金融界5月22日消息 日(rì)本股(gǔ)市走出了(le)泡沫经济崩溃以来(lái)的阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日本股(gǔ)市(shì)主要股指日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来(lái)近(jìn)33年的新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最高收(shōu)盘价。今年以来，日经(jīng)225指数涨超(chāo)19%。

　　对此(cǐ)，高(gāo)盛表示日本可(kě)能正(zhèng)接近十年一遇的牛(niú)市。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺力量

　　对于(yú)日本股市爆发，海外资金是(shì)不可或缺的力(lì)量(liàng)。数据显示，海外投资者(zhě)对日本股(gǔ)票需求稳健。根据日本交易(yì)所集团，4月海外(wài)投资者净买入价值(zhí)2.15 万(wàn)亿日元（约(yuē)合157亿美元(yuán)）的日本股票，为2017年10月以(yǐ)来(lái)最大规模的外(wài)国人净购买(mǎi)量(liàng)。

　　不(bù)过(guò)，日本企业部门仍(réng)然是日(rì)本股(gǔ)票的最(zuì)大净(jìng)买家，年初(chū)至今的买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆(bào)发导火索(suǒ)

　　尤(yóu)其是(shì)股神巴(bā)菲特的出手，成为日(rì)本股市爆发的(de)导(dǎo)火索。

　　2020年(nián)8月，巴(bā)菲特掌管的(de)伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希(xī)尔(ěr)”）首(shǒu)次披露，其收购了日本前(qián)五大(dà)贸易公(gōng)司每家略高于5%的股(gǔ)份。这五大(dà)贸易公司分(fēn)别是(shì)伊藤忠商事、三菱商事、三井物(wù)产、住友商事和丸(wán)红。自(zì)首次披露(lù)之后，巴菲特已(yǐ)3次购买(mǎi)并(bìng)扩(kuò)大了(le)对日本五(wǔ)大商社的(de)股份持(chí)有量(liàng)。

　　从(cóng)近期数(shù)据(jù)披露(lù)可以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒韦蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗目前在(zài)日本持有(yǒu)的股(gǔ)票比在美国以外任何(hé)其他(tā)国家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日本五(wǔ)大商社(shè)，并暗示将进一步投资日本股票。现(xiàn)年92岁的他还在上个月罕见(jiàn)地访问(wèn)日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东(dōng)大(dà)会上(shàng)，巴菲特(tè)就这样说(shuō)到(dào)：

　　投(tóu)资(zī)日(rì)本商社的决定其实非常简单，也非常容易(yì)理解，我们可能和(hé)这五家公司(sī)都有(yǒu)过业务来往。从整(zhěng)体来看，这些公司能够支付不(bù)错(cuò)的分红(hóng)，在某(mǒu)些情况下也会回(huí)购股票(piào)，我们也能很好(hǎo)地理(lǐ)解他们所拥有的(de)一大堆业务，同时我们(men)还能通过融资解决汇(huì)率(lǜ)风险问题。所(suǒ)以我们就开始(shǐ)购买了，甚(shèn)至(zhì)这件事情一开始我(wǒ)都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的部分原因是(shì)为了向这些(xiē)公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保险业务副(fù)董事长格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲(fēi)特(tè)的接班人(rén)），因为接下来双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布局的巴菲特(tè)已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大(dà)佬也(yě)在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本(běn)东(dōng)京(jīng)的还有美国(guó)对(duì)冲基金Point72创(chuàng)始(shǐ)人史(shǐ)蒂(dì)夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在(zài)今年早(zǎo)些时候(hòu)决定重(zhòng)新在东京(jīng)开设办事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请在(zài)日本市场的(de)运营牌照。

　　巴菲特看好日本(běn)股市的什么？

　　1、基(jī)本(běn)面(miàn)的(de)变(biàn)化

　　据日经(jīng)中文网(wǎng)，日本综合商社(shè)的2022财年（截至(zhì)2023年3月(yuè)）合并财(cái)报（国(guó)际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部出炉(lú)。日本5大商(shāng)社的合计净利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增至美国(guó)著名投资家沃伦·巴菲特开始大量持(chí)股的2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍以(yǐ)上。

　　日本(běn)5大商社的合计净利润在短短2年时间(jiān)里增加到了4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴菲特宣布(bù)持有股票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲特重仓的美国苹果和美国可(kě)口可乐股票(piào)的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治(zhì)格局(jú)的变(biàn)化

　　国泰君(jūn)安国际宏观(guān)在研报中指出(chū)在过去的三十蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗年中，日本经历了漫(màn)长而(ér)痛苦的通缩，也被认为将(jiāng)会撤(chè)离(lí)世(shì)界舞台的中心。但其(qí)并没有完全(quán)失去竞(jìng)争优势(shì)，与此(cǐ)同时，在国际格局(jú)大变化的(de)背景下，日本经济(jì)的边际(jì)变化值得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新的(de)地缘政治格局(jú)下，日本在亚(yà)太格局中扮(bàn)演了更加(jiā)重要的角色，同时日本在芯片等产业发(fā)展(zhǎn)中野(yě)心(xīn)勃勃，这都成为了边际(jì)上的重要变(biàn)量。仔细观察日本的经(jīng)济脉络(luò)，我们(men)也会发现(xiàn)日本的设(shè)备投资开始进入加速期，这背(bèi)后有产业(yè)自身发展的原因(yīn)，也暗合地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定(dìng)甚至略显僵化(huà)的政治格局，在(zài)全(quán)球动荡的大背(bèi)景下(xià)反而成为了(le)“避风港(gǎng)”。与此同(tóng)时，劳动力(lì)的下滑趋势固然不(bù)可(kě)避免，但良好的医(yī)疗(liáo)体系(xì)以及人工智能的发(fā)展(zhǎn)，也意味(wèi)着(zhe)劳动力萎缩的风(fēng)险(xiǎn)在(zài)一定程度上(shàng)出现了下降。

　　3、日本(běn)监(jiān)管(guǎn)层的(de)推动(dòng)

　　近年(nián)来，日本监管层(céng)持续推动企业(yè)经(jīng)营能力(lì)的改善和价值的(de)修(xiū)复，其中敦促企业对投资(zī)者提高回(huí)报、鼓励(lì)企业公开回(huí)购成为改革重要抓手。尤其(qí)是在今年3月底，东(dōng)京证券交易(yì)所为了改变大量个股股价跌破净值的情况，发(fā)布《关于实现关(guān)注资金成本和(hé)股价经(jīng)营要(yào)求》要求上市公司提高企业价值和资本效率从(cóng)而提升(shēng)股价后，日本股市(shì)开始(shǐ)掀起(qǐ)一波回(huí)购热(rè)潮。

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