射频芯片领域面临变(biàn)局，下游市场(chǎng)增速(sù)放缓叠加进入竞(jìng)争红(hóng)海(hǎi)，海外巨头已开始寻求业务转型(xíng)。

　　今(jīn)日(rì)，射频芯片厂商慧智微正式(shì)在(zài)科创(chuàng)板(bǎn)上市(shì)。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股，较(jiào)发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前(qián)，慧智(zhì)微在一级市场受到资本(běn)热(rè)捧。据公司上市(shì)文件，慧智微于2018年末开始进(jìn)入融资快车道，先(xiān)后(hòu)引入了华兴资本、元禾璞(pú)华、大基金二期、红(hóng)杉中国、IDG资(zī)本、光速中国以及金(jīn)沙江创(chuàng)投等一(yī)系(xì)列(liè)外部机构股东(dōng)。截至上市前，大基金二期、广发信德以及金(jīn)沙江创(chuàng)投为持股(gǔ)达5％以上(shàng)的(de)外(wài)部(bù)机构股东，持股(gǔ)比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧(huì)智微产品结(jié)构相似的唯捷创芯(xīn)，上市首日也走出了破发的行情，该公司股价于去(qù)年下半年(nián)触底回升，但截至(zhì)今日收盘股(gǔ)价(jià)仍略低于发行价(jià)。

　　二(èr)级市场(chǎng)遇冷背后，是射频领(lǐng)域正面(miàn)临变局。目(mù)前，正射频需求卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗走(zǒu)向疲(pí)软。Yole数据显示，由于智能手机增(zēng)速放缓以及5G普及(jí)潜力(lì)有(yǒu)限等因素影响，预计到2028年射(shè)频前端市场年复(fù)合增长(zhǎng)率约为5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家全(quán)球射频芯片巨头，近年来也在响(xiǎng)应市场(chǎng)变化谋求射频芯片业务(wù)以外的转型。

　　《科创板日报》记者(zhě)注意到，当(dāng)前，射频领域仍有飞骧科技、康希通信等公(gōng)司正排(pái)队IPO。

　　▌引入大(dà)基(jī)金二期(qī)等多(duō)个(gè)知名资方

　　公开资料显示(shì)，慧智微成(chéng)立于2011年，主营业(yè)务为射(shè)频前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研(yán)发(fā)、设计(jì)和销售(shòu)，下游应用领域主要包括智能手(shǒu)机(jī)以(yǐ)及(jí)物联(lián)网，客户(hù)包(bāo)括(kuò)三星、OPPO等智(zhì)能手(shǒu)机品牌，闻泰科技等移动终端设备ODM厂商(shāng)，以及移(yí)远通信(xìn)等(děng)无线(xiàn)通信模组厂商。

　　据招(zhāo)股书，2020-2022年，公(gōng)司分别实现营(yíng)业收入2.07亿(yì)元、5.14亿(yì)元以及(jí)3.57亿(yì)元；公(gōng)司(sī)当前仍处(chù)于(yú)亏损状(zhuàng)态(tài)，净亏损额分别为9619.15万元(yuán)、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的原因，慧智(zhì)微(wēi)在(zài)招股文件中称，是由(yóu)于持续(xù)进行(xíng)高额(é)研发投入；下(xià)游客(kè)户集中(zhōng)且具(jù)有产品(pǐn)验证周期(qī)，尚未形成规模效应；市场竞争激烈，叠加下游去库存(cún)周期(qī)影响，公司(sī)产(chǎn)品毛利(lì)空(kōng)间受挤压。

　　研发投入(rù)方面，近三年的(de)总额分别(bié)为7588.54万元、1.16亿元以及(jí)1.85亿元，占营收比(bǐ)例(lì)分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛(máo)利方面，近三年(nián)公(gōng)司的综合(hé)毛(máo)利率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行(xíng)业头部卓胜微50％左右的毛利(lì)率(lǜ)水平，也不及(jí)和慧智微产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)更(gèng)接近的唯(wéi)捷创芯，后(hòu)者毛利率为30％上下。

　　在自身(shēn)造血能力不足，但仍要抓紧扩大规模的情(qíng)况下(xià)，慧智微开启了对外(wài)融资(zī)之路。公开信息显示，公司(sī)于2018年末开始进入(rù)融(róng)资(zī)快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其(qí)在一(yī)年内完成了三(sān)轮融资，众(zhòng)多知名资(zī)方(fāng)，包括大基金(jīn)二期、元禾(hé)璞华、红杉(shān)中国、IDG等也是(shì)在这一阶段对慧智微进入了慧智微的(de)股(gǔ)东序列。

