AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市场的(de)目(mù)光(guāng)。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不少上(shàng)市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金(jīn)经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系(xì)管理(lǐ)，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是(shì)成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各(gè)大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的(de)颠(diān)覆性影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资价值，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布(bù)2023年(nián)一季(jì)报(bào)，引人(rén)关(guān)注的(de)是(shì)，季报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境保(bǎo)护和可持(chí)续发(fā)展，以及新能源开(kāi)发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智(zhì)能领域(yù)的快速发(fā)展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持(chí)续(xù)发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互(hù)联(lián)网行业(yè)。数字化的(de)核心逻(luó)辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于效率的(de)提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台(tái)等提(tí)出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其(qí)本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联(lián)网行(xíng)业一(yī)样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的(de)早期，但是(shì)我们可(kě)以看(kàn)到疫(yì)情背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越(yuè)意识到数(shù)字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智(zhì)能深度融合(hé)，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到(dào)了历(lì)史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能(néng)完成(chéng)季报，也显示(shì)出人(rén)工智能确(què)实开(kāi)始方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一(yī)个(gè)历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教育(yù)基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地(dì)也(yě)将通过百(bǎi)度智(zhì)能云接(jiē)入文心一言能力，致(zhì)力于创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一(yī)季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除(chú)了科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度(dù)进行(xíng)了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗>

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定(dìng)看好人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细(xì)分行(xíng)业的(de)beta收(shōu)敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股的机会，特(tè)别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技(jì)成(chéng)长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确(què)看好人工(gōng)智能带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在去年下(xià)半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需(xū)求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也还(hái)有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技(jì)创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带来(lái)以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机为(wèi)代表的科(kē)技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社(shè)会的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳(wěn)和新(xīn)人工智(zhì)能(néng)浪潮的进(jìn)入(rù)，未来(lái)新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派(pài)。他在(zài)一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示(shì)，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据成为(wèi)新的生产(chǎn)要素(sù)，高质量发展的(de)核心(xīn)在于(yú)全要(yào)素生产(chǎn)率的(de)提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服(fú)务(wù)端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生活在一(yī)季(jì)度继续调(diào)整了行业配置，降低了(le)制造(zào)业、大金融(róng)地(dì)产行业(yè)的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的(de)相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然(rán)在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一(yī)季度并(bìng)未加入对(duì)于(yú)AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模(mó)型(xíng)路线的(de)成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的(de)应用领域得(dé)到(dào)了极(jí)大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的(de)通用性(xìng)。这属(shǔ)于科(kē)技(jì)史上的(de)一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个(gè)行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一技(jì)术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加(jiā)重视这一领域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也提到了(le)对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自(zì)主可控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉(lā)动(dòng)，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行业的部(bù)分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年(nián)三(sān)季(jì)度半(bàn)导体及医(yī)药板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会。“我(wǒ)们(men)这时反而应该加(jiā)大对能源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技(jì)浪潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的(de)开端(duān)。作(zuò)为成长投资(zī)者，会(huì)积极学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏形。但她同(tóng)时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面前(qián)保留一份(fèn)清(qīng)醒，大(dà)胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不(bù)少人(rén)工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在的配置大(dà)概率少于(yú)市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初(chū)是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的(de)价格(gé)买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目(mù)标。

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