自4月下(xià)旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时间，场内资(zī)金(jīn)在科创板(bǎn)投资(zī)上采取“越跌越买(mǎi)”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科(kē)创板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最(zuì)近一个(gè)月(yuè)全市(shì)场行业ETF资(zī)金净流(liú)入榜单前三(sān)名。

　　在(zài)业内人士看(kàn)却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝来，场(chǎng)内(nèi)资金不断借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局科创(chuàng)板、半(bàn)导(dǎo)体板块，体现出市场对上述(shù)板块(kuài)投(tóu)资价值的(de)认可(kě)。经(jīng)过(guò)前(qián)期调整，这两大(dà)板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金配(pèi)置的(de)工具性产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场ETF资(zī)金净流入(rù)榜(bǎng)首，除此之外，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金(jīn)净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创(chuàng)板相关(guān)ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从年(nián)初(chū)仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规(guī)模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核(hé)心(xīn)权重行业持续获得资金青睐(lài)，一(yī)方(fāng)面(miàn)源(yuán)于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面随着半(bàn)导体下行周(zhōu)期拐点临近(jìn)，业绩(jì)边际改善的预期吸引资(zī)金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩变化来看，电子、计算机(jī)和(hé)通(tōng)信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相比过(guò)去明显(xiǎn)改善，与此同时新(xīn)能源(yuán)板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科(kē)创板整体(tǐ)较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽(kuān)基，今年一(yī)季度的利润(rùn)增(zēng)速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基(jī)本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)来(lái)看，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同时盈利估(gū)值匹配(pèi)度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年(nián)以来科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块整体估值性价(jià)比以及(jí)对未来(lái)产业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创板的表现，经过了三年的估值回(huí)归(guī)，很(hěn)多公司(sī)的估(gū)值与成长匹(pǐ)配，买入并持(chí)有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业(yè)和公司的长期(qī)成长。”华南(nán)一(yī)位基(jī)金经理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外(wài)汇法法令修正(zhèng)案(àn)，将先进芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修(xiū)正案在经过2个(gè)月的公(gōng)告期(qī)后，并(bìng)将于7月开(kāi)始实施(shī)。受益于国产替代(dài)加速(sù)的(de)预(yù)期(qī)，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆(nì)势飘(piāo)红的(de)板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在(zài)加速抄底(dǐ)这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯片自(zì)2022年四季(jì)度至2023年一(yī)季度价格(gé)持(chí)续下(xià)探之后，当前阶(jiē)段或已(yǐ)接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期(qī)相较于其他(tā)半导体产业(yè)链环节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需(xū)求诞生时(shí)，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行(xíng)库存去化。供(gōng)给与需求(qiú)的错(cuò)配使(shǐ)得存(cún)储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期(qī)走(zǒu)却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行业(yè)周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的(de)人工智能新兴需求爆发(fā)，对(duì)于算(suàn)力(lì)以(yǐ)及存储(chǔ)的爆发性需求(qiú)由产(chǎn)业(yè)链(liàn)下游(yóu)传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商提(tí)升自(zì)身产(chǎn)量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下探的(de)周期性磨(mó)底，芯片板块有望在(zài)今(jīn)年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者(zhě)需要(yào)警(jǐng)惕国际局(jú)势以及通胀(zhàng)带来的负(fù)面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片产业(yè)基金经理(lǐ)刘(liú)扬则表示，硬(yìng)科技的(de)投资机会需要看到(dào)真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半导体和消费(fèi)电子大概率在(zài)二季(jì)度及二季度以后触底，当(dāng)行(xíng)业(yè)周期触底，科(kē)技创新蓄(xù)能才能真正地释放出来(lái)，下半(bàn)年硬科技的投(tóu)资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金(jīn)经理罗(luó)英(yīng)宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半导体产业(yè)链(liàn)正处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端(duān)，进一步(bù)压(yā)缩(suō)产业链库存的时期，价(jià)格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来库存(cún)加(jiā)速出清，营(yíng)收(shōu)和(hé)利润迎来拐点(diǎn)。

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