　　据招股书(shū)，截至IPO前，大基(jī)金二期、广发(fā)信德以及金(jīn)沙江创投为持股达5％以上的(de)外部机(jī)构股东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通-执中数(shù)据显示，从当前的股价(jià)情况看，大基金(jīn)二期在投(tóu)资慧智(zhì)微(wēi)的近两年时间里，实(shí)现了(le)近2.5倍的账面回报，而(ér)较(jiào)大(dà)基金二期晚3个(gè)月进(jìn)入、并在后(hòu)一轮(lún)持续(xù)加注的红杉(shān)中(zhō卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗ng)国，平(píng)均持股成本(běn)增至13.78元/股，当前(qián)实现账面回报1.38倍(bèi)。

　　▌射频芯片领域面临变局

　　慧(huì)智微招股书显示，公司目前有(yǒu)超过接近67％的收入来自(zì)于手机领域。当前，智能手(shǒu)机出货(huò)量的(de)大幅下降，已经对慧(huì)智(zhì)微的业绩(jì)造成(chéng)了冲击，而(ér)市场对智(zhì)能手机未来增速持(chí)续放缓的预期，也让(ràng)资本市场对包括慧智(zhì)微在内的射(shè)频芯(xīn)片厂(chǎng)商做出了重新(xīn)思考。

　　根据(jù)Yole的数据，2021年(nián)射频前端的市场为(wèi)190亿美(měi)元(yuán)以(yǐ)上，2022年由于手机市场的下滑，射(shè)频前(qián)端市(shì)场规模(mó)与2021年的(de)市场相差无(wú)几。而接下来(lái)，由于智能手(shǒu)机的温和增长(zhǎng)以及5G普(pǔ)及(jí)的(de)潜(qián)力有限(xiàn)，预计到2028年射频前端(duān)的市场年复合增长率约(yuē)为5.8％，将达到(dào)269亿美(měi)元(yuán)。

　　与(yǔ)慧智微有着(zhe)相似产品(pǐn)结(jié)构，同样在IPO前获豪(háo)华(huá)股东(dōng)突击(jī)入股(gǔ)的射(shè)频龙头唯(wéi)捷创(chuàng)芯，在去年4月科创(chuàng)板(bǎn)上市时，也遭遇了破发的行情，上市(shì)首日跌36％。尽管(guǎn)在去年10月跌至30元每(měi)股的价格后止跌回升，但截至今日(rì)收盘，唯捷卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗创芯股价仍低于66.6元/股(gǔ)的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯片领域(yù)的巨头厂(chǎng)商都(dōu)在谋求转型，拓展(zhǎn)射(shè)频以(yǐ)外的业务(wù)领域。以Qorvo为例(lì)，除了原有的射频(pín)芯片外，其还增加了(le)UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产品，下游触角延伸至汽车、物联网、电源等领(lǐng)域。

　　国内方(fāng)面，射频领域正(zhèng)呈现(xiàn)出一片红海的竞争(zhēng)格局(jú)，由于入(rù)局者众，且产品仍集中在中(zhōng)低端(duān)市场，各射频芯片厂(chǎng)商只(zhǐ)能再卷价格，进一步(bù)压(yā)低(dī)了自(zì)身的利润空间。

　　射频厂商三伍微电子创始人(rén)钟林此前曾表示(shì)，国产(chǎn)射(shè)频前(qián)端芯片杀价已经(jīng)无(wú)底线，而预计未来每个射频细分赛道还会(huì)有更多竞争者进(jìn)入，往后三年射频(pín)芯片(piàn)厂商将面临更大的生存和竞争压力。

　　目前，一(yī)级市场对(duì)射频芯片厂商的关注亦有所(suǒ)下降，截至(zhì)目前，今年共有(yǒu)9家射频芯(xīn)片厂商宣(xuān)布完成融资，而在2021年上半年，这个数据是近50家(jiā)，且投(tóu)资(zī)机构涵盖了投资机构(gòu)涵盖了(le)中金资本、红杉资本中国、小米长江产业基金(jīn)、深创(chuàng)投(tóu)等(děng)知(zhī)名机构。

　　当(dāng)前，射(shè)频(pín)领域仍有(yǒu)飞(fēi)骧科技(jì)、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧(huì)智微在招股书中表示，本次IPO募得(dé)资金将(jiāng)用于芯片测(cè)设中心建设、总部基地及上(shàng)海和广(guǎng)州研发中(zhōng)心建设(shè)以及补充流动资金。具体战(zhàn)略(lüè)规(guī)划方(fāng)面，其表示将巩固在5G射频前端领域取(qǔ)得的市场地位，增加(jiā)头部客户的市场份额；技术上跟进射频前(qián)端技术迭代，优化可(kě)重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品(pǐn)上(shàng)加大对上游滤波器、多(duō)工器(qì)的产业链布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更(gèng)高门槛的产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