为了让自己(jǐ)的(de)限售(shòu)股解(jiě)禁后能获得好(hǎo)的回报，上市公司董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家(jiā)的股票价格，然后高位出货(huò)。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披露了一(yī)则(zé)行政处罚决(jué)定(dìng)书，引发市(shì)场关注。时(shí)为新美(měi)星董事长何德(dé)平(píng)和(hé)其配偶黄秀芳(fāng)提供资金(jīn)，委托蒋维对新美星进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便后续自己减持获利(lì)。蒋维跟(gēn)毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持(chí)股优势(shì)，连(lián)续集中交易(yì)新美星，影响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德平信息披露违(wéi)法违(wéi)规(guī)，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究竟是怎(zěn)么回(huí)事。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证监(jiān)会(huì)行政处罚决(jué)定书(shū)披露的信息，新(xīn)美星(xīng)董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)、法定代(dài)表人、实际控制人何德平和他的(de)妻子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅(shù)湖文化传播有(yǒu)限公司董事长蒋(jiǎng)维(wéi)，提供保证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们(men)所掌控的(de)上海海得泽广投资管理中心(xīn)（普通合(hé)伙）（简称海得(dé)泽(zé)广）减持(chí)“新(xīn)美星”所得。

　　他们提(tí)供(gōng)资金的目(mù)的是，委托(tuō)蒋维对(duì)“新美(měi)星”进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新美(měi)星”股价，以(yǐ)便何(hé)德平(píng)所持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能(néng)够(gòu)获得好的回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收到保(bǎo)证金(jīn)后(hòu)，即开始利用控制(zhì)的证券账(zhàng)户并联(lián)合其他市场资(zī)金在二级(jí)市(shì)场买入并交(jiāo)易“新(xīn)美星”，且(qiě)在后续操(cāo)作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，蒋维(wéi)还找了两个帮手共(gòng)同(tóng)合谋。他经人介绍认识并(bìng)联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武共(gòng)同操(cāo)纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券(quàn)账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联系(xì)，传递、沟通各自操盘情(qíng)况(kuàng)，以利(lì)于民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的两方(fāng)交易决(jué)策，更(gèng)好地共同(tóng)抬(tái)高(gāo)“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控制“俞某华(huá)”等(děng)35个证券账(zhàng)户（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业指数25.95个百分点。账户组累计(jì)买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期(qī)间，何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武合(hé)谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个(gè)账户拉抬(tái)股价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账户组），是(shì)怎么(me)拉高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续集中(zhōng)交易“新美(měi)星(xīng)”，申买量占市场申(shēn)买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申(shēn)卖量占市(shì)场(chǎng)申卖(mài)量比(bǐ)例(lì)超20％的(de)交易日有11天，峰(fēng)值(zhí)达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组持股总数占总股(gǔ)本比(bǐ)例自(zì)2019年3月5日开始超过(guò)5％，持(chí)续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰值(zhí)，占(zhàn)流通股本的(de)比例(lì)24.74％，持股占总股本(běn)的比(bǐ)例(lì)8.13％。账(zhàng)户组(zǔ)具备资金(jīn)优势(shì)和(hé)持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日(rì)申(shēn)买排名第一，竞(jìng)价买入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持(chí)股量为期初(chū)持(chí)股量(liàng)38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在(zài)此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日(rì)，账(zhàng)户组集中(zhōng)拉(lā)抬“新美星(xīng)”，期(qī)末持股量较期(qī)初增加124.23％，持股(gǔ)量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组(zǔ)有两段典(diǎn)型的(de)拉抬期间(jiān)：2019年(nián)3月1日(rì)至3月6日，以(yǐ)不低(dī)于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月(yuè)22日(rì)，以不低于卖(mài)一价或市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应成(chéng)交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账户(hù)组还多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反(fǎn)向卖出获利的行(xíng)为。经测(cè)算，扣除佣金和相关(guān)税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代(dài)理人(rén)提出多点(diǎn)申诉意见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操(cāo)纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德平(píng)或黄秀芳(fāng)委托，联合他(tā)人(rén)操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同(tóng)于(yú)“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维(wéi)系委(wěi)托理财关系(xì)，而(ér)非(fēi)操纵股价；三是蒋维(wéi)没有将(jiāng)其(qí)与毛明土、李传武(wǔ)等人讨(tǎo)论交易新美星的情(qíng)况(kuàng)告知黄秀芳或何德(dé)平，涉案股(gǔ)东名册(cè)并非(fēi)黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没有向黄(huáng)秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维(wéi)没(méi)有(yǒu)与(yǔ)毛(máo)明土(tǔ)、李传武就各自账户交易(yì)新美星的盈亏分配进(jìn)行(xíng)约定(dìng)；五(wǔ)是蒋(jiǎng)维账户组利益与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部(bù)分用于偿还债务，部分用于非法活(huó)动，属于欺诈或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土(tǔ)账户组、李传武(wǔ)账户组交易行为承担责(zé)任。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制(zhì)。

