财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违(wéi)的(de)反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布数(shù)据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海车展有(yǒu)望带(dài)动购(gòu)车需求(qiú)预期的(de)提(tí)振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将(jiāng)让消费(fèi)者感受(shòu)到(dào)汽车(chē)消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致消费者对(duì)电动车的(de)观(guān)望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价(jià)策(cè)略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价(jià)。但(dàn)未来(lái)，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐步(bù)恢复(fù)至健康水平(píng)，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明(míng)显的提升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市(shì)场需求(qiú)回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还(hái)是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观(guān)察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华(huá)南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对(duì)财联社记者表示(shì)。该人(rén)士(shì)表示，电池厂商(shāng)实际上从去年(nián)四季度(dù)开始便启动大规模去库存举措，这一(yī)举措在一季(jì)度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存(cún)基本(běn)出清，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的(de)风向标，宁德(dé)时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一季(jì)度的水平。材料价格(gé)和(hé)库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的(de)关键，随价格企稳(wěn)以及库(kù)存(cún)水平恢复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在(zài)不(bù)到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了(le)市场热议。就在(zài)26日召开的(de)中国汽车(chē)动力(lì)电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽车工业协(xié)会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池(chí)产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训(xùn)，kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心保证价值链的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近(jìn)期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走势(shì)进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号(hào)，一系(xì)列的数(shù)据验证锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车(chē)市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库(kù)存水位(wèi)回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和(hé)下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量(liàng)数据(jù)来(lái)看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游(yóu)的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重新开启月度(dù)采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回(huí)涨的空间，但(dàn)幅(fú)度(dù)不可(kě)能太(tài)大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商一体化带来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进电(diàn)池(chí)回(huí)收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目(mù)均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的产(chǎn)业调(diào)整过(guò)程(chéng)之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变得更为平(píng)滑(huá)。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节的(de)价格以及供(gōng)需变化也将变(biàn)得(dé)更(gèng)加平衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高(gāo)位(wèi)，虽(suī)然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下(xià)游获(huò)利、上游承(chéng)压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降(jiànkj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心g)86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期(qī)中获得更多市(shì)场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的(de)大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新(xīn)公司，则面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格(gé)下(xià)降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的(de)新能源(yuán)车(chē)企(qǐ)比亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们(men)更能承受价(jià)格下跌和(hé)可(kě)能的未来亏损。这两家(jiā)公司也(yě)有行业里(lǐ)最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并(bìng)不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或开(kāi)采(cǎi)权，交易(yì)价格也(yě)需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游(yóu)更(gèng)低成本的(de)资源，让这两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍低价，并能在(zài)上游因(yīn)降价(jià)减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下(xià)降带来的连(lián)锁(suǒ)反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的(de)简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代理论上会受益(yì)，但(dàn)锂价(jià)的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心(lē)，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些(xiē)车(chē)企(qǐ)的(de)三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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