“非农(nóng)之(zhī)夜(yè)”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据(jù)显(xiǎn)示，美国5月非农新增(zēng)就业(yè)33.9万人，几乎(hū)是估计中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来最大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月以来新(xīn)高。

　　非(fēi)农就业数(shù)据公布(bù)后，美(měi)国国(guó)债价格盘中跳水，收益(yì)率拉升(shēng)，对利率前景更敏感的两(liǎng)年期美债收益率日内(nèi)升(shēng)幅扩大(dà)到10个(gè)基点以上；美元指数迅速(sù)转涨(zhǎng)，摆脱两(liǎng)周低(dī)位。互换合约(yuē)定(dìng)价显示，投资者(zhě)预期的美联储7月加息几(jǐ)率增(zēng)加，预计未来两次会议(yì)期间将(jiāng)加息25个基点(diǎn)，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指集体(tǐ)高(gāo)开，早盘均曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午盘(pán)刷新日高(gāo)时，道琼斯工(gōng)业平(píng)均指(zhǐ)数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达(dá)克综(zōng)合(hé)指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两(liǎng)日集(jí)体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月(yuè)30日(rì)鲍威尔讲话(huà)暗示(shì)12月放缓(huǎn)加息当天以来最大收(shōu)盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来(lái)收盘新(xīn)高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报(bào)公布次(cì)日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年4月以(yǐ)来收(shōu)盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个(gè)月低谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅(fú)，和布油均三周(zhōu)来(lái)首次累跌，市场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元(yuán)和美(měi)债收益(yì)率反弹的(de)打击下持续下(xià)行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院(yuàn)分析(xī)师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美(měi)国(guó)劳动力市场存在(zài)韧性。可(kě)以看到，5月美国非农新增就(jiù)业(yè)33.9万人，好于市场预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万(wàn)上(shàng)修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月(yuè)和(hé)3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每(měi)月(yuè)新增就(jiù)业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就(jiù)业主要(yào)集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务(wù)（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人(rén)数减少，私人服务行业整体(tǐ)表现(xiàn)好于4月，生产部门(mén)就业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼，与(yǔ)近期房地(dì)产市场的(de)反弹(dàn)一(yī)致，建筑(zhù)业新增(zēng)就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用品生(shēng)产连(lián)续三个月就业(yè)人数减少，与制造业目前持(chí)续收缩的状态吻合。同时她指出，5月(yuè)非农就业报告也显示出就业市场边际降温的更(gèng)多迹象，5月失(shī)业(yè)人数增加(jiā)44万至(zhì)640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随(suí)着各行业(yè)裁员(yuán)人数(shù)的增加，失业(yè)率预计会继续(xù)回升，但(dàn)3.5％的(de)失业(yè)率水平基本是60年代以来的最低水平(píng)，在失业(yè)率回升至4％之(zhī)前，预计还不会引发市(shì)场(chǎng)和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍在(zài)，但随着需(xū)求降(jiàng)温，已经有所缓解，体现为工资上(shàng)涨压(yā)力开(kāi)始降温，5月工资增(zēng)速环比回(huí)落(luò)至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀的助推作用缓解(jiě)后(hòu)，核心通胀(zhàng)压力减弱，美联储进一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会议“按(àn)兵不动”是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)，还需要关注后续(xù)公(gōng)布的(de)5月美国通胀数据，当(dāng)前(qián)的(de)就业市场状态可以支(zhī)撑在通胀压力较大时继续加息。美联储利(lì)率会议落地前，市场步入振荡盘(pán)整状态(tài)，预计(jì)美元指数(shù)在105附近偏强运行，随着美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)落地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行(xíng)，预计国(guó)际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思>

　　据消息人士声称(chēng)，在(zài)周日（6月4日）的部长级会(huì)议上(shàng)，欧佩(pèi)克+可能(néng)会宣布(bù)进一步(bù)减产，以(yǐ)提振原油(yóu)价格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产(chǎn)约100万桶/日。而此前(qián)有报道称，欧(ōu)佩(pèi)克+不太可能在(zài)会议上决定进(jìn)一(yī)步削减(jiǎn)石(shí)油产能。

