射频芯片领域(yù)面临变局，下游(yóu)市(shì)场(chǎng)增速放缓叠加进入竞争红海(hǎi)，海外巨头已(yǐ)开始寻求业务转型(xíng)。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正式在科创板上市。公司几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同股价开盘破发(fā)，跌(diē)9.75％。截至(zhì)收盘，慧智微报19.05元/股，较(jiào)发行价(jià)跌(diē)去8.94％，目前总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微(wēi)在一级市(shì)场受到资本热捧(pěng)。据公司(sī)上市文件，慧智(zhì)微于2018年末开(kāi)始进入融资快车(chē)道，先后引(yǐn)入了华兴资本、元禾璞华、大基金二期(qī)、红杉(shān)中国、IDG资本、光(guāng)速中(zhōng)国以及金(jīn)沙江(jiāng)创投等一系(xì)列外部机构股东(dōng)。截至上市前，大(dà)基金二(èr)期、广发信德以及金沙江(jiāng)创投为(wèi)持股达(dá)5％以上的外部机构股东(dōng)，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一(yī)提的是，与慧智微产品(pǐn)结构相似(shì)的唯捷创芯，上市首日也走出了破(pò)发的(de)行情(qíng)，该公(gōng)司股价于去年下半年触(chù)底回(huí)升，但截至今(jīn)日收盘(pán)股价仍略低于(yú)发行(xíng)价。

　　二级(jí)市场遇冷背后(hòu)，是射频领域正面临变局。目前，正射频需(xū)求(qiú)走(zǒu)向疲软。Yole数(shù)据显示，由于智(zhì)能手(shǒu)机(jī)增(zēng)速放缓以及5G普(pǔ)及潜(qián)力有(yǒu)限等因素影(yǐng)响，预计(jì)到(dào)2028年射频(pín)前端市场(chǎng)年复合增长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家全球射频芯片巨(jù)头，近年来也在响应市场(chǎng)变化谋求射(shè)频芯(xīn)片业务以外的转型(xíng)。

　　《科创板日报》记者注意到，当前，射频领(lǐng)域仍有飞骧(xiāng)科技、康希通信等公司正排队(duì)IPO。

　　▌引入大基(jī)金(jīn)二期等多个(gè)知名资(zī)方

　　公开(kāi)资(zī)料显示，慧(huì)智(zhì)微成立于2011年，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组的研(yán)发、设计和销(xiāo)售，下游应用领域(yù)主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括智(zhì)能(néng)手机以(yǐ)及物联网(wǎng)，客(kè)户包括三星、OPPO等智能手(shǒu)机品牌(pái)，闻泰科(kē)技等移动终端设(shè)备ODM厂商，以及(jí)移远通信(xìn)等无(wú)线通(tōng)信模组厂(chǎng)商。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年，公司分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍处于亏损状态(tài)，净(jìng)亏损额分别为(wèi)9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续(xù)的原因，慧智微(wēi)在招股(gǔ)文件中称，是(shì)由于持(chí)续进行高额研发投入；下游客(kè)户集中且具有产品验(yàn)证(zhèng)周期，尚未形成(chéng)规模效应；市场竞争激烈，叠加下游去库存周期(qī)影响，公司产品(pǐn)毛利(lì)空(kōng)间受挤压。

　　研发(fā)投(tóu)入方(fāng)面(miàn)，近(jìn)三年的总(zǒng)额分别为(wèi)7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿(yì)元，占营收比例(lì)分别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近(jìn)三年公司的综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低于同行业(yè)头部卓胜(shèng)微50％左右的毛利率水平(pí几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同ng)，也不及和(hé)慧智微产品结(jié)构更(gèng)接近的唯捷创(chuàng)芯，后(hòu)者毛(máo)利率为30％上下。

　　在自身造血能力不足(zú)，但(dàn)仍要(yào)抓紧扩大(dà)规(guī)模的情况下，慧智微开启了对外(wài)融资之路。公开信息显示，公(gōng)司于2018年末(mò)开始进入融资(zī)快(kuài)车道(dào)，尤其是冲(chōng)刺(cì)IPO前的2021年，其在一年内完成了三轮融资，众多知名资方，包括(kuò)大(dà)基金二(èr)期(qī)、元禾璞华(huá)、红杉中国(guó)、IDG等也是在这一阶段对(duì)慧(huì)智微进(jìn)入了慧(huì)智(zhì)微的股东序(xù)列。

