衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美(měi)国商务部经(jīng)济分析局公(gōng)布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两(liǎng)个(gè)季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫(yì)情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主(zhǔ)要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存投资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增(zēng)速较去(qù)年第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库存(cún)投资回落以及非住宅固(gù)定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支(zhī)出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的(de)0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住(zhù)宅投(tóu)资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的(de)拖累项(xiàng)是私人库存(cún)的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来(lái)的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季度，经济(jì)增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联(lián)储高度关注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第(dì)五次(cì)“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于(yú)一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在(zài)印度洋北部发(fā)生事(shì)故，导致伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行(xíng)为违反了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援(yuán)中心发(fā)送请求(qiú)后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并(bìng)识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不(bù)明(míng)船只的自动全球定位发送系统被(bèi)关闭并(bìng)频(pín)繁改变航(háng)线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局(jú)的许可下，海军出(chū)动(dòng)直升机扣押了该船(chuán)只，并将其运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息称，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话，美(měi)联储回(huí)应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视(shì)频显(xiǎn)示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布(bù)的视频(pín)显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍(bào)威(wēi)尔误认(rèn)为对(duì)方是(shì)泽连斯基(jī)，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的(de)一系列问题(tí)。

　　美联(lián)储的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人(rén)民的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)进(jìn)行。没有谈到敏感和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无(wú)法(fǎ)确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门(mén)，出于对他(tā)们工作的尊重，美(měi)联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无(wú)伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就(jiù)是，骗子能(néng)通过(guò)恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能(néng)会导(dǎo)致美联储的安(ān)全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联储(chǔ)作为主要(yào)央(yāng)行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等(děng)央行高官的言论(lùn)通(tōng)常受到投资(zī)者和商界(jiè)人士的(de)密切关(guān)注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他人(rén)的私下会面(miàn)时常(cháng)引(yǐn)发争议，因为(wèi)外界认为，联储(chǔ)官(guān)员的言论可能让在场的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之(zhī)辈(bèi)。有(yǒu)媒(méi)体指出，两(liǎng)人(rén)这些年(nián)不止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取国外政客和(hé)他们通话，而且通常将(jiāng)将通话视频公之于(yú)众，就是为(wèi)了恶搞(gǎo)西方国家的(de)决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公(gōng)布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗(luó)申科和德国前总理默克尔(ěr)通话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在(zài)对话中(zhōng)直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日(rì)来，在(zài)宏(hóng)观风(fēng)险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价(jià)格(gé)。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能(néng)源(yuán)化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回(huí)落，运输成本下降，让(ràng)内(nèi)外(wài)盘价差有所走(zǒu)弱。另一(yī)方面是当(dāng)前国(guó)内即(jí)将迎来(lái)五(wǔ)一假期，而目(mù)前国际市场宏观(guān)风险具有很(hěn)大(dà)不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调(diào)之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原(yuán)油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告(gào)诉记者，美国(guó)银行业危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压(yā)力及经济(jì)衰(shuāi)退风险可能(néng)削弱欧美能(néng)源需求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临较大压力，从而推动(dòng)本(běn)周油(yóu)价油价(jià)下跌(diē)。而原油作(zuò)为(wèi)金(jīn)融属性最(zuì)强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升(shēng)温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带(dài)有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工(gōng)分析(xī)师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财报(bào)和(hé)股价表现或显示(shì)银(yín)行业危机仍未(wèi)结(jié)束，叠加(jiā)欧(ōu)美经(jīng)济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月(yuè)降至去年(nián)7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于(yú)美联储加息(xī)和海(hǎi)外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导(dǎo)原油(yóu)市场走势(shì)的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行(xíng)业危机风(fēng)险在未来一(yī)段时(shí)间内仍(réng)将(jiāng)不(bù)时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注(zhù)美联(lián)储利率政策(cè)的(de)变化，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性成为影响整(zhěng)个金融市(shì)场的(de)主要因素，这是投资者需(xū)要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联储即将(jiāng)公(gōng)布加息决(jué)议，市(shì)场(chǎng)对美联储加息25个BP的(de)概(gài)率(lǜ)预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于(yú)后续何(hé)时(shí)停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行(xíng)货币(bì)政策会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和英国(guó)央行也将维(wéi)持加息政(zhèng)策(cè)，因此市(shì)场对(duì)于海外经济(jì)衰退带来(lái)需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当(dāng)前来(lái)看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体(tǐ)供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季(jì)出行旺季预(yù)计对于需求(qiú)会有一定支(zhī)撑(chēng)，预计(jì)近期国际(jì)油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超也表示(shì)，后(hòu)市原油(yóu)供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价尤其是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外美国(guó)原油活(huó)跃钻井平台已(yǐ)经连续(xù)半年(nián)维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后续的(de)减产将(jiāng)很快(kuài)到来；此外在5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油(yóu)市场(chǎng)将转入对供应面(miàn)的减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在(zài)美(měi)国储备政策难(nán)以改动(dòng)的情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力(lì)度(dù)变弱。但(dàn)从供(gōng)求关(guān)系(xì)上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油(yóu)价的稳(wěn)定(dìng)。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨(yáng)安看(kàn)来，周三公布的(de)EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且美国汽(qì)油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下(xià)，预计今年年内剩余(yú)时段供(gōng)应紧张将是原油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当然(rán)全球经济面(miàn)临(lín)衰退(tuì)风险及(jí)欧美市场需求疲弱也(yě)会在一(yī)定程度上抵消供(gōng)应紧张给(gěi)市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在(zài)宏观利空与供应(yīng)紧张局(jú)面形成(chéng)对峙(zhì)的复(fù)杂局(jú)面下，短期(qī)内担忧(yōu)情(qíng)绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落(luò)，中长期来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下(xià)午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料油的下(xià)挫主要(yào)还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高硫(liú)燃料油市场(chǎng)整(zhěng)体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的(de)临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低(dī)点，环(huán)比下降三分之二，但(dàn)同时(shí)本(běn)月俄罗斯高硫(liú)燃料油流(liú)入量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东南亚(yà)公用事(shì)业发电需求(qiú)的增长以及稳定(dìng)的(de)船燃加(jiā)注活动都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料(liào)油市(shì)场形成良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂计(jì)划外检修导(dǎo)致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船(chuán)已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间会有(yǒu)所推后，对(duì)于(yú)亚洲低(dī)硫燃料油市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃(rán)料油(yóu)在基(jī)本面的支撑下，预(yù)计后市为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕走势(shì)或(huò)较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种波动将主要受到原(yuán)油价格(gé)的(de)影响，不过基本面差异还是会(huì)让各(gè)品种表现有强弱(ruò)之分，具体来(lái)看(kàn)，需求(qiú)即将迎来(lái)旺季的(de)高(gāo)硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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