　　虚虚(xū)实实(shí)的消息意味着更(gèng)多(duō)的(de)不确定(dìng)性，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下(xià)欧佩克(kè)+面(miàn)临诸多(duō)挑战，不仅成员国(guó)之间相互(hù)争(zhēng)吵，美国(guó)、加拿大和(hé)巴西等国家还(hái)在(zài)蚕食该集(jí)团的市场份额，这也(yě)让分析师(shī)们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月份承(chéng)诺，从(cóng)5月份(fèn)开(kāi)始自愿减产，不过这些行动都(dōu)未能(néng)止(zhǐ)住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁要(yào)进(jìn)一步减产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克则与沙特能源大臣(chén)唱了(le)反调，这位俄罗斯(sī)官员表示，他认为欧佩克(kè)+本周末不可能减产，布(bù)伦特油(yóu)价可能会在年(nián)底前自行回升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧佩克+会议之前做空原油，交易员永(yǒng)远不应该低估沙(shā)特在(zài)欧佩克+会议期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望维(wéi)持石(shí)油市场(chǎng)稳定，我(wǒ)们(men)将毫不(bù)犹豫地做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减产的可能性为40％。他们写(xiě)道：“各国(guó)石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济和(hé)金(jīn)融(róng)稳(wěn)定突(tū)然崩溃，导致原油(yóu)价格在六个月内从逾140美(měi)元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌(wū)冲突(tū)期间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当地时(shí)间6月(yuè)2日，乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的(de)联合新(xīn)闻发布会上表示(shì)，在俄(é)乌冲突进行(xíng)期间，乌克(kè)兰(lán)不(bù)会成为北约成员。泽(zé)连斯(sī)基(jī)说(shuō)，不是因为(wèi)不想(xiǎng)，而(ér)是因为目前(qián)很难(nán)。乌(wū)克兰只是希望(wàng)北约(yuē)合作伙(huǒ)伴听到声音，这(zhè)一点(diǎn)非(fēi)常重要。

　　同(tóng)时(shí)，他指(zhǐ)出，乌克(kè)兰在成为北约成(chéng)员国之前需要(yào)更多安(ān)全保障，乌克兰需要把这些保障都(dōu)写在(zài)纸(zhǐ)上，直到乌(wū)克兰能真正获得(dé)安全保证，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援(yuán)引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报道，英国《金融时报》援(yuán)引知(zhī)情人士的话报(bào)道称，乌(wū)克(kè)兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基向(xiàng)北(běi)约各(gè)国领(lǐng)导人(rén)明(míng)确表示，除非(fēi)向基辅提供加入(rù)北约的路线图(tú)，否则(zé)他(tā)将不会出席7月(yuè)举行的(de)维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯(sī)基6月(yuè)1日(rì)在访问摩尔多(duō)瓦(wǎ)时表(biǎo)示(shì)，乌克(kè)兰已经做好了加入北(běi)约的准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近(jìn)期加入北约一(yī)事(shì)，法(fǎ)国、德国(guó)等北(běi)约国(guó)家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯(sī)陆参加北(běi)约外长会期间表示，德国不认为北约(yuē)应该(gāi)在近(jìn)期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在内(nèi)的其他一(yī)些北(běi)约成员国也不(bù)希(xī)望乌(wū)克兰迅速(sù)成为北约成员国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰(lán)提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市(shì)场情(qíng)绪回暖影(yǐng)响下，大宗商(shāng)品市场出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观(guān)层面(miàn)来看，美(měi)国债务上(shàng)限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议(yì)院通(tōn脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思g)过(guò)债(zhài)务上限(xiàn)法案，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了(le)可能出现的美国有史(shǐ)以(yǐ)来首次违约，使(shǐ)得市场避险情绪消退。同时在美联储(chǔ)本(běn)月会议或暂停(tíng)加息的预期推动下，美元指数回落(luò)至一周低点，对风险(xiǎn)资产的压制(zhì)减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预(yù)期的数据(jù)改善了(le)市场情绪，同时(shí)市(shì)场(chǎng)也在翘首等待(dài)新一轮(lún)稳(wěn)增长政策的出台(tái)。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关(guān)口(kǒu)