　　第五，不认可(kě)黄(huáng)秀芳2020年(nián)11月(yuè)25日(rì)询问(wèn)笔录(lù)的(de)合法性及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供款项不知情、未参(cān)与，且何德平(píng)与(yǔ)黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或一致行动(dòng)人中(zhōng)一(yī)方存在不当行为，不应(yīng)推定或认(rèn)定(dìng)另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武，及他们的代理人也就(jiù)是否(fǒu)合谋(móu)、部分账户的(de)控制关(guān)系、委托理财关系等提出了申诉(sù)意(yì)见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复核，对当事(shì)人(rén)及其代理人的主要陈述意见不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本(běn)案为多个主体(tǐ)参与、多个环节实施、环环(huán)相扣、锁链(liàn)式的上下游(yóu)衔接、合(hé)作，共同完成的操(cāo)纵行为。在案证据可以(yǐ)证明，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提(tí)供资金(jīn)作为保证(zhèng)金，委托其通过二级市场(chǎng)交(jiāo)易影响新美星股(gǔ)价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何(hé)德平知悉并参与了(le)本案行为；上述行为的(de)实(shí)质是操纵股价，并(bìng)非合(hé)法(fǎ)理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影(yǐng)响“新美星”股价的意图和目标(biāo)，共同商议、谋(móu)划操盘、拉抬(tái)股(gǔ)价，并且采取了联(lián)合(hé)影响股价的行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间(jiān)和责任承担，证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制(zhì)的账户交易(yì)“新美星(xīng)”客观(guān)上为后续的(de)合谋(móu)操纵起到一定程度(dù)锁仓的作(zuò)用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和上市(shì)公(gōng)司(sī)的合作，知(zhī)道蒋维已经有(yǒu)一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传武的(de)违法(fǎ)期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上(shàng)，在(zài)认定及处罚时将合谋各方视(shì)为一个整体(tǐ)，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)上述行为(wèi)违反(fǎn)了2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)二百零三条所述的操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监会决定：就操纵证券(quàn)市(shì)场行为，对何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武没(méi)收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚(fá)款1195.89万元(yuán)，对毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息(xī)披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另(lìng)外，关于何(hé)德(dé)平信息(xī)披(pī)露违法(fǎ)的相(xiāng)关情况，行政处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)代何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股份(fèn)，占新美星(xīng)上市时总股本的1％。上市后，该部分股票(piào)继(jì)续由海得泽广(guǎng)代持(chí)，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始(shǐ)减持(chí)“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何(hé)德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提(tí)出(chū)：第一，海得泽(zé)广与何德(dé)平、黄秀芳二人不(bù)存(cún)在代(dài)持(chí)，涉案股份系(xì)海(hǎi)得泽广为兰某代(dài)持，股份减持决策由海得泽(zé)广和兰某作出，海得泽(zé)广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原(yuán)因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款本息。第二，涉案(àn)股份(fèn)仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投资者决(jué)策(cè)产生重(zhòng)大影响，情(qíng)节轻微(wēi)。第三，即便认定代持成立，何(hé)德(dé)平对借款、还款等事项(xiàng)，不参(cān)与、不(bù)知情，没有主观(guān)过错，不应受(shòu)到处罚(fá)。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应(yīng)，根据黄(huáng)秀(xiù)芳、兰某等询问(wèn)笔(bǐ)录、海得泽广交易流(liú)水、资金(jīn)流水及相关银行账户流水，结(jié)合(hé)何德平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得系(xì)家庭共同(民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的tóng)财产，可以认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳持有新美星股(gǔ)票。当事人(rén)所提(tí)相关理由(yóu)不具有(yǒu)事实(shí)和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，何德平作为上市公司实际控制人，未如实告知(zhī)上(shàng)市公司上(shàng)述持股情况，导(dǎo)致(zhì)新美星在相关公告中均未(wèi)披露相关(guān)情况，导致新美(měi)星违反(fǎn)2005年《证(zhèng)券法》第(dì)六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第(dì)一百九(jiǔ)十三(sān)条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定，证监会(huì)决定：就信(xìn)息披露违法行为，对何德(dé)平给予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚款。

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