衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之(zhī)前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府支出以及非住宅(zhái)固(gù)定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)私人(rén)库存投资回落以及(jí)非(fēi)住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，美国经济最(zuì)大(dà)的(de)组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于(yú)前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八(bā)个季(jì)度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖(tuō)累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度(dù)关(guān)注的通胀指标(biāo)——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和(hé)能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的(de)美(měi)国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事(shì)故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监(jiān)视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦(lán)截并识别该(gāi)未知(zhī)船只。在伊朗(lǎng)海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明船只的自动全球定(dìng)位(wèi)发送系统被关(guān)闭(bì)并频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出动(dòng)直(zhí)升机扣押了该(gāi)船只，并将其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不明船只属于美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押了(le)一艘油(yóu)轮，美方要求(qiú)立即释放这(zhè)艘(sōu)油轮。报(bào)道称，美国海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五舰队在(zài)一份声明中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光的(de)视频(pín)显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电视(shì)台新(xīn)近(jìn)发(fā)布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯(sī)人通了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了(le)从通胀(zhàng)前(qián)景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主题的一系(xì)列问题(tí)。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间4月27日(rì)周四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此事发生在(zài)今年(nián)1月，否认(rèn)存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了(le)一次谈话(huà)，对(duì)方谎报自(zì)己是乌(wū)克兰总统。这是(shì)一次友(yǒu)好的谈(tán)话(huà)，是(shì)我们在这(zhè)个(gè)充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人(rén)民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确(què)性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已报交(jiāo)有关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美(měi)联储(chǔ)不会(huì)进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事(shì)实可能会导(dǎo)致美联储的安(ān)全性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是(shì)基于(yú)美(měi)联储作为主要央(yāng)行的(de)影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)通常受到投资者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动(dòng)。而(ér)且，美联储官员(yuán)同他人的私下会面(miàn)时常(cháng)引发争议(yì)，因为外界认为(wèi)，联(lián)储官(guān)员的言论可能让在场的人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外(wài)界注(zhù)意到(dào)，这次让鲍威尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这(zhè)些(xiē)年(nián)不止(zhǐ)一次成功骗(piàn)取国外政客和他们(men)通(tōng)话，而且通常将(jiāng)将通话(huà)视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视频，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌(wū)克(kè)兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布(bù)伦特(tè)原(yuán)油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期(qī)货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方(fāng)面(miàn)是(shì)由于(yú)近期(qī)油轮运(yùn)费回落，运输成(chéng)本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是(shì)当(dāng)前国内(nèi)即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观(guān)风险具有很大不(bù)确定性(xìng)，恰逢油(yóu)价(jià)大幅(fú)回(huí)调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪(xù)更(gèng)为明显，也使(shǐ)得(dé)内盘原油跌幅(fú)超过(guò)外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看(kàn)，杨安告诉(sù)记者，美(měi)国银行业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经(jīng)济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临较(jiào)大压(yā)力(lì)，从而(ér)推动(dòng)本周油价(jià)油价下跌。而原油作为(wèi)金融(róng)属性最(zuì)强的大宗商(shāng)品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导(dǎo)致油(yóu)价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第(dì)一(yī)共和(hé)银行的(de)财报和(hé)股价表现或显示银行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至去(qù)年7月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息(xī)和海外经(jīng)济衰退的担忧持(chí)续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后(hòu)市(shì)，近期主导原油市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)的宏(hóng)观风(fēng)险何时会(huì)消散？在(zài)杨安(ān)看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联储议(yì)息会议将再(zài)迎来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度关注美联储利(lì)率政(zhèng)策(cè)的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响整个金融市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资者(zhě)需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布加息(xī)决(jué)议，市(shì)场对(duì)美联储加息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于(yú)5月4日举行(xíng)货币(bì)政策会议(yì)，基于当前(qián)欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持(chí)加息(xī)政策，因此市场对于(yú)海外经(jīng)济衰退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局(jú)势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为(wèi)，即将到来(lái)的五一长假和美国夏季出(chū)行旺季预计(jì)对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近(jìn)期(qī)国(guó)际油价仍将面(miàn)临(lín)宏(hóng)观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货能化分(fēn)析师董超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对(duì)油价(jià)尤(yóu)其是亚洲(zhōu)地(dì)区(qū)的油价带来极(jí)大(dà)影(yǐng)响；此外(wài)美国原油活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越(yuè)来(lái)越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步(bù)消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月(y苏三起解的故事，苏三起解的故事简介uè)份油(yóu)价(jià)上下区(qū)间将更为模糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策(cè)难以改动(dòng)的情况(kuàng)下(xià)，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑将有(yǒu)助于油价(jià)的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整(zhěng)体即将(jiāng)维(wéi)持区(qū)间振荡(dàng)，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波(bō)动的(de)影响也会更大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三公布的(de)EIA报告显示(shì)原油超预(yù)期降库，且美国(guó)汽(qì)油需(xū)求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减(ji苏三起解的故事，苏三起解的故事简介ǎn)产的主动(dòng)预期管理下，预计(jì)今年年内剩余时(shí)段供应紧张将(jiāng)是原(yuán)油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济(jì)面临(lín)衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担(dān)忧情绪(xù)主导油价回落，中长期来(lái)看油价或继(jì)续(xù)大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃(rán)料油、沥青等品种也(yě)出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃(rán)料油的下(xià)挫(cuò)主要还是受(shòu)到油(yóu)价影响，自(zì)身基本面表(biǎo)现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进(jìn)口到(dào)新加坡(pō)的(de)高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环(huán)比(bǐ)下降三分(fēn)之二(èr)，但同(tóng)时(shí)本月(yuè)俄罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑；需(xū)求(qiú)端(duān)方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活动(dòng)都将对亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂(chǎng)计(jì)划外检修导(dǎo)致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫(liú)需求端(duān)表(biǎo)现(xiàn)也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市(shì)走势(shì)或较(jiào)原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料(liào)油整体(tǐ)回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期内原油系品种波动将主要受(shòu)到原油价格(gé)的(de)影响，不过基本面差(chà)异还是会(huì)让各品种表现有强弱(ruò)之分(fēn)，具体来看(kàn)，需求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)。

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