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期(qī)货价格(gé)回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整(zhěng)数(shù)关口。纵观本(běn)周，沪胶期货主力价格表现振荡微升(shēng)，周度(dù)收涨1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看，本周(zhōu)国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到(dào)，近两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比(bǐ)较热闹，前(qián)有云南(nán)旱灾消(xiāo)息发(fā)酵，后有收储传闻，然而天(tiān)然(rán)橡胶期价终究(jiū)支撑(chēng)不力，逐步归于(yú)平静。从整个5月行情来看，生意社指出(chū)，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)行情上(shàng)半月(yuè)上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情分(fēn)析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位(wèi)轻易(yì)被破，行情维持(chí)偏弱振荡。综合(hé)来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有小(xiǎo)幅上(shàng)行，但市场供多需少，终究无力支(zhī)撑，上行态势转(zhuǎn)而向下(xià)。

　　五一假期(qī)归来，市场传言称国储今(jīn)年将(jiāng)收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影响持续多日。直至5月月中，收(shōu)储传(chuán)闻叠加产区(qū)降雨(yǔ)，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后(hòu)该消(xiāo)息始终(zhōng)未得到证实(shí)，市场影响逐(zhú)步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收储为(wèi)核心展开的新(xīn)一(yī)季交割(gē)品(pǐn)博弈仍(réng)然激烈。中信建投(tóu)期货能(néng)化(huà)分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收(shōu)储这(zhè)一传闻息息相关。他(tā)指出，国(guó)储收储的(de)政治(zhì)、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业(yè)原料，是关系国计(jì)民生、国防安全的重要战略(lüè)物(wù)资。毫(háo)无疑问(wèn)的(de)是，对于(yú)全球来(lái)说，天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)是(shì)严重过(guò)剩的(de)。但(dàn)要考(kǎo)虑到一个事实：中国(guó)的天然橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高度依(yī)赖进(jìn)口。从中(zhōng)国本身的天然橡胶来说，是供(gōng)不应求的。因(yīn)此(cǐ)，在当前诡(guǐ)谲多变的国际政治格局(jú)中(zhōng)，对天然橡胶的储备(bèi)其实是(shì)有(yǒu)很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡(xiàng)胶收(shōu)储传(chuán)闻的收储(chǔ)量为10万吨，收储(chǔ)的对象是国产全乳胶（即期(qī)货(huò)交割品(pǐn)）。10万吨的量相对于整(zhěng)个天(tiān)然橡胶(jiāo)的年产(chǎn)量来(lái)说非常小，不过(guò)才(cái)占0.7％，即(jí)便对(duì)中国全年(nián)的消费量来说也只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天然橡胶(jiāo)整体的(de)供求几无影响。但是如果收储的对象是(shì)交割品的话(huà)，性质就(jiù)不同了(le)。因为目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其(qí)实占到相(xiāng)当(dāng)全年交割品产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是非常大(dà)的一个比(bǐ)例。”在童长(zhǎng)征看来，如果国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的供求判断影响，再结合历史上(shàng)收储(chǔ)的影响，RU的价格有可能会(huì)更上(shàng)一层楼。但(dàn)是(shì)，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格(gé)的反应不(bù)会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难言(yán)乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件的改变(biàn)，产区全(quán)面开割上量(liàng)，橡胶供(gōng)应旺季到来，然而(ér)天胶下游需求(qiú)并未(wèi)有趋(qū)势(shì)性(xìng)改善，胶价上涨动能驱(qū)动(dòng)依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化(huà)分析师(shī)胡华钎告(gào)诉(sù)记者，目前(qián)全球天(tiān)然橡胶供(gōng)应进入季节性的增(zēng)产期，中国(guó)云南天然橡(xiàng)胶产区(qū)加速(sù)恢(huī)复(fù)开割，预计6月中旬(xún)全面(miàn)开割，海南(nán)产区已经全面开割，海外越南天然橡胶(jiāo)产区也全(quán)面开割，目前主要产胶(jiāo)国产(chǎn)区(qū)逐渐进入雨季，物(wù)候条件已(yǐ)经由差变好。但(dàn)是由于目前天然橡胶(jiāo)上(shàng)游(yóu)原料价(jià)格(gé)相对(duì)偏低，胶农割(gē)胶积极性不高，加工厂利润也偏(piān)低，工厂加工积极(jí)性也不高(gāo)。