　　据招股(gǔ)书(shū)，截(jié)至IPO前，大基金二期、广发(fā)信德以及(jí)金(jīn)沙江创投为(wèi)持股达5％以(yǐ)上(shàng)的外部机(jī)构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投(tóu)通-执中数据(jù)显(xiǎn)示，从当前的股价情况看，大基金二期在投资(zī)慧智微的近两年时间里，实(shí)现了(le)近2.5倍的账面回报，而较(jiào)大(dà)基金(jīn)二期晚3个月进入、并在(zài)后一轮持续加注的红杉中(zhōng)国，平均持股(gǔ)成本(běn)增至13.78元(yuán)/股，当前(qián)实现账面回报1.38倍。

　　▌射频(pín)芯片领域面(miàn)临变(biàn)局

　　慧(huì)智(zhì)微招股(gǔ)书显示，公司(sī)目前有超过(guò)接近67％的(de)收入(rù)来自于手机(jī)领域。当前，智(zhì)能手(shǒu)机(jī)出(chū)货量的大幅下降，已经对慧(huì)智微的业绩造成(chéng)了冲击，而市(shì)场对智(zhì)能手机未来增速(sù)持续放缓(huǎn)的预期，也让资本市场对包括慧(huì)智微在内的射(shè)频芯片厂商做(zuò)出了重新思考。

　　根据Yole的(de)数据(jù)，2021年射频前(qián)端的市场为(wèi)190亿美元以上，2022年由于手机市场的下滑，射(shè)频前(qián)端市场规模与2021年的市场相差无(wú)几。而接下来(lái)，由(yóu)于智(zhì)能手(shǒu)机的温和增(zēng)长以及5G普及的(de)潜力有限(xiàn)，预计到(dào)2028年射频前端的市场年复合增长率(lǜ)约为(wèi)5.8％，将达到(dào)269亿美元。

　　与慧智微(wēi)有着相(xiāng)似产品结(jié)构，同样在IPO前获豪华股东突击入股的射频(pín)龙(lóng)头唯捷创芯，在去年4月科创板(bǎn)上市(shì)时，也遭遇了破发的行(xíng)情，上市首日跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股(gǔ)的价(jià)格(gé)后止(zhǐ)跌回升，但截至今(jīn)日收盘，唯捷(jié)创(chuàng)芯股价仍低于66.6元/股的发(fā)行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯片领域的(de)巨(jù)头厂商都在谋求转(zhuǎn)型，拓展(zhǎn)射频以外的(de)业务领域。以(yǐ)Qorvo为例(lì)，除(chú)了原有的射频(pín)芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等(děng)产(chǎn)品，下游触角延伸至(zhì)汽车、物联(lián)网、电源等领域。

　　国内(nèi)方面(miàn)，射频领域正呈(chéng)现出一片红海的竞(jìng)争格局，由于入局(jú)者众，且产(chǎn)品(pǐn)仍集中在中(zhōng)低端市场，各射频芯片厂(chǎng)商只能再卷价格，进(jìn)一步(bù)压(yā)低了自(zì)身的(de)利润空间。

　　射频厂(chǎng)商(shāng)三伍微(wēi)电(diàn)子创始(shǐ)人钟林(lín)此前曾表示，国产射频前端芯片(piàn)杀价已(几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同yǐ)经无底线(xiàn)，而预计未来每(měi)个射频细分赛(sài)道还会有更多竞争(zhēng)者进入，往(wǎng)后(hòu)三年射频芯片厂商(shāng)将面临(lín)更(gèng)大(dà)的生存和竞争压(yā)力。

　　目前(qián)，一级市场(chǎng)对射频芯片厂商(shāng)的关注亦有所下降，截至目前(qián)，今年共有9家射频芯片厂商宣布完成(chéng)融资，而(ér)在2021年上半(bàn)年，这个数据是近50家，且投资机(jī)构涵盖了投资机构(gòu)涵盖(gài)了中金(jīn)资本、红杉资本中(zhōng)国、小(xiǎo)米长(zhǎng)江产(chǎn)业基金、深创(chuàng)投等(děng)知(zhī)名机(jī)构。

　　当前，射(shè)频领域仍有飞骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微在招股书(shū)中表示，本次IPO募得资金将用(yòng)于芯片(piàn)测设中心(xīn)建设、总部基地(dì)及上海和广州研(yán)发中(zhōng)心建(jiàn)设以及补(bǔ)充流(liú)动资金。具体战略规划(huà)方面，其表示将巩固在5G射(shè)频前(qián)端领域取得的(de)市(shì)场地位，增加头部客户的市场份额；技术上跟进(jìn)射频前端技(jì)术迭代(dài)，优化可重构(gòu)技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应(yīng)用；产(chǎn)品上加大对上游滤波器、多工器(qì)的产(chǎn)业链(liàn)布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等(děng)更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同