分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)管理人提出了更为严格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资(zī)产规(guī)模较大或者投资(zī)者人(rén)数较多(duō)、与其他金(jīn)融机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对(duì)资本市场和金融体(tǐ)系(xì)产(chǎn)生重大不(bù)利(lì)影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基(jī)金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人(rén)应当在(zài)10个工(gōng)作日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易(yì)日(rì)超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认定的符(fú)合重要(yào)货币市场基(jī)金特征的其(qí)他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季度末，市(shì)场(chǎng)上共有天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易(yì)方达易(yì)理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过(guò)200阴肖是指哪几个肖0亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》实施后，对(duì)于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币(bì)市场基(jī)金，监(jiān)管要求更加严(yán)格，基金管理人需要增(zēng)强抗(kàng)风险能(néng)力，并明确风险防控与处置(zhì)机(jī)制。这将促使基金公司(sī)更(gèng)加(jiā)注重风险管理和(hé)产品合规性，提(tí)高(gāo)产品的透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风(fēng)险管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化(huà)，防止风险过(guò)度集(jí)中、对金融安全产生不利影响。在提升(shēng)风控(kòng)水平(píng)的前提下(xià)，引导高收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随(suí)着资管新规的逐(zhú)步(bù)落地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类(lèi)资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财(cái)富管理行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重(zhòng)要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机(jī)应对(duì)等方(fāng)面的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注意的是(shì)，重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的基(j阴肖是指哪几个肖ī)金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级(jí)管理(lǐ)人(rén)员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人员的(de)考核评价、薪酬激(jī)励(lì)等(děng)不得(dé)直接或(huò)者(zhě)间(jiān)接与重要货币市(shì)场基金的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的投(tóu)资运作指标方面(miàn)，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人资(zī)格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基金资产净(jìng)值的(de)比例(lì)不得超(chāo)过(guò)15％；主(zhǔ)动投(tóu)资(zī)于流动性受限资产的规模(mó)合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超过(guò)90天；投(tóu)资(zī)组合(hé)的杠杆比(bǐ)例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易(yì)行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基金托(tuō)管人每月从重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费中(zhōng)计(jì)提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融防风险的重要举措。部(bù)分(fēn)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)规(guī)模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可(kě)能(néng)会对金融市场的(de)流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从(cóng)考核(hé)机制，还是(shì)从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是为了(le)更(gèng)高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一(yī)步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)风(fēng)险防(fáng)控和(hé)监(jiān)督(dū)管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有效的(de)风险(xiǎn)应对预案。风险应对预(yù)案应当(dāng)报中国证监会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)对(duì)风险应对预案(àn)的(de)有效性(xìng)、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)发(fā)生重大风险的(de)，由中国(guó)证(zhèng)监会牵头相关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管(guǎn)理人(rén)及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依据风险应对预(yù)案等对(duì)重要货币市(shì)场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内阴肖是指哪几个肖(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币(bì)基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部(bù)分投资者造(zào)成一定影响，例(lì)如可能会对(duì)一些(xiē)追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一(yī)定冲击。此外，新规可(kě)能会(huì)导致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有(yǒu)利于保护低风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)的投资者。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大(dà)的货币规模(mó)基金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市(shì)场基金的(de)资产安全要(yào)求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将(jiāng)有提升，未(wèi)来(lái)是(shì)否在公布(bù)的重点货(huò)币(bì)基金名录内，可(kě)能是投(tóu)资(zī)者选择考量的(de)潜(qián)在背书因(yīn)素之一。预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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