对人工智能的重视，但一季(jì)度(dù)并未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模型路线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域(yù)得到了极大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强大(dà)的通用(yòng)性。这(zhè)属于科技(jì)史上(shàng)的一次(cì)重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及(jí)。未(wèi)来我们应该更(gèng)加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外(wài)，今年(nián)市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的(de)非理性行为，就如同去年三季度(dù)半导体(tǐ)及医(yī)药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大(dà)对(duì)能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基(jī)金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一(yī)轮科技浪(làng)潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了(le)不(bù)少人(rén)工智(zhì)能相关的标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配(pèi)置(zhì)大概(gài)率少于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初(chū)是想象不到的。就(jiù)好比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是(shì)科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？市(shì)场当前认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什(shén)么(me)程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来(lái)又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。

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