“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出(chū)口最大的看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年的(de)低基数，4月的出(chū)口增速(sù)也(yě)不赖(lài)，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一路”国家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家(jiā)在中国(guó)出口的份额(é)约为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速(sù)保持(chí)在6％以上(shàng)，那么(me)在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年(nián)2023年全年(nián)的出(chū)口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的(de)数(shù)据再次验证，当前观察的中国(guó)的(de)出口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国(guó)出口增速(sù)的重要指标，但随(suí)着中(zhōng)国出口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其(qí)对中国出口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下(xià)降(jiàng)。一(yī)方面(miàn)，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占比和(hé)增(zēng)速快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增速(sù)与中国(guó)出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年(nián)以来(lái)两者产生较大(dà)背离。出口结(jié)构性(xìng)变化背(bèi)景下(xià)，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一(yī)带一路”贸(mào)易持续(xù)活(huó)跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟(méng)出口增速暂(zàn)时(shí)回落，不过整体来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中国4月(yuè)汽(qì)车及机电出(chū)口金额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月(yuè)进一步加快(kuài)部分(fēn)源于去年低基数(shù)原因，不过(guò)对同比的(de)拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车(chē)出口反映海外车市较高(gāo)景气度与产业(yè)链韧性仍可在一段时(shí)间内(nèi)支(zhī)撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数(shù)：“一带(dài)一(yī)路(lù)”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市(shì)场大多(duō)聚焦欧美经济衰退(tuì)的(de)拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越(yuè)来越重要(yào)的作用，那么如(rú)何去(qù)评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈(yì)。在(zài)全(quán)球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美(měi)日韩在这(zhè)些国家的(de)进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计(jì)拉动2023年(nián)中国出口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均(jūn)下跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全(quán)年出口增速可能略高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出口(kǒu)增速预测(cè)，思(sī)路(lù)为在中国(guó)加(jiā)入世界贸易(yì)组织(zhī)后、历次全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中(zhōng)，选出具有参考意义的三(sān)年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有(yǒu)可能在(zài)下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性(xìng)和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国出(chū)口增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家(jiā)拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估的(de)风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据(jù)口径差异和欧美经(jīng)济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据(jù)和中国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是(shì)增速），有时这一差异还较(jiào)大，一(yī)般(bān)而言中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)端(duān)的增速会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据(jù)的测算是(shì)低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点存在(zài)较(jiào)大的不(bù)确(què)定性，可能(néng)在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累(lèi)可能没(méi)有那么大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其他新(xīn)兴经济体经(jīng)济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次(cì)冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于(yú)中国出口的拖累不足(zú)。

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