　　大地期货橡胶(jiāo)研(yán)究员唐逸表示(shì)，后续橡胶(jiāo)供应端(duān)将逐步恢(huī)复正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南(nán)产区大面积开(kāi)割，预(yù)计后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱(hàn)情(qíng)况(kuàng)已(yǐ)得到缓解。海南(nán)日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北(běi)部产区逐步上量，南部产出(chū)仍在低位(wèi)，本周以及下周预(yù)计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大(dà)面积开割(gē)，原料数量(liàng)逐步增(zēng)加(jiā)。同时根据历史降(jiàng)雨数据(jù)来看，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨(yǔ)量虽然处于历史均值以下的概率(lǜ)较高(gāo)，但(dàn)由于(yú)季节性的(de)因素，降雨绝(jué)对数量仍然能(néng)够保证。因(yīn)此，他预计后市(shì)“厄尔尼诺”现(xiàn)象不(bù)会是(shì)引(yǐn)发行情(qíng)上涨的主要(yào)因素。

　　从需(xū)求端来(lái)看(kàn)，东证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量(liàng)较为充足，对开工(gōng)率形成一定(dìng)支撑，加(jiā)上轮(lún)胎用(yòng)原料价格处(chù)于低位，轮胎(tāi)厂家开工积极(jí)性尚可(kě)。而内销(xiāo)市场需求表(biǎo)现依然偏(piān)弱，各层级经销商仍以(yǐ)消耗前期(qī)库存为主，对(duì)后市(shì)较为悲(bēi)观(guān)、谨(jǐn)慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数据显示(shì)，目前下游外贸(mào)订单充足，加之内销订单缺货现象仍存(cún)，企业排产积(jī)极(jí)性不减。半钢胎(tāi)样本企业产能利用率(lǜ)为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全钢(gāng)胎厂开工小降，个别企业因内销出(chū)货压力加大(dà)，为控制成品库(kù)存压力，存适度降负现象，全(quán)钢胎(tāi)样(yàng)本企业产能利(lì)用(yòng)率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体来(lái)看，胡(hú)华钎认为，目(mù)前天(tiān)然橡胶基(jī)本(běn)面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是(shì)下游需求分歧较大。“主要(yào)是不同的市场主体预期不同，但是整体来说此前(qián)市(shì)场对今年的预期过高。从下游轮(lún)胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产(chǎn)量和出(chū)口同比数据还(hái)是不错(cuò)的，反映国内实际需求并不差。但(dàn)是从汽车行(xíng)业来看，由于汽车刺激(jī)政策退出，今(jīn)年国内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消息(xī)较多，市场(chǎng)总体上偏(piān)悲观。此外，青岛地(dì)区天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀(pān)升，有些人认为(wèi)是国内需求(qiú)不行，但是其(qí)实是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还是(shì)宏观面主导(dǎo)胶(jiāo)价(jià)走势，一方面(miàn)中国经济复苏进程、人民币(bì)汇率波动；另一方(fāng)面美联储加息进(jìn)程，以及美国(guó)银行危机(jī)和美债上限(xiàn)问题等(děng)。看向下半年，他(tā)认为天然橡胶基本面(miàn)仍然缺乏指引(yǐn)，只有天(tiān)气和轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上半年好(hǎo)，比如(rú)美联储加息步伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏(hóng)观(guān)因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然(rán)是主导(dǎo)后市胶价走势的主要(yào)因素，随(suí)着各产区开割后产量逐(zhú)渐增加，海外恢复速度(dù)仍然偏慢，预计干胶的数(shù)量并不会少，包括今年交割品的(de)数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则表(biǎo)示，在供(gōng)给端没有天气影响(xiǎng)的情况下，后(hòu)续主导胶(jiāo)价的因素(sù)主要在需求端。从下半(bàn)年(nián)来看，外(wài)需受海外经济衰(shuāi)退和汽车(chē)半(bàn)导(dǎo)体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也(yě)导致海外货源涌入国内，对(duì)国内现货端构成(chéng)压力。内需(xū)方面，春节前市(shì)场(chǎng)基于内需(xū)复苏的逻(luó)辑，已(yǐ)经出现(xiàn)一波反弹行情(qíng)，但节(jié)后市场(chǎng)从交易预期开始转向交易(yì)现实(shí)，由于(yú)国内(nèi)需(xū)求复苏不及预期，胶(jiāo)价(jià)因此持续承压运行。整体来看，她表(biǎo)示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价(jià)格的绝对低位才能刺激有效的去库(kù)和资金再次做(zuò)多的意愿。后续还需继续关注天(tiān)气端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天气出现异常(cháng)状况(kuàng)，或将带(dài)来(lái)新的阶段性行情。（有删减）

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