金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的(de)最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此关键(jiàn)的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖(táng)周期

　　而上一次白糖behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力合约(yuē)正在上演(yǎn)最后(hòu)的末(mò)日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合(hé)约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一(yī)个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本决(jué)定了白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据(jù)生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来(lái)看，白糖(táng)价格已经创下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发(fā)布的全国食糖产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云(yún)南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步(bù)进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续(xù)收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间增产对(duì)白(bái)糖来说并(bìng)不现(xiàn)实(shí)，由于国(guó)内糖料作(zuò)物种植面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖料作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖(táng)产(chǎn)量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前(qián)国内食糖消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国(guó)粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食(shí)品价(jià)格指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回(huí)升(shēng)，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食(shí)糖价(jià)格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的(de)新(xīn)高。

　　白(bái)糖(táng)全球主要生(shēng)产国(guó)和地区包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十(shí)位(wèi)食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口国分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量(liàng)占全(quán)球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国(guó)之一，印(yìn)度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制(zhì)，世(shì)界各(gè)地的糖价可能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会给出答案(àn)。

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