华(huá)尔街真是风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发(fā)百页报(bào)告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然(rán)大(dà)波的美国新兴做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对(duì)准的(de)是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁(wēng)投资(zī)者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗(qí)下(xià)控股(gǔ)公司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时(shí)间5月(yuè)2日(rì)周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单(dān)日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯(sī)榜单(dān)显示(shì)，截(jié)至(zhì)收稿，伊(yī)坎(kǎn)个人身(shēn)价(jià)为147亿美元，排(pái)名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的(de)资金向(xiàng)老(lǎo)投资(zī)者支付股息。报告指出，简而(ér)言之，伊(yī)坎一直(zhí)在使用(yòng)从新投资者那里获得(dé)的资(zī)金向老投资者支付(fù)股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济结构只有(yǒu)在新资(zī)金愿(yuàn)意冒着成为最后一批'持有资金(jīn)的风险的情况(kuàn家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好g)下才是(shì)可(kě)持续的”，报告(gào)说道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在(zài)报告(gào)中表示(shì)，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告的资产净值(zhí)高出218％，远远高(gāo)于所有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的(de)同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公(gōng)司，其(qí)交易(yì)价格(gé)均低于各自的资产净值。资产净值是衡(héng)量(liàng)基金(jīn)业绩(jì)的关键指标，衡量基(jī)金所持证券的(de)市场(chǎng)价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这(zhè)是(shì)迄今(jīn)为(wèi)止美国(guó)大型股公司中最(zuì)高(gāo)的(de)。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而不(bù)是现金(jīn)的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的(de)支出，从(cóng)而(ér)抬高(gāo)了(le)股(gǔ)息收家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好益(yì)率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个月(yuè)后，该部门的一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间(jiān)的关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在(zài)最坏的(de)情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票(piào)发售(shòu)中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也在报告刊(kān)登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示，兴(xīng)登堡“自以为是(shì)”的报告旨(zhǐ)在(zài)以牺牲IEP长期股东的利(lì)益为代价(jià)获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持公开披(pī)露的信息(xī)，我(wǒ)们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以往(wǎng)一样不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是(shì)最好(hǎo)的(de)投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义投资(zī)已(yǐ)经很好地证明(míng)了这一点。我们定期(qī)将我(wǒ)们的维权原则付诸于我们的多数(shù)控股(gǔ)公(gōng)司(sī)以及我们投资部门持有的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前在14个上(shàng)市公司董事会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤(yóu)其是在(zài)我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有(yǒu)他(tā)在(zài)能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其(qí)他行业(yè)的(de)各种投资。他是(shì)IEP的控(kòng)股(gǔ)股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出，报告(gào)中(zhōng)的(de)说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投(tóu)资者就兴登堡(bǎo)研究(jiū)做空(kōng)报告伸出援手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实(shí)例，最出名(míng)的莫过于(yú)今年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让(ràng)印(yìn)度总理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共(gòng)广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市(shì)值在短(duǎn)短10日内蒸发(fā)逾1000亿美(měi)元，集团的债券(quàn)价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资(zī)产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴(xīng)登堡研究(jiū)究竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴登堡研究公司成立(lì)于(yú)2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的主要业务包括(kuò)披露企业的会计(jì)造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财报违规(guī)等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣(yōng)金融分析师、会计师(shī)和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)的创始？为(wèi)内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德森(sēn)来自中产(chǎn)家庭(tíng)，曾在康涅狄格(gé)大(dà)学学(xué)习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以色列的(de)救护车急救部门，是(shì)拥有(yǒu)以(yǐ)色列证书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公司(sī)官网显示(shì)，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新泽西(xī)上(shàng)空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为(wèi)灾难(nán)的(de)缩影，”该公司的网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了此(cǐ)次(cì)的IEP以及阿(ā)达尼(ní)集团(tuán)，兴登堡研究(jiū)也(yě)曾(céng)瞄(miáo)准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研(yán)究？份69页的做(zuò)空报告(gào)，让市值一度达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国(guó)司法部和证(zhèng)券(quàn)监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并在生产能力(lì)方(fāng)面误(wù)导投(tóu)资者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩(suō)水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究做空(kōng)报告(gào)公布后暴跌(diē)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入(rù)马斯克对推特的收购(gòu)案。在兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布做空推特(tè)后(hòu)，推特的(de)股价(jià)从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随后安德(dé)森宣布(bù)关(guān)闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特(tè)的股价位(wèi)于(yú)低点附近时(shí)，兴(xīng)登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特(tè)，推特股价随即(jí)大(dà)涨约8％。

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