本周，沪综指3400点关口之(zhī)前(qián)虚晃一枪，以连跌6天的逼空(kōng)形(xíng)态(tài)洗盘(pán)，兔年收益消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多是受(shòu)中(zhōng)概股(gǔ)拖累，后市下(xià)跌(diē)空(kōng)间(jiān)不大。

　　中(zhōng)概股(gǔ)下跌拖累(lèi)A股急挫

　　截至周四，兔年(nián)股市走过3个月行程(chéng)，期间沪指仅上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔(tù)子尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情看(kàn)似疾风骤雨，大盘较(jiào)4月(yuè)18日峰值仅缩(suō)水约(yuē)3％，上行通道仍在(zài)。

　　A股缘何急跌(diē)？或是外围股市下跌的风险输入。作为(wèi)同股同权的两地上市(shì)指数，恒生(shēng)AH股A指数和(hé)H指数兔年(nián)涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一(yī)筹(chóu)。StockQ全(quán)球股市排行榜数据显示，截至周四，香(xiāng)港中企指(zhǐ)数和恒生指数过(guò)去3个月(yuè)表现为全球垫底，分别下跌(diē)机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中国金龙(lóng)指数周二盘中(zhōng)低位较(jiào)2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低(dī)迷，主因(yīn)是美联储加息在即，市场(chǎng)避险情(qíng)绪上升，国际资金从(cóng)新(xīn)兴市场撤(chè)离。瑞(ruì)士瑞(ruì)联银(yín)行(xíng)日前将中国股票评(píng)级从高配下调为中性。从宏观面看，今年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分(fēn)点(diǎn)。剔除食品和能源的核心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大(dà)数据(jù)预示着美国滞胀隐忧(yōu)未减，加息势在必行(xíng)。英为财情的美联(lián)储利(lì)率观(guān)测器最(zuì)新数据显(xiǎn)示，5月4日(rì)加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显(xiǎn)现(xiàn)，美国对(duì)策是：以1930年大萧条以来最快速度(dù)紧缩货币供应。美国3月M2货币供应量（未经季(jì)节性(xìng)调(diào)整）为20.7万(wàn)亿美元，同比下(xià)降4.05％，为历史最(zuì)大降幅，且是连续第(dì)四个月收缩。美联储加息(xī)导(dǎo)致金(jīn)融资产盈利缩(suō)水，缩表则令流(liú)动性折价效(xiào)应(yīng)加剧，在全球金融市场催(cuī)生戴维斯双杀现(xiàn)象。

　　中(zhōng)特估受追捧

　　助涨(zhǎng)中(zhōng)字头个股

　　美国银行业又一张(zhāng)骨牌崩塌！第一共和(hé)银行股(gǔ)价(jià)周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值(zhí)为8.86亿美(měi)元），较2021年11月的历(lì)史峰值缩水约(yuē)97.85％。截至一(yī)季度(dù)末，其实(shí)际存款较去年末减少约1020亿(yì)美元，缩水约57.8％。全(quán)球银行业(yè)危机(jī)频现，让A股机构不再抱(bào)团银行股(gǔ)，银行部分龙头(tóu)股招行等承压，相(xiāng)较而(ér)言，工(gōng)商银行兔年以来表(biǎo)现抢眼，A股股(gǔ)价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银(yín)行股价兔年颓(tuí)势，一(yī)是二者虎年最后3个(gè)月(yuè)股价大涨，涨幅透支了(le)盈利增速；二是“中国特色估值体系(xì)”开(kāi)始风行，市场风格转换(huàn)。但二者市净率远高于行业均值，难以赋予(yǔ)中特估概念(niàn)中的回(huí)购(gòu)预期。

　　通(tōng)达信数据(jù)显示，中字头指数年内上涨(zhǎng)11％，强(qiáng)于(yú)同期上涨6.36％的沪综(zōng)指(zhǐ)，年(nián)K线已是五连阳。其(qí)市盈(yíng)率和(hé)市(shì)净率分(fēn)别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值洼(wā)地，而沪深京三市A股(gǔ)的市(shì)盈率和(hé)市净率中位数分别为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政策(cè)面来看，让央企国企估(gū)值回归(guī)市场(chǎng)均值，已是国家(jiā)资(zī)本(běn)新战略。国家(jiā)外汇局日(rì)前表示：“无论从市盈率还是市净率等指标看，当前A股(gǔ)的估值相机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息(xiāng)对偏低。”类似(shì)表(biǎo)态无(wú)疑(yí)是为中字头股票点(diǎn)赞(zàn)。

　　典型个股(gǔ)是，当(dāng)前总市值取代贵(guì)州茅台成(chéng)为市值“一哥”的中(zhōng)国移动，流通小盘+次新+绩优概念让其成为中特估龙头(tóu)。

　　五月预期下跌空间(jiān)不大

　　股市“红五月”之说(shuō)，源自井喷式牛市(shì)带来的财富记忆。1992年(nián)5月(yuè)21日，上(shàng)交(jiāo)所放(fàng)开(kāi)15只股票(piào)的涨跌幅限(xiàn)制，沪指当日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪(hù)指大(dà)涨4.64％，科技(jì)股主(zhǔ)导的(de)行情拉开(kāi)序(xù)幕。

　　自(zì)从1991年以来的32年(nián)里，沪(hù)指全年和(hé)5月份上涨的年(nián)份分别为18次和17次，二(èr)者同时上(shàng)涨的年份有11次。自2008年至(zhì)去(qù)年的(de)15年里，红五月出现7次(cì)，占比(bǐ)为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月份这个风向标(biāo)已不太灵光。相比之下，自从2008年以来(lái)，沪(hù)综指4月飘红5次，除(chú)了2008年当(dāng)年下(xià)跌65.4％之外，其(qí)余年份皆飘红。截(jié)至(zhì)周四，沪指4月份上涨0.4％，全(quán)年(nián)飘红概率不低(dī)。

　　以科技股(gǔ)为(wèi)主题的红(hóng)五月行情能(néng)否再现？关(guān)键在要(yào)看两(liǎng)点：一是年内上涨逾53％的互(hù)联网指数(shù)能否维持强势(shì)行情(qíng)。二是作为A股第二大行业指数，电气设备(bèi)板块(kuài)能(néng)否企稳。该(gāi)指数年内跌幅为(wèi)4％，总(zǒng)市值(zhí)跌至(zhì)5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权(quán)重降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁(níng)德时(shí)代(dài)首季盈利(lì)增长5.58倍，周四收盘较周三低位上涨一成(chéng)，或是否极泰来(lái)。

　　进入4月以(yǐ)来，沪深两(liǎng)市单日成交始终维(wéi)持在(zài)万(wàn)亿元之上，市场(chǎng)人气并(bìng)未退潮，只(zhǐ)是风格轮换在加速。鉴(jiàn)于大(dà)盘重新回到(dào)W形整理(lǐ)格局，后市即使(shǐ)考验3200点附(fù)近的半年线和年线关口(kǒu)，下跌空间亦不大。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息