华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页(yè)报告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的(de)美(měi)国新(xīn)兴做空机(jī)构(gòu)兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一(yī)出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有(yǒu)史以来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸(zhēng)发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元(yuán)，排名世界(jiè)富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金向老投(tóu)资(zī)者支(zhī)付股(gǔ)息(xī)。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从(cóng)新(xīn)投资者那里获得(dé)的资金向老投资者支付股息(xī)。“这种(zhǒng)类(lèi)似(shì)庞氏骗局的(de)经(jīng)济结构只有在新资(zī)金愿意冒着(zhe)成为最后(hòu)一(yī)批(pī)'持有资(zī)金的(de)风险的情况下才(cái)是可(kě)持(chí)续的(de)”，报告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交(jiāo)易价格比(bǐ)上次报告的(de)资产(chǎn)净值高出(chū)218％，远远高于所有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企(qǐ)业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各自的资产净值。资(zī)产净值是衡量基金业绩(jì)的关键(jiàn)指标，衡量基金(jīn)所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄(qì)今为止美国大型股(gǔ)公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票(piào)而不是现金的(de)形式发放股息(xī)，并让伊坎企业(yè)出售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬(tái)高了(le)股息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门的(de)一(yī)家(jiā)重要子公司(sī)申请破(pò)产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一(yī)家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之间的关系密切。报告称，杰富(fù)瑞(ruì)在好好记住我在你体内的感觉其研究(jiū)中假设(shè)，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息也将永(yǒng)久支付(fù)，同(tóng)时还从安排IEP股票(piào)发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告(gào)“自(zì)以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报告对伊坎来说是一个(gè)重大挑(tiāo)战(zhàn)。他也在报告(gào)刊登的几小(xiǎo)时后发(fā)声反击(jī)。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份声(shēng)明中(zhōng)表示，兴登(dēng)堡“自以为是(shì)”的(de)报告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价获(huò)取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开(kāi)披(pī)露的(de)信息，我们(men)相信(xìn)，从长期(qī)来看，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进主义是(shì)最好的投资范例。“我过去(qù)25年的激进主(zhǔ)义投资已经(jīng)很(hěn)好(hǎo)地证明(míng)了这一点。我们定期将我们的维权原则付诸于我们的多数控(kòng)股公司以及我们投(tóu)资部门持有(yǒu)的少(shǎo)数股权，目(mù)前在14个上市公(gōng)司(sī)董(dǒng)事会(huì)中都(dōu)有代表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头寸(cùn)来降低(dī)风险，尤(yóu)其是在(zài)我们今天所(suǒ)处的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他行业的各种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的(de)控(kòng)股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不(bù)会(huì)阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权(quán)益(yì)机构也坐不住了！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资者(zhě)就兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告伸(shēn)出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富(fù)

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研(yán)究的做(zuò)空实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月做空(kōng)印度(dù)首富的(de)阿达(dá)尼集团了(le)。兴登(dēng)堡研究(jiū)百页的做空报(bào)告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神(shén)坛(tán)，引发了外资纷纷从印(yìn)度(dù)股市撤(chè)离(lí)，更让印度(dù)总理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播电台(tái)称，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的(de)债(zhài)券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿(ā)达尼(ní)的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什(shén)么来(lái)头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研究公(gōng)司成立(lì)于2017年，总部位于纽(niǔ)约(yuē)市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的(de)主要业务包括披露企业的会(huì)计造假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计(jì)显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究(jiū)公司共(gòng)对30家(jiā)公司(sī)发过难(nán)。他们雇佣金融分析(xī)师、会计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创(chuàng)始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安德(dé)森来自中产(chǎn)家庭，曾(céng)在康(kāng)涅狄(dí)格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间，他加入了(le)以(yǐ)色列的(de)救护(hù)车急救部门，是拥有以色列(liè)证书的救护人(rén)员。

　　公司官网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年(nián)在新(xīn)泽西上(shàng)空(kōng)不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完(wán)全可(kě)以避(bì)免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼集(jí)团(tuán)，兴登堡研究(jiū)也曾(céng)瞄(miáo)准其他(tā)企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让(ràng)市值一(yī)度达到340亿美元的(de)“卡车界特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的(de)创(chuàng)始人被(bèi)迫辞职，美国(guó)司法(fǎ)部好好记住我在你体内的感觉和证券监管(guǎn)机构随(suí)后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最终被判(pàn)欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究(jiū)指(zhǐ)控电动汽(qì)车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力(lì)方面误导(dǎo)投(tóu)资者。该(gāi)公(gōng)司的市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩(suō)水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布做空推特(tè)后(hòu)，推特的股价从49.80美(měi)元跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价(jià)位(wèi)于低点附近时，兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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