金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余(yú)额(é)28三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人0.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低(dī)0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增729亿元(yuán)；对实体经济发(fā)放的外币贷(dài)款折合人民(mín)币减少319亿元，同(tóng)比少(shǎo)减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融(róng)机构存款(kuǎn)增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更(gèng)可能重回(huí)表外资(zī)产，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经历(lì)了一季(jì)度的爆(bào)发(fā)式增长后，信贷在4月(yuè)明显回落(luò)。从结构上来看，居民(mín)部门(mén)再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透(tòu)支(zhī)了(le)部分银行信贷(dài)额(é)度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边(biān)际(jì)走弱。社(shè)融增速与上(shàng)月持平，非(fēi)标(biāo)融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人存款的(de)流(liú)出(chū)而(ér)非企业(yè)活(huó)期存款(kuǎn)大幅改善，和地(dì)产销(xiāo)售的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)大幅(fú)减少的问题(tí)，中信证券认为是季节性波动。因(yīn)为银行(xíng)倾向于(yú)让理财产品在(zài)季(jì)末到期(qī)，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核，然(rán)后在下季(jì)初发行新的理财产品(pǐn)承(chéng)接(jiē)。因此居(jū)民(mín)存款在季(jì)末季(jì)初常出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经(jīng)营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中信证(zhèng)券(quàn)看(kàn)法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居(jū)民端出(chū)现了新增存款，新(xīn)增贷款同(tóng)时收缩的三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人情(qíng)况。从(cóng)历(lì)史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居(jū)民存款减少的(de)时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从(cóng)4月数(shù)据得出类(lèi)似居民加速偿还(hái)房贷等(děng)结论(lùn)。

　　对于居民存款的去(qù)向问题(tí)，申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)分析认为(wèi)4月居民存款(kuǎn)减少更可能去(qù)向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招(zhāo)商宏观表示(shì)在放缓的信贷(dài)投(tóu)放(fàng)中，结构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期(qī)贷款贡献了(le)新增信贷的绝大部(bù)分，居民端(duān)中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式(shì)释(shì)放后(hòu)信(xìn)心(xīn)仍(réng)然(rán)不足的情况。如果没有(yǒu)进一步(bù)的(de)政策支(zhī)撑，不(bù)排(pái)除居民端新增信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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